教育创投复盘（极客点睛颂大教育）

教育创投复盘（极客点睛颂大教育）（4）拟投入8800万元用于补充流动资金，满足公司业务规模和业务领域扩大的需求，同时此举以股权融资替代部分债权融资，优化了公司的资本结构。（3）拟投入1.24亿元建设幼儿园旗舰园，建设周期为1年。旗舰园的建造有利于提升公司幼儿园品牌的影响力，并成为公司幼教产业在当地的品牌传播中心和区域支持中心，有助于公司在当地更好的拓展幼儿园运营管理渠道，并为公司幼教产品的推广奠定基础。公司此次融资4.4亿元，主要用于战略布局公司在学前教育和教育信息化领域。本次募集资金主要用途包括四个方面：（1）拟投入1.40亿元进行基础教育大数据建设项目运营，以建立“标准统一、全面覆盖、互联互通“的教育大数据平台，建设周期为2年，包括IDC机房建设、软硬件设备、内容资源购买及铺底流动资金。公司产品已覆盖教育“三通两平台”的各个方面，形成了完备的产品链，积累了海量教育大数据，为打造教育大数据平台奠定了基础。（2）拟投入8

证券研究报告

事件

颂大教育（430244）4月25日发布股票发行方案：公司拟发行不超过4000万股（含4000万股）股票，发行价格为11元/股，融资总额不超过4.4亿元（含4.4亿元）。

事件点评

公司此次融资4.4亿元，主要用于战略布局公司在学前教育和教育信息化领域。本次募集资金主要用途包括四个方面：

（1）拟投入1.40亿元进行基础教育大数据建设项目运营，以建立“标准统一、全面覆盖、互联互通“的教育大数据平台，建设周期为2年，包括IDC机房建设、软硬件设备、内容资源购买及铺底流动资金。公司产品已覆盖教育“三通两平台”的各个方面，形成了完备的产品链，积累了海量教育大数据，为打造教育大数据平台奠定了基础。

（2）拟投入8832.40万元进行幼儿园教育产品云端化项目建设，建设周期为2年，主要为软硬件设备购置及铺底流动资金等。有助于拓展幼教信息化业务，丰富公司的产品和服务内容，提升公司的盈利能力。

（3）拟投入1.24亿元建设幼儿园旗舰园，建设周期为1年。旗舰园的建造有利于提升公司幼儿园品牌的影响力，并成为公司幼教产业在当地的品牌传播中心和区域支持中心，有助于公司在当地更好的拓展幼儿园运营管理渠道，并为公司幼教产品的推广奠定基础。

（4）拟投入8800万元用于补充流动资金，满足公司业务规模和业务领域扩大的需求，同时此举以股权融资替代部分债权融资，优化了公司的资本结构。

力推PPP和融资租赁模式，实现3年9倍跨越式发展

颂大教育是一家专注于教育信息化，主营教育信息化环境建设、教育软件及系统研发和提供教育云平台运维服务的教育信息化综合服务运营商。公司开创性地引用PPP和融资租赁模式，累计签约近3亿元的PPP订单，带动公司营收和净利润近三年分别增加了13.78倍和9.08倍，成长性显著。2016年实现营业收入3.52亿元，同比增长38.97％；归母净利润5346.95万元，同比增长67.44％。

渠道下沉深化服务和进军学前教育，打造新的业绩爆发点

（1）通过前期的软硬件卡位和全国跑马圈地，公司业务已覆盖19个省（自治区），70余地市、10000余学校、2000余万师生用户。基于已形成的多层次数据采集通道，后续基于用户数据挖掘和运营服务将为公司打开新的业绩爆发点。2016年其软件开发及技术服务收入5159.75万元，同比增长128.26%便是明证。（2）2016年初全面进军学前教育，已实现36 所幼儿园托管运营，覆盖6个省，10个地市，7000余名在园幼儿。16年幼教收入1485.63万元，17年拟拓展至50-60家托管园，18-19年有望全面爆发。

暂不考虑投资并购的前提下，预计公司2017、2018、2019年实现营收4.56、5.67、7.00亿元，归母净利润0.67、0.89、1.15亿元。维持“强烈”推荐评级。

风险提示：运营资金不足的风险、规模化发展管理风险。

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