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罗莱2023开门红02(罗莱57亿拿下销冠)

罗莱2023开门红02(罗莱57亿拿下销冠)罗莱生活营收最高,实现57.6亿元,同比增长17.3%,这是罗莱生活连续2年营收“原地踏步”后迎来的较大幅度增长。数据显示,2019年-2021年,罗莱生活营收分别为48.6亿元、49.11亿元、57.6亿元,同比增长0.98%、1.04%和17.3%。在营收指标上,4家企业均实现营收正增长,体现出家纺行业较大的业绩增长空间,有专家表示,我国家纺行业已发展为近万亿的市场。报告期内,4家企业中,超七成企业的主营产品营收占比不足50%,罗莱生活主营产品营收占比不足三分之一,产品多元化趋势明显。同时,各大家纺企业亦发力线上营销,通过直播、社群营销等赛道寻找新的增长极,且成效显著。富安娜在年报中表示,2021年电商渠道的销售收入同比增长16.64%,占公司营业收入41.63%。罗莱生活则在2021年与众多知名IP合作,吸引年轻顾客群,提高产品竞争力。营收净利均增长,孚日净利率仅5%

文/乐居财经 杨凯越

近两年,随着年轻一代消费群体的崛起,家纺用品的消费需求进一步趋于品质化、多样化、年轻化。此外,数据显示,中国高端床品市场规模有望在2022年达到近93.6亿元,实现6.5%的年度复合增长率。

综合影响下,高品质发展正成为家纺企业的增长核心,同时家纺企业也朝着新产品定位和新营销模式发力。近期,乐居财经对4家已上市的家纺头部企业的2021年年报进行多维度解析。

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2021年,4家家纺企业均实现营收增长,也均实现盈利,但各家的营销模式则各有所长。与大家居其他细分领域的产品不同,家纺行业还呈现出更高消费频次的特点,因此,家纺企业的营销模式迭代也与快消品同步。

报告期内,4家企业中,超七成企业的主营产品营收占比不足50%,罗莱生活主营产品营收占比不足三分之一,产品多元化趋势明显。同时,各大家纺企业亦发力线上营销,通过直播、社群营销等赛道寻找新的增长极,且成效显著。

富安娜在年报中表示,2021年电商渠道的销售收入同比增长16.64%,占公司营业收入41.63%。罗莱生活则在2021年与众多知名IP合作,吸引年轻顾客群,提高产品竞争力。

营收净利均增长,孚日净利率仅5%

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在营收指标上,4家企业均实现营收正增长,体现出家纺行业较大的业绩增长空间,有专家表示,我国家纺行业已发展为近万亿的市场。

罗莱生活营收最高,实现57.6亿元,同比增长17.3%,这是罗莱生活连续2年营收“原地踏步”后迎来的较大幅度增长。数据显示,2019年-2021年,罗莱生活营收分别为48.6亿元、49.11亿元、57.6亿元,同比增长0.98%、1.04%和17.3%。

水星家纺营收37.99亿元,营收排名第三,但营收增幅位居榜首,同比增长25.19%。数据显示,2017年-2021年,水星家纺营收分别为24.62亿元、27.19亿元、30.02亿元、30.35亿元和37.99亿元,已连续5年持续增长。

富安娜于2021年的营收及营收同比增幅均是4家企业中最低的一家,同比增长10.62%至31.79亿元。数据显示,2018年,富安娜营收已达29.18亿元,2021年同比2018年仅提升8.9个百分点。

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净利润指标上,4家企业均实现盈利,但净利率水平差距较大。

富安娜虽然营收规模在4家企业中垫底,但2021年其收获了5.46亿元的净利润,净利率达到17.18%,排名第一。

孚日股份营收突破50亿元,但其净利润仅为2.73亿元,仅为富安娜的半数,其净利率仅为5.3%,是4家企业中唯一净利率个位数的一家。

罗莱生活和水星家纺净利率较为接近,分别为12.38%和10.16%,但罗莱生活凭借57.6亿元的营收规模,实现7.13亿元的净利润。营收、净利润均排第一。

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在主营业务业绩对比中,家纺企业的产品多元化的特点较为突出。

4家企业中,仅孚日股份的主营业务营收占比超过5成,达到67.59%,或许因为占比较高,其主营业务营收也是4家企业中最高的一家,为34.86亿元。

罗莱生活的主营业务营收占比最低,仅32.95%,还不到三分之一。其第一大业务为标准套件类,第二大业务为被芯类,营收18.27亿元,占比31.71%,两者营收占比非常接近,毛利率也非常接近,分别为48.71%和48.86%。

富安娜与罗莱生活情况相似,其前两大业务也分别为套件类和被芯类,营收占比分别为39.47%和38.77%,毛利率分别为56.5%和52.39%。

孚日股份市值垫底,毛利率不足富安娜1/3

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在毛利率指标上,4家企业首尾差别较大。

富安娜毛利率一骑绝尘,是唯一一家毛利率突破50%的企业,达到52.14%,数据显示,2021年,富安娜毛利率出现近4年来首次同比下滑,但仍维持在行业高位。

经过2019年及2020年的毛利率连续2年下滑,2021年,罗莱生活毛利率迎来同比增长4.2%至45%,但仍不及其2018年45.5%的毛利率水平。

水星家纺2021年毛利率37.95%,排名第三。数据显示,2017年-2021年,水星家纺毛利率分别为36.36%、35.11%、37.85%、35.27%、37.95%,常年维持在35%-38%之间,较为稳定。

孚日股份毛利率垫底,仅16.62%,不及榜首富安娜毛利率的三分之一。数据显示,孚日股份毛利率已连续5年下滑,自2017年的21.8%跌至当前的16.62%。

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在总市值指标上,罗莱生活领先较多,是唯一突破百亿市值的一家。2021年下半年,罗莱生活股价经历了一段较为明显的爬坡,自10.22元/股左右升至近16元/股。但进入2021年,罗莱生活股价震荡下滑,已跌回11元左右。

水星家纺和孚日股份市值相仿,分别为43.04亿元和38.69亿元。但在ROE(净资产收益率)指标上,孚日股份与其他三家企业差距较大。罗莱生活、富安娜及水星家纺的ROE均处于15.5%-16.5%之间;孚日股份ROE仅7.15%,不及水星家纺半数。

孚日股份30亿短债压顶,负债率连降仍高居榜首

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孚日股份的流动负债及负债率均为4家企业中最高的。其流动负债高达30亿元,是第二名罗莱生活的近2倍,负债率为50.93%。

数据显示,2017年-2021年,孚日股份的负债率分别为55.08%、59.6%、62.37%、58.84%和50.93%,其2021年负债率是近5年来的最低值,同时其总负债也从2019年高位时的62.82亿元下降至2021年的39.4亿元。可以看出,孚日股份近年来已经在对负债规模进行控制。

水星家纺和富安娜的流动负债均保持在10亿元之下,负债率也控制在25%之下,财务状况良好。

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现金短债比更能反映出企业短期内的资金现状。在2021年年报中,3家企业披露了其货币资金及短期借款情况。

富安娜的现金短债比表现突出,高达301.43。虽然其现金在4家企业中最少,仅4.22亿元,但其短期负债更加少,仅0.014亿元,短期还款非常小。

孚日股份的负债率位居榜首外,其现金短债比也不容乐观,仅为0.62,现金11.37亿元但短期借款高达18.46亿元,短期资金缺口超7亿元。

罗莱生活货币资金体量与孚日股份相近,为11.33亿元,但其短期借款仅2.03亿元,所以其现金短债比为5.58,短期内现金富余超9亿元,现金流量充足。

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和家居其他领域相比,家纺企业受地产暴雷影响非常小,正因如此,4家企业的应收账款也均保持在一个较低水平,均不及年营收的一成。

其中,孚日股份及罗莱生活应收账款数额相近,分别为5.3亿元及4.75亿元,位列前两名。富安娜及水星家纺的应收账款周转率相近,分别为15.17及15.11,孚日股份应收账款的周转率最低,仅9.53%。

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