玉米行情再创新高（玉米涨价淀粉跌价）

玉米行情再创新高（玉米涨价淀粉跌价）

上周（10月10日-14日），DCE淀粉主力11月合约收盘2877，-34/-1.17%，周增仓-1.3万，持仓量20.0万，成交量68.5万，周比 8.97万。

上周连盘淀粉期货走势继续与玉米盘面表现大相径庭，玉米涨淀粉跌，使得玉米-淀粉价差继续创造历史。诸多参与者基于统计数据的安全边际入场参与做扩，但c-cs11月价差最高至-13，基本达到平水水平，令人大跌眼镜的同时或也吃掉了很多人的利润。

其实，从基本面角度来说，做价差扩大（卖玉米买淀粉）并没有逻辑上的支撑，从本质来说，当下副产品价格的高企和前些年的深加工补贴，并无二致，最终导致的结果是淀粉加工企业不挺主产品，以副产品的高额回冲获得利润回补。如此，则淀粉企业开机率难降，进而利空淀粉绝对价格。

后续认为淀粉行情的走势，应主要关注蛋白粕的价格，只有在蛋白粕走弱的情况下，淀粉副产品或才有可能回到正轨，进而淀粉重新回到此前跟随玉米亦步亦趋的规律之中。目前对于淀粉盘面单边和ccs价差，暂时建议先观望。