什么情况下货币宽松（解释一下货币宽松）

什么情况下货币宽松（解释一下货币宽松）由图我们可以发现，2021年的十年期国债利率是逐步下降的，这意味着市场的流动性是逐步上升的。此外短期的市场利率变化可以参考上海银行间同业拆借利率（Shibor），如果隔夜或者一周的利率大幅上涨，意味着市场短期相当缺钱，这种情况在节假日以及季末、年末出现的比较多。流动性上升对于市场是有利的，但是很多人以为流动性上升就会立刻推动市场上涨，这种想法存在误区，其实宽货币的目的是为了宽信用，关于宽信用的问题我明天再解释，并谈谈宽信用为什么会对市场产生积极影响。

昨天我在讲述对于2022年债券、股票、大宗商品等各种资产的看法时，提到了宽货币问题，有读者留言问货币宽松是不是就是指降准降息。

其实降息降准是货币宽松的信号，但是货币宽松并不单纯指降息降准。我们在消息贴中常提到的央行市场公开操作（逆回购、MLF、SLF、TMLF）新投放的货币比到期货币要多，导致净投放的行为同样说明了货币宽松。比如我在《1月1日消息面一览》那篇帖子中提到“央行昨日（即12月31日）开展了1000亿元7天期逆回购操作，同日有100亿元逆回购到期，当日实现净投放900亿元。”其实这段话的意思就是央行给市场提供了1000亿元资金，约定了7天后返还，同时有100亿元资金当天已经返还给了央行，等同于央行给市场提供了900亿元，这也是货币宽松的信号。

另外判断货币是否处于宽松状态其实并不能仅仅看政策，重要的是了解市场利率的变化情况。如果市场很缺钱，但宽货币政策实施后，市场中货币依然不够，这种情况并不能认为货币处于宽松周期。当市场上的货币足够多以后，以至于市场利率下行，那么宽松的货币周期才会到来。

具体如何了解市场利率变化情况，其实有多种方法。比如查看10年期国债收益率，如下图：

由图我们可以发现，2021年的十年期国债利率是逐步下降的，这意味着市场的流动性是逐步上升的。

此外短期的市场利率变化可以参考上海银行间同业拆借利率（Shibor），如果隔夜或者一周的利率大幅上涨，意味着市场短期相当缺钱，这种情况在节假日以及季末、年末出现的比较多。

流动性上升对于市场是有利的，但是很多人以为流动性上升就会立刻推动市场上涨，这种想法存在误区，其实宽货币的目的是为了宽信用，关于宽信用的问题我明天再解释，并谈谈宽信用为什么会对市场产生积极影响。