天天斗地主上市价值（天天斗地主赴港上市）

天天斗地主上市价值（天天斗地主赴港上市）值得注意的是，禅游科技截至2018年，仍保持了以斗地主为主要业务的经营策略。数据显示，截至2018年12月31日，斗地主实现收入4.21亿元，ARPPU（每付费用户平均收益）达35元，日活跃用户数514.5万，月活跃用户数2163.3万，每月付费用户101.3万。 虽然禅游科技旗下有44款游戏，但主要营收则来自于牌类游戏，招股书显示，2016-2018年，牌类游戏分别为禅游科技贡献2.94亿元、4.32亿元及4.24亿元的收入，占游戏总收入的86.9%、94%及88%。而棋类游戏在2016-2018年则分别实现4248.7万元、2531.9万元和1529.3万元的收入，占该公司游戏总收入的12.6%、5.5%和3.2%。 据悉，禅游科技的所有游戏都提供免费畅玩模式来吸引用户流量，但收益仅依靠向小部分用户销售游戏豆及其他虚拟物品。在这种模式下，对于禅游科技来说，其营收结构相当单一，2017年

“天天斗地主”终于要赴港上市了。

4月11日，据媒体报道，手机游戏开发商禅游科技(02660)IPO定价1.23港元，招股价1.12-1.32港元，预计将于4月16日上市。

早在4月3日，禅游科技正式宣布通过港交所的聆讯，更新了招股书。招股书显示，禅游科技2018年营收为5.54亿元，年内利润为1.08亿元。

营收单一，寻求多渠道收入

据悉，禅游科技的所有游戏都提供免费畅玩模式来吸引用户流量，但收益仅依靠向小部分用户销售游戏豆及其他虚拟物品。在这种模式下，对于禅游科技来说，其营收结构相当单一，2017年及以前收入全部来自游戏运营，2018年也有86.7%的收入来自游戏，而游戏收入中近九成来自斗地主系列。

据招股书显示，2016年-2018年，禅游科技总营业收入分别为3.38亿、4.60亿、5.55亿，其中斗地主游戏营收为2.85亿、4.28亿、4.21亿，占游戏收入比重为84.39%、93.09%、87.41%。

从2010年成立之初，禅游科技的定位就专注于棋牌及其他休闲手机游戏。截至目前，该公司旗下共有44款游戏，包含19款牌类游戏、12款棋类游戏及13款其他游戏。

虽然禅游科技旗下有44款游戏，但主要营收则来自于牌类游戏，招股书显示，2016-2018年，牌类游戏分别为禅游科技贡献2.94亿元、4.32亿元及4.24亿元的收入，占游戏总收入的86.9%、94%及88%。而棋类游戏在2016-2018年则分别实现4248.7万元、2531.9万元和1529.3万元的收入，占该公司游戏总收入的12.6%、5.5%和3.2%。

值得注意的是，禅游科技截至2018年，仍保持了以斗地主为主要业务的经营策略。数据显示，截至2018年12月31日，斗地主实现收入4.21亿元，ARPPU（每付费用户平均收益）达35元，日活跃用户数514.5万，月活跃用户数2163.3万，每月付费用户101.3万。

也许看到了营收结构单一的问题，2018年期间，禅游科技改变了依靠游戏营收的策略，扩大了游戏内广告收入。2018年以前禅游科技百分之百的营收来自游戏，而2018年游戏收入仅占总营收的86.7%，剩余13.3%的营收来自游戏内广告，全年收入高达7367.3万，毛利率达到100%。

一位棋牌游戏行业内人士表示，此时禅游上市也是为了更多地资金，去开展更多的业务。从招股书上可以看到，禅游科技的其他产品如“快手捕鱼”为2778.7万元，“四川麻将”为1513万元，“跑得快”收入只有83.4万元，“双扣”收入更低仅18.7万元。这些游戏产品远远低于“斗地主”的营收。禅游科技也表示，正在积极寻求开发及推出新款优质游戏，从而提升竞争力、降低过度依赖单一游戏的风险。

上市背后的合规风险

禅游科技也是自2013年后，港交所仅对禅游科技一家棋牌类游戏厂商敞开大门。对于棋牌游戏来说，监管风险是这些游戏公司不得不面临的问题。

去年游戏版号停发，对游戏行业产生很大影响，游戏版号大量积压，对于游戏公司来说，没有新产品进入市场，就无法探索更多地发展方向。禅游科技则选择了一种相对“佛系”的应对之策。在招股书中，禅游科技表示，他们暂停发布新游戏，只是通过更新已有的游戏来巩固用户基础实现利润收入。

除了版号问题之外，棋牌类游戏一直处于监管的严控范围之内。

自2010年，联众棋牌事业部下属“德州扑克”项目涉赌资金收入累计达3.35亿，2018年4月，北京联众公司棋牌事业部利用网游平台开设赌场，抓获联众公司副总裁秦某、棋牌事业部负责人徐某、大客户部负责人周某及“银商”张某等36名犯罪嫌疑人，冻结涉案资金6500余万元。虽然次日联众宣布停牌，但复牌当日股价下跌22.07%。

此外，2018年，博雅互动营收4.53亿元，同比下降38.4%，利润2.04亿元，同比减少19.1%，业绩遭遇断崖式下跌。

2018年9月，腾讯旗下《天天德州》《欢乐拼三张》《欢乐斗棋牌》相继发布退市公告。而退市前的《天天德州》在微信棋牌游戏榜中排名第二。

因此前监管的原因，禅游科技在其招股书中称，“天天斗地主”获得的核心收入来自于游戏豆的收入，禅游科技也不提供任何便于或允许用游戏豆兑换现金或真实商品的服务。

一位棋牌行业内人士告诉财经网：“有一群人专门利用棋牌游戏的形式，暗中倒买倒卖“游戏豆”，这群人也被称为“豆商”，负责提供游戏币兑换人民币的渠道，让用户实际参与到了赌博玩法中。如果平台跟这些人有关系，那公司的行为肯定是违法的，要面临监管的风险。”

在禅游科技的招股书中，禅游科技表示，无法保证我国有关虚拟货币及反赌博的法律法规不会对公司业务造成影响，“倘我们未能或被视为未能遵守上述及其他监管规定或法律、规例及法规，则可能导致声誉受损、政府机构对我们采取诉讼或行动”。

面对国内的监管环境，禅游科技在招股书中提到要寻求进军海外。从禅游的游戏产品我们可以看出，多数游戏均为监管层关注的游戏类别。也许棋牌游戏的出海对于禅游来说是一个不错的方向，但如何开拓海外市场，又是摆在禅游面前的另一重考验。