易鑫二手车分期流程（易鑫集团新车二手车表现领先大市）
易鑫二手车分期流程（易鑫集团新车二手车表现领先大市）整体而言，虽然总体收入规模增长较平缓，但核心服务与盈利增长势头强劲，实现了更高质量的增长，尤其是在去年充斥多重挑战的背景之下来看，内在韧劲凸显。能做到这点，除了受益于经济与车市复苏之外，更离不开易鑫自身的内在优势与应变有方，符合现阶段中国经济向高质量发展的时代趋势。财报显示，2021年易鑫扭亏为盈，实现经调整淨利润2.73亿元。同期，公司总体毛利率增至51%，总毛利润达到17.78亿元。财报显示，2021年，易鑫实现总收入达34.94亿元（人民币，下同），同比增长5% 其中新增核心服务（包括贷款促成与新自营融资租赁交易）收入大增75%达23.47亿元，占比达到67%，透视出核心业务的增长引擎作用。此外，公司于2020年下半年才开展的后市场服务贡献收入达1.23亿元，实现了345%的高速增长。2）盈利能力显著提升：整体毛利率提升，且实现大幅扭亏受益于业务收入的强劲增长及资产质量的改善，易鑫的
去年对汽车产业是非常特殊的一年，尽管重拾增长，但供给掣肘明显。作为重要驱动力的汽车金融行业也在经历新旧秩序的变革，但越是复杂和充满挑战的背景下，往往也越能检验和考验一家企业的内在质地与经营管理能力。
近日，国内领先的汽车金融交易平台--易鑫集团（02858.HK，以下简称易鑫）公布了2021年的成绩单。不妨来看看其去年的经营成色如何？同时从汽车金融服务商的视角，来观察与探知车市的一些最新风向和变化。
先来看下整体经营情况：
1）总收入稳增，核心业务增长强劲，车后市场服务“起势”
财报显示，2021年，易鑫实现总收入达34.94亿元（人民币，下同），同比增长5% 其中新增核心服务（包括贷款促成与新自营融资租赁交易）收入大增75%达23.47亿元，占比达到67%，透视出核心业务的增长引擎作用。此外，公司于2020年下半年才开展的后市场服务贡献收入达1.23亿元，实现了345%的高速增长。
2）盈利能力显著提升：整体毛利率提升，且实现大幅扭亏
受益于业务收入的强劲增长及资产质量的改善，易鑫的盈利能力得以大幅提升。
财报显示，2021年易鑫扭亏为盈，实现经调整淨利润2.73亿元。同期，公司总体毛利率增至51%，总毛利润达到17.78亿元。
整体而言，虽然总体收入规模增长较平缓，但核心服务与盈利增长势头强劲，实现了更高质量的增长，尤其是在去年充斥多重挑战的背景之下来看，内在韧劲凸显。能做到这点，除了受益于经济与车市复苏之外，更离不开易鑫自身的内在优势与应变有方，符合现阶段中国经济向高质量发展的时代趋势。
新车、二手车增速均远跑赢大盘，二手车飙涨八成
易鑫的核心业务受新车和二手车交易规模驱动，去年新车表现依旧稳妥，二手车“起量”迅猛，是最大亮点之一，也是未来的一个重要火力点。财报显示，2021年易鑫新车和二手车乘用车交易量分别为29.3万台和23.7万台，同比增幅分别达到31%和80%，均远远跑赢同期大盘（7%和26%）。
易鑫二手车融资交易规模迅猛的增长势头，也反映出近年来行业正逐步释放的巨大红利。众所周知，中国早在13年前就已成为全球最大的汽车产销国，经过这么多年的增长，目前汽车保有量已超过3个亿，意味着不到5个人就有一台车，这决定了二手车业务极大的发展潜力。近年来，政策对于大力促进汽车流通市场发展，尤其是二手车领域的态度和决心都愈发明确和坚定，最典型的比如2018年限迁全面解禁、2020年二手车经销增值税改落地等。
产业资本的嗅觉历来是敏锐的，因此紧随政策东风，二手车方向亦纷纷被一些头部经销商提上战略层，并明确写进了各自的2020年财报。这也印证了二手车的未来前景被广为看好。另外，二手车市场早在十年之前就被大批互联网资本深入开垦过，至少在市场培育方面，有不可忽视的价值。
但二手车行业红利也不是那么简单就能吃到的，不论是消费还是金融领域，都存在诸多难点。比如随着消费者心智的成熟以及维权意识的提升，行业参与者良莠不齐、车况车价不透明、服务标准不统一等在业务实践中凸显的问题都会影响消费者信心，监管也在进一步推动行业规范化发展；同时，二手车行业严重依赖线下场景获客，行业固有的发展节奏被疫情打乱，进入修整状态，大量线上平台、中小型二手车车商、渠道中介乃至资金机构整顿调整。
因此，在这么复杂的形势之下，易鑫能迅速起量，显然有其独到之处。易鑫较早就切入了二手车领域，经过多年的战略布局，竞争优势也更加凸显。财报显示，2021年易鑫已覆盖近9000家二手车经销商，相比2020年，增长达2倍之多。与此同时，公司也已建立起处于行业前列的高效数据收集处理系统，并拥有了多渠道管理能力。期内的二手车融资交易量已占同期大盘的45%，较2020年提升了8个百分点。
中国与成熟汽车市场二手车/新车比例变化趋势
（来源：罗兰贝格、东北证券）
多数机构一致认为，国内二手车市场仍有不小的发展空间，这从我国二手车/新车销售比与其他成熟市场的差距即可探知（如上图）。据东北证券报告数据显示，2021年上半年，中国二手车与新车销售之间的比例已上升到0.65，但相比美国2.3-3倍及德国2.0-2.3倍的水平都存在较大差距。
二手车金融也在快速增长。据罗兰贝格及中国汽车流通协会数据，2020年渗透率达30%左右，但与欧美成熟市场50%左右的渗透率水平仍有明显差距。这说明中国二手车金融未来也有充分的提升潜力，易鑫作为领先企业也将持续受益于行业渗透率提升带来的贝塔收益。
新车方面，供给紧张依然是去年行业面临的核心矛盾，由于受上游供给在成本端及产能端挤压，车市产销规模均都受到一定程度的抑制，加之监管对于汽车金融领域的调整及利率上调对于行业盈利端的挤压，加之汽车金融服务领域竞争加剧，不过易鑫作为平台，与40多家主机厂有深度合作，其表现仍远超行业，凸显出头部企业的增长韧劲。
资产质量不断改善，“科技赋能 新能源”有望长出新曲线
除业务基盘快速增长之外，易鑫资产质量也在不断改善。据财报显示，易鑫90天以上逾期率从2020年12月31日的2.28%降至2021年12月31日的1.95%；同期，30-90天逾期率下降到历史最低，风险抵御能力进一步增强。
易鑫的期内资产逾期率之所以下降，除了受益于国内经济及车市复苏之外，更离不开公司自身策略性的调整，比如，自2020年下半年起采取了更为审慎的风控措施，包括主动提高准入标准、为更多资质较优的客户提供融资服务，并在产品生命周期中加强对风险的管控等，包括提高二手车处置效率及提高诉讼效率等。
而易鑫风控能力的持续强化，不仅有赖于累计数百万交易量的数据经验、4000多名线下服务人员构筑的风险识别能力，也依托其不断增强的技术应用能力。例如，根据汽车金融产品和用户特点，易鑫设计出精细化的风控模型，构建了区别于传统风控的“多级漏斗”体系，同时运用了AI、大数据等技术不断完善融资风控能力。
另外，在数字经济新引擎背景下，越来越多的一些行业中具备科技基因的领先企业在完成了对自身业务科技化的阶段性改造之后，会将自身累积的经验与技术能力形成解决方案，对行业伙伴进行开放，尤其是一些传统公司，助力行业转型，不仅势能扩张，也随之打开新的增长曲线，金融科技领域当属典型。
易鑫也在此次财报中释放出较为明确的信号，利用自身多年来大力发展“Tech Fin”战略的优势，在不断升级、赋能自身业务增长的同时，通过已经形成的稳定完善的科技赋能系统，对外进行输出。据公告披露，易鑫基于通过数十亿交易数据积累的汽车融资经验和不断优化的风控体系，已建立科技赋能系统，为参加汽车融资的商业银行等各方提供融资解决方案。该系统可助力商业银行汽车融资业务实现突破。其将带来更多优质汽车客户资源，增强汽车融资业务的风控能力和完善产品体验，并提升整体业务规模。
公司在财报中表示，结合这一科技赋能系统，预期2022年升级后的贷款促进平台将运行更多的非担保业务，并促成价值超过50亿元的汽车融资交易。
除此之外，易鑫也在积极布局新能源车赛道。财报显示，截至2021年年底，易鑫已为超过13000家新能源汽车客户提供了融资解决方案，并表示已与主流电动汽车品牌签订了额外协议。
多元化渠道助力融资成本降低，短期抗风险能力增强
除车市景气度和资产质量之外，融资成本也是影响汽车金融公司盈利的另一个重要变量。易鑫继续通过多元化的融资渠道来优化成本费用结构，在这方面也取得了积极的成效。
财报显示，易鑫的融资成本从从2020年期末的5.4%降至2021年期末的4.2%。随着未来绿色票据和银团贷款的进行，还有进一步优化的空间，也意味着盈利有进一步释放的弹性。此外，今年开局国内多地再遭疫情冲击，在稳增长及防风险的政策方针下，信用与利率均存在松动的可能。
另外，易鑫的账面现金较去年同期也有所增长，且财务杠杆同步在降低，这都表明公司短期抵御外部风险的能力在增强。财报显示，截至2021年期末，公司的现金及现金等价物为30.52亿元，相比上一年期末增长13%。与此同时，易鑫资产负债率由2020年的47.2%降至2021年的46.8%。
结语与展望
总的来看，易鑫交出了一份喜人的成绩单，不乏亮点。
不仅在竞争激烈及复杂的行业环境下，凭借新车与二手车交易规模远跑赢行业的优异表现，巩固了基盘业务在互联网汽车金融领域的领先地位，而且二手车、新能源车、科技赋能将成为公司未来业绩持续增长重要驱动力，由此打开公司的成长空间。
其中，占据“先发”优势的二手车势头迅猛，已是增长主力，现阶段正处于行业快速发展红利期，未来随着公司在该领域的布局持续展开，将会进一步释放空间和价值；科技赋能及新能源车有望为今年业绩贡献新增量，共同推动公司进步成长周期。伴随业绩成长性 业务结构变化（以科技赋能行业为代表的非担保业务占比提升）的逐步兑现，易鑫也将有机会迎来估值体系的重塑。
