中简科技中签收益（给予中简科技增持评级）
中简科技中签收益（给予中简科技增持评级）ZT7系列碳纤维产品已经率先应用多年：已经建成了T700级碳纤维工程化生产线，产品ZT7系列碳纤维通过了航空航天权威部门的工程稳定化检验评价，关键性能指标已达到甚至超过国际T700级碳纤维制造水平。打造双科学家领衔的科技创新型公司：拥有稳定的自主培养的高性能碳纤维研发及产业化团队，先后承担和圆满完成了多项国家重大课题任务，先后获得国家“航空高性能碳纤维创新团队”和“江苏省双创团队”等多个荣誉称号。财务结构持续优化：2022年三季度毛利率74.27%，比去年同期-4.43pct，主要原因是原材料大幅上行。销售、管理、研发费用率分别0.76%、3.84%、4.84%，同比-0.01pct、-14.02pct、-4.15pct，费用占比大幅改善财务结构长期受益。我国碳纤维产能的不断扩张：预计2025年我国碳纤维需求量有望达到14.95万吨，复合年化增长率将达到25.35%。碳纤维是航空航天领域大
东方财富证券股份有限公司曲一平近期对中简科技进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：碳纤维广泛应用迎来需求全面爆发》，本报告对中简科技给出增持评级，当前股价为53.63元。
中简科技(300777)
【投资要点】
2022三季度归母净利润同比增速165%：前三季度公司实现营业收入5.19亿元、同比增长72.8%，归母净利润3.2亿元、同比增加120.84%，扣非归属净利润2.95亿元，同比增长118.49%。其中，2022Q3公司实现营业收入2.04亿元、同比增长105.5%，归母净利润1.35亿元、同比增加165.06%，扣非归属净利润1.23亿元，同比增长149.01%。
财务结构持续优化：2022年三季度毛利率74.27%，比去年同期-4.43pct，主要原因是原材料大幅上行。销售、管理、研发费用率分别0.76%、3.84%、4.84%，同比-0.01pct、-14.02pct、-4.15pct，费用占比大幅改善财务结构长期受益。
我国碳纤维产能的不断扩张：预计2025年我国碳纤维需求量有望达到14.95万吨，复合年化增长率将达到25.35%。
碳纤维是航空航天领域大型整体化结构的理想材料：与常规材料相比可使飞机减重20%-40%，克服了金属材料容易出现疲劳和被腐蚀的缺点，增加了飞机的耐用性。在风电设备领域，40米以上的风电叶片中关键结构如梁帽、主梁使用碳纤维复合材料一方面可使叶片自重减少38%，成本降低14%；更容易生产出大直径和自适应的风电叶片。
打造双科学家领衔的科技创新型公司：拥有稳定的自主培养的高性能碳纤维研发及产业化团队，先后承担和圆满完成了多项国家重大课题任务，先后获得国家“航空高性能碳纤维创新团队”和“江苏省双创团队”等多个荣誉称号。
ZT7系列碳纤维产品已经率先应用多年：已经建成了T700级碳纤维工程化生产线，产品ZT7系列碳纤维通过了航空航天权威部门的工程稳定化检验评价，关键性能指标已达到甚至超过国际T700级碳纤维制造水平。
2021年定向增发20亿投资的高性能碳纤维项目即将完成：建成后具有年产1 500吨（12K）高性能碳纤维及织物产品的生产能力。土建工程施工已完成90%，设备订货合同签订率已达70%，为明年一季度转入调试及小批试运行阶段提供先决条件，也为明年全年供货任务的达成提供了基础，随着新产品应用逐渐向横向、纵深拓展，未来2-3年将迎来新品拓展、应用的新时期。
【投资建议】
首次覆盖，我们给予中简科技“增持”评级。我们预计2021-2023年营业收入分别为7.33/12.09/19.31亿元，归母净利润分别为4.08/6.91/10.96亿元，EPS分别为0.93、1.57、2.49元，对应的PE为59、35、22（11月4日收盘价）。中简科技主要产品为碳纤维及其织物，随着我国碳纤维产能的不断扩张与下游需求的逐步释放，作为国内高性能碳纤维领域领军企业，业绩有望迎来爆发增长，因此我们给予“增持”评级。
【风险提示】
海外地缘政治冲击
国防开支不足风险
装备更新换代延期风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券张汪强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.58%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.5亿，根据现价换算的预测PE为52.58。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为60.85。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中简科技（300777）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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