揭秘华尔街金融海啸（金融海啸怎样扩散）
揭秘华尔街金融海啸（金融海啸怎样扩散）有关沽空，在美国境内的三大交易所纽约证券交易所NYSE、美国证券交易所AMEX和纳斯达克证券市场Nasdaq，都是允许的。沽空和期权OPTION一样，是机构投资者套利的一种主要手法。是去年次贷危机以来，美股跌势连绵，所以越来越多的交易者加入到沽空阵营，发美国国难财。纳斯达克一夜变脸周一大跌，周二猛升，周三又暴跌。美股这周的情绪化是历来罕见。笔者熟悉的多家机构，近日是进退失据，仓位调整甚为被动。持仓危险，空仓又怕踏空。很多有着十几二十年经验的基金经理，这几天都几乎投降了。广东谚语有云“盲拳打死老师傅”，说的正是此情此景。9月19日真是个好日子。全球各地股市在各大央行联手注资救市下纷纷飘红。而美国投资者更加是觉得不可思议，因为，美国证券交易委员会竟然发布了799家金融机构股票不得沽空这一非常之举。本来，北美证券市场的沽空交易方式是有记忆以来就存在的，也被认为是美股市场规避风险的一大法宝。但是，
2008年，本栏作者陆新之在北美，亲身耳闻目睹了金融海啸的各种真相。九年之后，在市场又流传金融危机再来之际，所以我还是翻出当年10月份写的现场实录，大家体会一下当时触目惊心的大时代片段……华尔街惊魂：做空者的盛宴10月第一周起床的时候，很多人会觉得这个世界正在变得如此陌生。除了美国金融危机之外，比利时爆发全国大罢工，冰岛面临全国性破产的危险，俄罗斯股市单日暴跌19%……也是同一日，美联储、欧洲央行和其他4家央行进行史无前例的紧急协同减息。
华尔街离天堂最近，离地域也最近
现在，已经不是美国人是否挺住得起次贷危机，而是全世界怎么来面对金融危机的时候了。早在今年春天，笔者在北美开始写作本书的时候，就一再提醒，美国的金融烂账，不会那么容易收尾，要做好足够的“悲观准备”。但是今天这样的局面，已经超出了美国政商界最坏的预想。
房子成就了美国梦，也摧毁了美国梦
周一大跌，周二猛升，周三又暴跌。美股这周的情绪化是历来罕见。笔者熟悉的多家机构，近日是进退失据，仓位调整甚为被动。持仓危险，空仓又怕踏空。很多有着十几二十年经验的基金经理，这几天都几乎投降了。广东谚语有云“盲拳打死老师傅”，说的正是此情此景。
9月19日真是个好日子。全球各地股市在各大央行联手注资救市下纷纷飘红。而美国投资者更加是觉得不可思议，因为，美国证券交易委员会竟然发布了799家金融机构股票不得沽空这一非常之举。
本来，北美证券市场的沽空交易方式是有记忆以来就存在的，也被认为是美股市场规避风险的一大法宝。但是，这一次，为了遏制金融市场的乱局，美国证管会(SEC)也不得不出手，行非常之举。SEC主席克里斯托弗-考克斯(Christopher Cox)声言，美国证管会承诺会尽可能地动用所有武器来对抗投资者和资本市场所面临的威胁。而出到禁止沽空金融股这一不是办法的办法的时候，可见美国金融市场已经到了危急关头，美国证管机构也已经逼得出此猛药。虽然有暂时到10月2日为止的这一时间约束，但是已经足够让人觉得破坏了自由市场精神。CNBC频道上的华尔街直击之中，就出现不少学者对此举的激愤批评，认为是袒护投机动摇国本。口吻倒是和内地电视频道中的颇为类似。
纳斯达克一夜变脸
有关沽空，在美国境内的三大交易所纽约证券交易所NYSE、美国证券交易所AMEX和纳斯达克证券市场Nasdaq，都是允许的。沽空和期权OPTION一样，是机构投资者套利的一种主要手法。是去年次贷危机以来，美股跌势连绵，所以越来越多的交易者加入到沽空阵营，发美国国难财。
正常的卖空，是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。若日后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。
卖空的第一步是券商愿意借股票给投资人，因此空单的成交时间往往比买单成交时间要长一些。同时为了遏制自由落体式的一律抛空，交易所对卖空有“报升 ”准则﹐即股票在一路下降时﹐投资人不能沽空﹐一定要等到此股票下一次上升时（报升) 才能下空单（ETF不受此条件限制），哪怕只是一秒钟的反弹也行。所以，卖空的时候，往往不容易卖到好价钱。
金融交易就像是刀锋上的舞蹈
而近年流行的裸卖空，就是交易者不用借到股票，也可采取卖出，但券商为了控制风险，一般会对这类交易收交易者高额的保证金。不过，对冲基金往往资金充沛，所以市场上往往有时出现巨大的抛售量。由于美股交易的电子撮合系统效率很高，有时候一只股票的沽空笔数大增的时候，甚至会出现沽空远大于股票的实际总流通量，这样打压股价就可能很厉害，因为主力完全不用担心自己手里有没有股票、是否能借到股票，属于用钱压人。有一家内地很熟悉的公司巨人GA，在美国上市后，就屡次遭到这种裸卖空的阻击，股价常常被击垮，使得这家公司很头痛。后来，有人要专门写信给美国证管部门投诉，要求遏制针对这个公司的裸卖空，反正是挺苦恼一事。所以，前两周，美国证管会就统一发文，禁止这种纯粹是金钱作怪的裸卖空。
奥巴马任内赶上了金融海啸的善后
实际上，传统的美股市场之中，卖空只是被看作为一种短期行为﹐投资交易书籍都会提醒沽空者不能长期恋战，初入股市的投资人应该避免。卖空股票有其一定的特殊风险﹐即投资人可能的损失是无限的，而做多者，最多是损失全部本金而已。
