新规后可转债为啥没人买了：新规落地可转债不香了

新规后可转债为啥没人买了：新规落地可转债不香了首先，为何推出新规？2022年8月1日，沪深交易所就可转债交易发布了一些重量级条款，这些新规既有利好也有利空，对可转债市场来说是一个崭新的开始，一个标志性事件。到7月底，毛大师态度来了个180度的大转变，他说“转债赚钱真容易……自从买了转债，这腰不酸了，腿不痛了，吃饭也香了……”这下子大家有点怕了，一是毛大师预言“反向精准”，二则是很快可转债新规正式实施，利空落地？可转债投资还香吗？咱一起来聊聊——

31 Jul. 2022

市场有一种玄学，叫“反向指标”。

作为集思路的著名反向指标，毛大师的人设就一直没有崩过。

4月底，毛大师还有点瞧不上可转债，说转债远没有见底，结果随即开始上涨；

到7月底，毛大师态度来了个180度的大转变，他说“转债赚钱真容易……自从买了转债，这腰不酸了，腿不痛了，吃饭也香了……”

这下子大家有点怕了，一是毛大师预言“反向精准”，二则是很快可转债新规正式实施，利空落地？

可转债投资还香吗？咱一起来聊聊——

2022年8月1日，沪深交易所就可转债交易发布了一些重量级条款，这些新规既有利好也有利空，对可转债市场来说是一个崭新的开始，一个标志性事件。

首先，为何推出新规？

主要就是为了有效遏制可转债炒作，防止散户的冲动性投机。

所以新规主要就是针对以上两方面下手的。

只不过在多多看来，“T 0”和“低费率”才是可转债得以炒作的最最核心的条款，而新规暂时还未就这两点做大修改，所以彻底遏制炒作是不可能的。

这倒不是一件坏事，有人炒作我们更有利可图，但要避免冲动性投机。

哪些新规针对可转债炒作？

①上市首日新增全日价格限制。

可转债上市首日，最高涨幅 57.3%，最大跌幅-43.3%，沪深两市统一。

上市首日涨幅如果超过20%不足30%的，停牌半小时，涨幅达到30%，停牌至14:57。

即新债上市最高集合竞价最高价为130元，接着停牌至14:57，收盘最高可以涨到157.3元。

②上市次日起，设置20%涨跌幅价格限制。

可转债非首日最高涨跌幅为±20%，没有临停制度（注意新债上市首日是有临停制度的，跟原规定一样）。

如此一来，像瑞鹄转债这种上市次日大涨接近60%的情况，将不复出现。

③调整经手费收费标准：沪市转债交易经手费调整为成交金额的0.004%，且双向收取。

刚刚多多说过，可转债最吸引人的其中一个特点是费率低，这下子沪市可转债交易费用增长40倍（由按成交金额的0.0001%双向收取、单笔最高不超过100元，调整为按成交金额的0.004%双向收取），买卖10万块钱的收8元经手费，还没算上券商的佣金，市场情绪瞬间慌了。

但无需害怕，沪市的费率调整不过是跟深市可转债看齐，相对来说影响还是较小的。

④强化异常交易监管。

沪深交易所可根据可转债异常波动情况，要求上市公司披露异常波动公告或停牌核查，或者实施盘中强制停牌。

异常波动：连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±30%；证监会或交易所认定属于异常波动的其他情况。

严重异常波动：连续10个交易日内3次出现同向异常波动情形；连续10个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到 100%（-50%）；连续30个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到 200%（-70%）；证监会或交易所认定属于严重异常波动的其他情况。

⑤开设转债龙虎榜

上市首日：公布当日买卖金额最大的5家券商及买卖金额。

上市次日起：公布当日收盘价涨跌幅达到±15%的前5只可转债。

上市次日起：公布当日价格振幅达到30%的前5只可转债。

符合条件之一的转债，交易所将公开买入/卖出的前五名交易席位，包括交易营业部和具体金额，异动的背后到底是谁在“搞鬼”即将无所遁形。

哪些新规针对散户的冲动性投机？

增设门槛：新用户增设“2年交易经验 10万元资产量”的准入要求（6月18日起实施）。

新增特别标识：在可转债最后交易日，转债简称前增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，切实保护投资者利益。

另外涨跌幅限制也是对散户的一种保护。

其他：转股、下修、清偿、回售、赎回、退市规则更规范。

上市：上市前5个交易日要发上市公告书，避免像国微转债般突击上市导致部分中签者卖亏了。

下修：在即将触发下修条件前5个交易日公告是否下修，满足下修条件当天应当召开董事会决定是否下修，并且在次一个交易日开盘前公告下修或者不下修，未公告的视为本次不下修，下一触发下修条件的日期从次一交易日重新起算。

强赎：在即将满足强赎触发条件的前5个交易日披露提示性公告，满足强赎条件当天召开董事会公告是否提前强赎，并且在次一个交易日开盘前公告强赎或者不强赎。不提前强赎的要说明原因，并披露持股5%以上大股东未来6个月内减持可转债的计划，而且未来3个月内不能再次提前强赎，并且需要在公告中说明下一满足强赎条件期间的起算时间。

转股：可转债因为强赎或者到期，在最后交易日后再多3天可以转股。

……

总的来说，新规的制定是为了持续推动可转债市场高质量发展。限制流动性、降低换手率，短期内对游资炒作有一定的遏制作用，对买了妖债的人来说是一大利空。

但长期来看，市场会更规范，只要买的不贵，遵守规则，可转债依然是大众最合适配置的资产之一。