石油化工行业分布图，石油化工行业框架

石油化工行业分布图，石油化工行业框架我们的化工行业民企的占比高是有原因的，特别是在2015年国家又放开限制让民企进入这个行业。早期我国化工行业是三足鼎立的结构，一个是石油部和化工部的部委方面，第二个是地方政府的企业，第三个是民企。当时这样很混乱，安全环保的问题也突出，偷税漏税也比较多，还有汽油和柴油存在不少走私的情况。国家觉得石油化工行业掌控国家的经济命脉，所以在1998年左右国家统一收编民企和地方政府企业，黄河以北中石油收编，黄河以南中石化收编。到2014年出现了新问题，发现中石油和中石化营收好但不盈利，就是大而不强，所以在2015年又允许有实力的民企进入这个行业。并画了上面的七大炼化基地。目前产业结构上游传统的炼化实际是供给过剩，但这里面有很多民企，没办法简单地做供给侧改革，而高附加值的化工产品我们还要找日韩进口，未来的发展是需要新型炼化的产业。两个国企：福建古雷是中国石化和台湾企业合资的；广东惠州是中海油和壳牌合资的。

一、石油化工产业链一览

中国石化工业链的分布情况，1993年之前，我国石油是净出口的，当时的产业链主要围绕这些油田分布。

1993年后，我国消费和基建的发展，对汽油、柴油和化工品需求变大，石油开始出现净进口，并且产业链往东部沿海转移。目前形成了以下七大石化基地：

这七大石化基地有两个国企，三个民企，还有两个目前发展得比较差。

两个国企：福建古雷是中国石化和台湾企业合资的；广东惠州是中海油和壳牌合资的。

三个民企：大连长兴岛的恒力石化（也有中石油的项目在这）；江苏连云港是东方盛虹和卫星石化；浙江宁波的荣盛石化（中石化在这里也有项目）。

河北曹妃甸因为在环渤海内测，保蓝天的压力比较大；上海曹泾是需要中石化的几个企业搬迁所以也还没发展起来。

目前产业结构上游传统的炼化实际是供给过剩，但这里面有很多民企，没办法简单地做供给侧改革，而高附加值的化工产品我们还要找日韩进口，未来的发展是需要新型炼化的产业。

我们的化工行业民企的占比高是有原因的，特别是在2015年国家又放开限制让民企进入这个行业。早期我国化工行业是三足鼎立的结构，一个是石油部和化工部的部委方面，第二个是地方政府的企业，第三个是民企。当时这样很混乱，安全环保的问题也突出，偷税漏税也比较多，还有汽油和柴油存在不少走私的情况。国家觉得石油化工行业掌控国家的经济命脉，所以在1998年左右国家统一收编民企和地方政府企业，黄河以北中石油收编，黄河以南中石化收编。到2014年出现了新问题，发现中石油和中石化营收好但不盈利，就是大而不强，所以在2015年又允许有实力的民企进入这个行业。并画了上面的七大炼化基地。

二、从台塑的崛起看民营炼化的蓝海

1.台湾-大陆石化发展路径对比:台湾石化产业链是自下而上发展

因缺少油气资源，台湾地区石化产链是自下而上发展，而中国大陆早期则是自上而下发展，自加入WTO后开始大力自下而上发展;根据EIA统计，中国台湾地区已探明原油储量基本为0，可以说原油基本上来自进口，而中国大陆地区在1993年之前还是原油净出口国，因此资源禀赋上的差异，造成了台湾地区早期石化产业链都是从偏下游的PVC 涤纶长丝、橡胶及塑胶等产品向上游原材料延伸。

台塑集团大炼化后，企业盈利能力大幅提升

三、博弈论视角看未来原油供给格局

影响原油的三个主要原因：1.中长期受到供需影响；2.国际以美元计价，受美元指数影响；3.收到地缘政治的影响。

2014年美国页岩油革命前，原油价格主要受到欧佩克和俄罗斯的影响，2014年之后美国的页岩油产量也上来了。

这里提一下，原油开采成本。沙特的开采成本10美元左右，油气行业增加值占沙特GDP的25%；俄罗斯开采成本十几美元，油气行业增加值占俄罗斯财政收入的50%以上；他们是希望油价越高越好的。而油气行业增加值占美国GDP2%左右，美国页岩油的开采成本是40美元左右，美国也是原油消费大国，不希望油价大涨。全球油价成本大约在50美元。

各个产油国开采成本：

各个主要产油国的财政成本：

四、天然气产业框架

天然气三个来源：

1.页岩气。这个储量中国是世界第一，但是我们都分布在四川那边，开采成本比美国在大平原要高不少。我们目前主要靠进口。

2.煤层气。

3.天然气水合物，就是可燃冰。

五、化纤产业链框架

PTA或为最景气一环

总的来说，石油化工行业是一个带成长属性的成熟行业，了解行业的核心要抓住经济的周期，政策导向，行业的产能扩展周期。

看下2015年以来几个大炼化企业走势

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