今年智联和boss直聘工作都怎么了（继58智联之后前程无忧也要退市了）

今年智联和boss直聘工作都怎么了（继58智联之后前程无忧也要退市了）制图：金融界上市公司研究院 数据来源：58同城财报从营收结构上看，会员服务与在线推广营销服务为58同城的主营业务，占总营收超九成。但在2019年，这两个业务的同比增速均有下滑：前者较2018年的16.07%大幅下滑14.43个百分点；后者较2018年的38.56%下滑15.92个百分点。私有化退市背后，营收增长疲软导致市值缩水是主因58同城、前程无忧和智联招聘采取私有化退市战略，背后原因不尽相同，但都和“营收增速下滑和用户增长疲软之下，二级市场顾虑重重导致市值缩水”有关。58同城在退市之前，营收虽然在增长，但增速已经连续5年下滑。2015年至2019年，其营收增速分别为185.11%、69.54%、32.62%、30.48%和18.56%，增长明显疲软。

继智联招聘、58同城之后，中国最大的招聘公司“前程无忧”，也宣布要私有化退市了。

日前，前程无忧发布消息称，公司将以每ADS79.05美元的价格，被包括德弘资本、鸥翎投资、前程无忧CEO甄荣辉等在内的投资者财团收购，收购事宜预计在2021年下半年完成。交易完成后，前程无忧将成为一家私人控股公司，并从美股退市。

就在前程无忧私有化推进的同时，BOSS直聘于6月11日成功登录美股，市值如今已突破145亿元。这两家招聘公司在美股市场的一退一进，引起了业内人士的积极关注。鉴于智联招聘、58同城和前程无忧都选择私有化退市，不少人对BOSS直聘的上市发展之路持谨慎态度，担心其会走上前三者的老路。

那么，这个可能性有多大？BOSS直聘未来又该如何发展？

私有化退市背后，营收增长疲软导致市值缩水是主因

58同城、前程无忧和智联招聘采取私有化退市战略，背后原因不尽相同，但都和“营收增速下滑和用户增长疲软之下，二级市场顾虑重重导致市值缩水”有关。

58同城在退市之前，营收虽然在增长，但增速已经连续5年下滑。2015年至2019年，其营收增速分别为185.11%、69.54%、32.62%、30.48%和18.56%，增长明显疲软。

从营收结构上看，会员服务与在线推广营销服务为58同城的主营业务，占总营收超九成。但在2019年，这两个业务的同比增速均有下滑：前者较2018年的16.07%大幅下滑14.43个百分点；后者较2018年的38.56%下滑15.92个百分点。

制图：金融界上市公司研究院 数据来源：58同城财报

前程无忧亦是如此。从财报来看，2018年至2020年期间，其服务的企业数量分别为485008名、422458名、360755名，同比减少6.6%、12.9%、14.6%，且减少数量连续两年达到6万以上。

有业内人士分析，美股市场不看好“增速下滑、不以用户增长见长”的公司，这些公司的市值会被低估。

如今，BOSS直聘虽然上市，但从财报来看，也面临同样困境。公开财报显示：2020年，BOSS直聘实现营收19.4亿元，同比增长94.7%；2021年一季度，BOSS直聘营收达7.9亿元人民币，同比上涨179.0%。

但2019年和2020年，其调整后净亏损分别为4.68亿元、2.85亿元，2年累计亏损超过7亿元。2021年第一季度，公司调整后净亏损1.28亿元。BOSS直聘增收不增利主要和高营销费、营收结构单一和用户增长放缓等因素有关。

如果在未来发展时，BOSS直聘不能改变增收不增利的境况，恐面临市值缩水问题，最终可会被低估市值，走上58同城和前程无忧的老路，转而回国内资本市场谋求发展。

道路千万条，哪条才是“正道”？

现如今，难以发展新付费雇主已然成了招聘行业内外一致共识。速途网副总编兼速途研究院执行院长丁道师表示，企业高管可以通过发朋友圈进行招聘，单飞企鹅俱乐部这样的离职员工所建立的社群也能够帮助成员找工作。这类社群在中国可能有无数个，为什么企业还一定要去招聘网站呢？

因此，58同城、前程无忧等招聘平台都在走多元化路线，不断从相关细分领域尝试切入。而BOSS直聘若想在美股进一步发展，不走前辈老路，未来恐怕也要转变“一条腿”走路的局面，选对方向实现增速增收。但道路有千万条，哪条才是“正道”？

这方面倒是可以参考58同城的做法。58同城在发展的过程中，一直致力于各种垂直领域发展。

以姚劲波最为得意的二手车业务为例，目前并没有达到58同城的预期，原因在于二手车市场问题颇多，比如市场不透明、车源难以实现标准化、交易上不能给车商账期（导致这桩买卖总是负现金流）等。

除了二手车业务之外，58同城还在房产、汽车、蓝领招聘和生活服务等领域发力，但目前这些业务并没在营收上挑起大梁，发展不尽人意。主要原因在于，这些领域都难以实现标准化，这不仅给交易带来阻碍和影响用户体验，还会牵涉到诈骗等刑事案件问题，导致发展艰难。

因此，对于未来聚焦蓝领市场的BOSS直聘来说，或许也会面临58同城一样的问题，在发展多元化路线过程中，在非标准化领域上的布局应慎之又慎。

那么，哪条路会稳当一些？目前来看，人力资源服务市场或许是个好方向。据咨询机构测算，人力资源服务产业规模高达2万亿，但本土头部企业的整体市值相加才不到千亿，资本看上的正是这中间的投资回报空间。今年伊始，智联招聘就在着手该领域，融资传闻不断。

当然，人力资源服务行业是一个需要沉淀的行业，在行业划分中属于专业服务/咨询行业，专业门槛较高，先驱者未必发展良好，后来者也未必没有机会。对于BOSS直聘而言，通过数据化、SaaS化等技术手段赋能人力资源服务市场，或能获得进一步发展。

综上所述，智联招聘、58同城和前程无忧纷纷选择私有化退市背后，可以看到营收增长疲软之下，市值被低估的现状。它们不得不回到国内的资本市场，寻求更高的估值和发展。对于BOSS直聘而言，要想避免这种情况，必须要改变增收不增利的境况。