国际复材估值（国际复材实力坑爹）

国际复材估值（国际复材实力坑爹）值得注意的是，上述未能收回的70%款项目前已由公司大股东方云天化接盘。公司已将持有的重庆佳府的债权以及该债权形成的权利义务以评估价格8687.31万元转让给云天化投资，并已于今年5月份收到云天化投资支付的债权转让全部款项。基于上述原因等，国际复材方面也一再强调：“公司承诺未来公司及公司的控股子公司均不会开展房地产开发业务，因此公司认为在任何条件下，公司均不可能重新获得重庆佳府的股权。”2019年11月，国际复材计划将持有的重庆佳云51%股权在产权交易机构挂牌出售，截至2019年年底，重庆佳云全部股东权益估值2.22亿元；2020年7月份，重庆佳云51%的股权以1.21亿元的价格正式挂牌，同年9月，重庆佳府以挂牌价格收购了对应股权。2020年11月，国际复材仅收取上述挂牌价格的30%款项后，便完成了工商变更登记；也是此举将国际复材推向了被动的局面。此后，由于重庆佳府资金问题，公司迟迟未将剩余

玻璃纤维特写

近期，重庆国际复合材料股份有限公司（简称“国际复材”）再度更新申报稿，并回复了交易所的第三轮问询。其中，市场关注度颇高的“重庆佳云尾款难收”事宜有了新的进展，公司已将此“烂摊子”甩给大股东方云天化集团旗下子公司云天化投资。

此外，国际复材与谈氏家族关联交易频频，且部分交易存在异常，公司与谈氏家族间是否存在利益输送等行为也遭到问询。

急于剥离房产款项无法收回，大股东无奈接盘

为冲刺上市，国际复材火急火燎地剥离刚投资不久的房产业务，孰料因操之过急生出事端。2019年7月份，国际复材为开发重庆长寿区长寿湖镇的土地，出资5000万元成立全资子公司重庆佳云，仅5月后，公司便计划对外出让重庆佳云。

2019年11月，国际复材计划将持有的重庆佳云51%股权在产权交易机构挂牌出售，截至2019年年底，重庆佳云全部股东权益估值2.22亿元；2020年7月份，重庆佳云51%的股权以1.21亿元的价格正式挂牌，同年9月，重庆佳府以挂牌价格收购了对应股权。

2020年11月，国际复材仅收取上述挂牌价格的30%款项后，便完成了工商变更登记；也是此举将国际复材推向了被动的局面。此后，由于重庆佳府资金问题，公司迟迟未将剩余70%的款项收回，涉及款项8687.31万元。

国际复材急于“甩掉”房产业务不是没有原因，一位房产专家对钛媒体APP表示，近年来，上市政策对于房产领域确实有所管控，涉房公司拟上市往往都会先“脱房”，这与目前房产的产业定位等有关。钛媒体注意到，不仅是拟上市公司，已上市的涉房企业也于近年掀起“脱房”大潮，包括顺鑫农业、东方集团等均于近期表示将剥离房产业务。

基于上述原因等，国际复材方面也一再强调：“公司承诺未来公司及公司的控股子公司均不会开展房地产开发业务，因此公司认为在任何条件下，公司均不可能重新获得重庆佳府的股权。”

值得注意的是，上述未能收回的70%款项目前已由公司大股东方云天化接盘。公司已将持有的重庆佳府的债权以及该债权形成的权利义务以评估价格8687.31万元转让给云天化投资，并已于今年5月份收到云天化投资支付的债权转让全部款项。

重庆佳府资产及经营情况，来源于招股书

然而，相关款项能否顺利收回仍要打个问号。截至2021年年末，重庆佳府的净资产仅为4250万元，2021年净利润为-47.23万元，旗下资产包括持有重庆佳云51%的股权、珠海中新渝伍号14.29的份额，以及武汉翰庐置业69.70%的股权。其中，重庆佳云主要资产为长寿区长寿湖镇C2-1/01地块、C2-2/01地块的建设用地使用权，目前拟于上述土地开发的长寿湖项目系住宅项目；中新渝伍号目前仅对外投资恒润达生有其1.58%的股权，翰庐置业尚未实质开展经营。而此次交易的保证人淘加喜已被法院列入被执行人。

在交易所的问询中，就交易对方重庆佳府及其相关方在正式交易前是否存在失信被执行情况、借款纠纷案件、限制高消费等，多次被问及。显然，国际复材在此次交易中存在对重庆佳府实力情况考察不审慎等问题。

关联交易异常背后，谈氏家族浮出水面

钛媒体APP注意到，国际复材子公司宏发新材主要运输服务商常州隆和的业务交易额增长异常。据招股书，常州隆和成立于2020年10月份，仅在2020年便向宏发新材提供了3569.07万元的运输服务，一跃成为宏发新材当期第三大运输服务商；2021年1-6月份更是以5898.12万元的交易额成为宏发新材第一大运输服务商。

不仅如此，在常州隆和相对同行DSV、中创、CEVA 等公司在相同时段及航线中报价较高的背景下，国际复材仍选择常州隆和。资料显示，在上海-印度金奈的航线中，2021年3月份，常州隆和的报价为4180，高于DSV报价3820，亦高于CEVA 4100，最终仍是常州隆和中标；类似的异常现象也发生在上海-丹麦奥尔胡斯、上海-美国休斯敦等航线中。

常州隆和及同行报价情况，来源于国际复材问询回复函

上述交易异常背后，是国际复材与谈氏家族间颇深的渊源。早在2013年，公司为实现风电玻纤一体化，向谈氏家族收购了宏发新材60%的股权，此后双方来往便颇为密切。近年来，公司与常州第八纺机、常州新创、常州达姆、常州隆和以及新创碳谷等多家谈氏家族的企业均有业务往来，据统计，仅2021年，谈氏家族系列企业与国际复材间的交易额已超过4亿元，2020年更是高达5.01亿元。

公司方面强调，上述交易均是基于控股子公司宏发新材的历史现状而产生：“八纺机、常州新创、常州达姆斯拥有宏发新材生产经营所需的设备资源及配套备件、技术服务等，宏发新材通过该等交易实现优势互补和资源合理配置。该等交易均基于宏发新材的正常业务运营，有助于宏发新材的业务开展。”

截至目前，公司持有宏发新材60%股权，谈昆伦持股34.22%，谈灵芝持股5.78%，谈昆伦担任宏发新材总经理。宏发新材是国际复材的核心控股子公司之一，宏发新材的整体营收常年在国际复材营收的30%左右。

值得注意的是，常州新创和八纺机的设备研发水平在国内厂商中的行业地位，以及常州隆和为何短期内成为宏发新材的主要服务商等均遭到交易所问询。不过公司方面坚称未给予相关方特殊待遇，只有在条件优于其他供应商时，才选择对应方。就相关问题钛媒体APP联系对方并发函暂未获得回应。

公开资料显示，国际复材主要从事玻璃纤维及其制品研发、生产及销售，玻璃纤维是一种以白泡石、叶蜡石、高岭土、石英砂、石灰石等天然无机非金属矿石为原料，按一定的配方经高温熔制、拉丝、烘干及后加工等工艺加工而成的高性能无机纤维，具有机械强度高、绝缘性好、耐腐蚀性好以及轻质高强等特点，能够替代钢、铝、木材、水泥、pvc等多种传统材料，在风电叶片、汽车与轨道交通、建筑材料、工业管罐、电子电器以及航空航天等领域广泛应用。

公司IPO拟募集资金24.82亿元，用于“年产15万吨ECT玻璃纤维智能制造生产线项目”“F10B年产15万吨高性能玻纤生产线冷修技改项目”“高性能电子级玻璃纤维产品改造升级技术改造项目”以及补充流动资金；其中“年产15万吨ECT玻璃纤维智能制造生产线项目”是本次募资的“重头戏”，拟使用募资高达13.67亿元。（本文首发钛媒体APP，作者|张海霞）