美联储议息结果影响黄金（凌晨美联储议息会议对金价造成了这些影响）

美联储议息结果影响黄金（凌晨美联储议息会议对金价造成了这些影响）伦敦黄金月K线释放中期看跌信号目前伦敦黄金价格走势的技术图形释放了较为明显的看跌信号。伦敦黄金价格月线形成双头，确认跌破前期关键支撑1680美元/盎司。按照高点到颈线，即2000美元/盎司~2100美元/盎司至约1700美元/盎司的距离计算，下方可能还有300美元~400美元的下跌空间，下跌目标位1300美元/盎司~1400美元/盎司左右。 下跌周期可能与高点到颈线的周期大致相当，即6—8个月的中等周期，也就是说黄金的跌势可能将持续至明年第一季度。当前美债市场预期利率终点更高，上行周期更长数据来源：CME，中粮祈德丰商贸往前展望，在美联储的货币政策中，除了加息以外还应该关注缩表。截至10月末，美联储的资产负债表总规模仍然维持在接近8.8万亿美元的水平。虽然美联储早就官宣将从6月开始缩表，且从9月开始调高每月出售资产的上限，但是从6月—10月，美联储仅累计减持了约100万亿美元的中长期国债和

文 | 中粮祈德丰商贸 张盈盈

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北京时间今日凌晨，备受关注的美联储11月议息决议落地，美联储如市场预期加息75个基点，将基准利率上调到3.75%—4%的区间。议息决议公布后，黄金价格短线一度大涨，但在美联储主席鲍威尔发表会后声明后，金价转为跌势，回吐日内全部涨幅，且以一根带长上影线的阴线收盘。

鲍威尔在会后声明中表示，随着基准利率大幅上调至4%，但鉴于就业与通胀数据依旧强劲，未来利率的高点可能更高 利率水平保持高位的时间也将更长，加息路径的缓和不是美联储即将完成加息的信号，现在并非考虑或讨论暂停加息的成熟时机。这些言论被市场解读为更加鹰派的信号。目前债券市场的主流预期是美联储将在12月中旬的下一次议息会议上加息50个基点、在明年2月初的会议上加息50个基点、在明年3月下旬的会议上加息25个基点，基准利率最终将升至5%—5.25%的区间。这一路径与此前的预期相比，虽然斜率略微平缓，但加息的最高点再次上升了25个基点，加息的周期也延长了近2个月。

当前美债市场预期利率终点更高，上行周期更长

数据来源：CME，中粮祈德丰商贸

往前展望，在美联储的货币政策中，除了加息以外还应该关注缩表。截至10月末，美联储的资产负债表总规模仍然维持在接近8.8万亿美元的水平。虽然美联储早就官宣将从6月开始缩表，且从9月开始调高每月出售资产的上限，但是从6月—10月，美联储仅累计减持了约100万亿美元的中长期国债和约30亿美元的短期国债，这与庞大的资产相比，简直微不足道，所以美联储尚未开启事实上的缩表。一旦美联储开始实质性的缩表，市场的流动性将会进一步边际收紧，即使美联储的加息已经接近尾声甚至结束，利率仍然会维持在较高的水平，利率拐点远未到来，美元也将继续保持着对非美货币的利差优势。这对于以实际利率为核心影响因素的黄金而言，是不利的。不过，有一个情景值得观察：当前美联储逆回购账户余额激增，在此次会议后，隔夜逆回购收益率（offering rate）也上升到3.8%，但单一合格机构的单日参与逆回购的上限依然是1600亿美元，当这一上限不能满足机构的投资需求时，他们可能会被迫重新买入美债、压低利率，从而导致利率拐点提前到来。

目前伦敦黄金价格走势的技术图形释放了较为明显的看跌信号。伦敦黄金价格月线形成双头，确认跌破前期关键支撑1680美元/盎司。按照高点到颈线，即2000美元/盎司~2100美元/盎司至约1700美元/盎司的距离计算，下方可能还有300美元~400美元的下跌空间，下跌目标位1300美元/盎司~1400美元/盎司左右。 下跌周期可能与高点到颈线的周期大致相当，即6—8个月的中等周期，也就是说黄金的跌势可能将持续至明年第一季度。

伦敦黄金月K线释放中期看跌信号

技术图形一般会领先于基本面的信息变化，整体来看，技术图形释放的看跌信号并未被基本面证伪，黄金价格难改弱势。