泛糖周报内外糖价：泛糖月报5月看涨情绪浓厚
泛糖周报内外糖价：泛糖月报5月看涨情绪浓厚国内糖市高涨的交易情绪或将延续，随着糖价不断创新高，产业与套保资金也将陆续入场。现货方面，夏季消费旺季来临叠加“买涨不买跌”的心理激发贸易商补库积极性，然而社会库存高企显示出食糖消费有下降态势，同时原糖陆续到港，加工糖厂开机率提升，国内糖价上行将有所放缓。6月国内白糖现货参考价格区间5800-6100元/吨，期货主力合约参考价格区间5900-6200元/吨。国际市场同时受能源驱动和供给过剩预期等因素影响，价格维持高位的基础坚实，但巴西减产与印度限制出口消息在盘面已充分消化，短期价格再创新高的动能稍显不足。此外，美联储缩表进程已启动，资金心理趋于谨慎，若无新的利多驱动，国际糖价或以19美分为中轴高位运行。③国际糖市ICE原糖期货5月价格区间为18.30-20.24美分/磅，上涨0.25美分，月涨幅1.31%。月初，美元强势施压全球资本市场，巴西醇油比价高于70%不利于含水乙醇消费，巴西中南部
①现货市场
国内主产区白糖现货报价区间为5990-6070元/吨；广西白糖现货成交价为5753-5969元/吨，环比上涨193元/吨。期价连续多日上涨，带动市场情绪回暖，同时国内疫情趋缓，逐步复工复市，贸易商采购积极性较高，现货成交量上涨。
②国内期货
郑糖主力合约5月价格区间为5787-6094/吨，涨幅3.61%。上旬，受原糖持续下挫和商品市场普跌影响，郑糖单边下行一度跌破5800元；而后现货走量带动情绪修复，同时外盘高位盘整带来支撑，郑糖强势上行冲击6100元。
③国际糖市
ICE原糖期货5月价格区间为18.30-20.24美分/磅，上涨0.25美分，月涨幅1.31%。月初，美元强势施压全球资本市场，巴西醇油比价高于70%不利于含水乙醇消费，巴西中南部22/23榨季产糖量预期出现较大分歧，原糖期价回调至18.3美分；而后原油价格大涨提振市场情绪，糖价维持19.5美分一线高位盘整。
④后市展望
国际市场同时受能源驱动和供给过剩预期等因素影响，价格维持高位的基础坚实，但巴西减产与印度限制出口消息在盘面已充分消化，短期价格再创新高的动能稍显不足。此外，美联储缩表进程已启动，资金心理趋于谨慎，若无新的利多驱动，国际糖价或以19美分为中轴高位运行。
国内糖市高涨的交易情绪或将延续，随着糖价不断创新高，产业与套保资金也将陆续入场。现货方面，夏季消费旺季来临叠加“买涨不买跌”的心理激发贸易商补库积极性，然而社会库存高企显示出食糖消费有下降态势，同时原糖陆续到港，加工糖厂开机率提升，国内糖价上行将有所放缓。6月国内白糖现货参考价格区间5800-6100元/吨，期货主力合约参考价格区间5900-6200元/吨。
1行情回顾
1.1国内现货行情
白糖现货价格大涨，制糖集团报价上调超百元。广西现货5月成交价格区间为5753-5969元/吨，较上月末上涨193元/吨，涨幅3.34%。
截至5月底，广西制糖集团报价区间为5950-6070元/吨，环比上涨100-180元/吨；云南制糖集团报价区间为5900-5940元/吨，环比上涨130-150元/吨；加工糖厂报价区间为6010-6350元/吨，环比上涨120-270元/吨。
期价连日上涨带动市场购销回暖，夏季消费旺季来临叠加“买涨不买跌”的心理作用，贸易商补库积极性较高，产区制糖集团销售走量较快，但社会库存与外运量数据显示，销区与终端采购量较为一般。
数据来源：泛糖科技
1.2 期货行情
郑糖主力合约5月价格区间为5787-6094元/吨，较上月涨212元/吨，涨幅3.61%，振幅5.22%，呈“V”型走势，成交较上月小幅缩量。
现货销售和外盘走势共同作用盘面。上旬，外盘糖价下挫施压糖价，郑糖单边下行跌破5800元关口，创3月份以来低位。而后国内多项经济刺激政策出台，上海疫情趋缓复商复市节奏加快，现货市场成交放量等利多因素共振，期价不断走高，冲击6100元关口。
数据来源：同花顺期货通、泛糖科技
1.3 ICE原糖
ICE原糖主力合约5月价格区间为18.30-20.24美分/磅，较上月末上涨0.25美分，涨幅1.31%，呈先抑后扬走势，月振幅加大。
月初，美元指数强势施压全球金融市场，同时印度、泰国双双增产，全球供需短缺的预期转变成过剩，各机构对22/23榨季巴西中南部产糖量分歧较大，原糖价格下行至18.3美分一线。中旬，国际油价高企及巴西阶段性减产数据助推期价再度上冲20美分，而后巴西下调ICMS燃料和能源价格税的法案阻挡糖价上行脚步，原糖在19.5美分一线高位盘整。
数据来源：同花顺期货通、泛糖科技
2 国内数据
2.1 5月食糖供需形势分析
本月对2021/22年度全国糖料种植面积进行了校正，调整为1316千公顷（1974万亩）；调整食糖产量为972万吨，比上月调减35万吨，主要是受不利天气和疫情等多种因素影响，甘蔗和甜菜出糖率不同程度下降，加上云南境外种植甘蔗入境数量及质量大幅下降，全国食糖产量低于预期。
本月预测，2022/23年度中国糖料种植面积1362千公顷（2043万亩），比上年度增加46千公顷（69万亩），主要是北方甜菜种植面积增加；预计食糖产量回升至1035万吨；消费量稳中略增，预计为1560万吨；食糖进口量500万吨；预计国际食糖均价每磅18.0-21.0美分，国内糖价每吨5650-6150元，与上年度持平。
数据来源：农业农村部
2.2 产销数据
21/22榨季截至4月底，全国累计产糖935.05万吨，同比减少118.91万吨；累计销糖 443.67 万吨，同比减少51.9万吨；累计销糖率 47.45%，同比增加0.43%。
其中，4月单月产糖46.5万吨，同比增加4.56万吨；单月销糖72.93万吨，同比减少4.74万吨。
数据来源：中国糖业协会、泛糖科技
2.3 进口数据
2022年4月我国进口食糖42万吨，同比增加23.96万吨，增幅132.82%。
2022年1-4月累计进口食糖135.85万吨，同比减少6.64万吨，降幅4.66%。
21/22榨季截至4月，我国累计进口食糖318.82万吨，同比减少73.59万吨，降幅达18.75%。
数据来源：海关总署、泛糖科技
糖浆三项4月合计进口量为12.40万吨，同比增加8.74万吨，增幅238.80%；2022年1-4月糖浆三项共累计进口35.53万吨，同比增加21.92万吨，增幅161%。
数据来源：海关总署、泛糖科技
2.4 库存数据
21/22榨季截至4月末，全国月度累计工业库存491.38万吨，同比减少67.01万吨。
数据来源：海关总署、泛糖科技
2.5进口估算成本
截至5月底，巴西配额内估算进口成本为5203元/吨，配额外估算进口成本为6634元/吨，环比上月分别下降91元/吨、119元/吨。泰国配额内估算进口成本为5237元/吨，配额外估算进口成本为6679元/吨，环比分别增加112元/吨、146元/吨。相较国内加工糖报价6100-6350元/吨，配额外进口利润约为-550~-300元/吨。
2.6 基差及仓单
5月白糖期现基差区间-118~-42元/吨，窄幅波动。
郑商所5月末白糖注册仓单 有效预报为47669张，环比上月减少2806张，降幅5.56%；同比去年增加8636张，增幅22.12%。
3 国际数据
3.1 原油
5月WTI原油价格区间为98.7-119.95美元/桶，涨幅为10.54%，月内宽幅波动，总体呈现阶梯式上行。北半球夏季来临，随着消费旺季和宏观预期的改善，原油供给持续紧张的态势仍将维持，油价或将呈现易涨难跌局面。
数据来源：同花顺期货通、泛糖科技
3.2 ICE原糖持仓
至5月24号当周，ICE原糖期货 期权总持仓为1009888手，较前一周增加18168手。投机多头持仓229368手，投机空头持仓94810手，投机净多持仓134558手，较前一周增加5371手。
数据来源：洲际交易所、泛糖科技
4 国际食糖供需分析
4.1 全球
ISO：5月报告中将21/22榨季全球食糖产量上调351万吨至1.7402亿吨，消费量上调134万吨至1.7378亿吨，故全球食糖供给由2月份的短缺192.8万吨修正为过剩23.7万吨。
22/23榨季全球产糖量预估为1.7737亿吨，消费量预估为1.746亿吨，过剩277万吨。
4.2 巴西
5月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3437.1万吨，较同比减少706万吨，降幅达17.04%；甘蔗ATR为124.95，同比下降6.5；制糖比为40.77%，同比下降5.22%；产乙醇16.55亿升，同比减少1.85亿升，降幅10.03%；产糖量为166.8万吨，同比减少71.9万吨，降幅达30.10%。
22/23榨季截至5月上半月，中南部地区累计入榨量为6367.4万吨，同比减少2309.8万吨，降幅达26.62%；甘蔗累计ATR为117.26，同比下降6.65；累计制糖比为38.47%，同比下降5.88%；累计产乙醇31.51亿升，较去年同期的38.75亿升减少7.24亿升，降幅达18.7%；累计产糖量为273.7万吨，较去年同期的454.4万吨减少180.7万吨，降幅达39.76%。
UNICA生产报告显示，181万吨的减产来自两方面原因：1、其中121万吨的减产是由于22/23榨季压榨进度缓慢导致；2、剩下60万吨的减产是由于糖厂更倾向于制醇。
数据来源：UNICA、泛糖科技
4.3 印度
21/22榨季截至5月上半月，累计产糖3488.3万吨，同比增加440.6万吨，增幅约14.46%。预计本榨季食糖产量或将达到3550万吨。
数据来源：ISMA、泛糖科技
4.4泰国
21/22榨季泰国产糖1013万吨，较上榨季的759万吨增加254万吨，增幅33.47%。
数据来源：OCSB、泛糖科技
5 国际糖贸易流分析
短期，国际食糖供应宽松，同时市场需求保持旺盛。
截至5月上半月，印度糖厂已签署超过850万吨的出口合同，至4月底实际出口食糖约有710万吨，同比增加278.1万吨，5月约有80-100万吨糖在运输中。ISMA预计本榨季食糖出口超过900万吨。于此同时，印度政府宣称为保障国内食糖供应和价格稳定，即日起对本国食糖（包括原糖、精制糖和白糖）实施出口总量限制，21/22榨季的出口总量将限制在1000万吨。
泰国4月出口食糖54.14万吨，同比增加28.45万吨，增幅达110.74%。2021/22榨季截至4月，累计出口食糖405.84万吨，同比增加208.06万吨，增幅105.2%。
巴西外贸秘书处数据显示，5月截至第二周，累计出口63.645万吨糖和糖蜜，日度出口量6.364万吨，同比去年日均11.822万吨下降46%。而由于开榨延迟入榨量减少，截至5月15日，巴西双周食糖库存为264.15万吨，同比减少192.40万吨。
6 行情展望
国际市场同时受能源驱动和供给过剩预期等因素影响，价格维持高位的基础坚实，但巴西减产与印度限制出口消息在盘面已充分消化，短期价格再创新高的动能稍显不足。此外，美联储缩表进程已启动，资金心理趋于谨慎，若无新的利多驱动，国际糖价或以19美分为中轴高位运行。
国内糖市高涨的交易情绪或将延续，随着糖价不断创新高，产业与套保资金也将陆续入场。现货方面，夏季消费旺季来临叠加“买涨不买跌”的心理激发贸易商补库积极性，然而社会库存高企显示出食糖消费有下降态势，同时原糖陆续到港，加工糖厂开机率提升，国内糖价上行将有所放缓。6月国内白糖现货参考价格区间5800-6100元/吨，期货主力合约参考价格区间5900-6200元/吨。
