如何拯救华尔街（还在哭穷吗学学华尔街）
如何拯救华尔街（还在哭穷吗学学华尔街）整体而言，美国今年至今IPO数量减少93%，总计3.17亿美元，因股市震荡使许多企业暂停上市。不过根据路透编制的数据，同时期SPAC的IPO数量增加26%至6.19亿美元。这是因为SPAC的IPO案件比较不受市场不安影响，因为这些SPAC没有需要烦恼的既有业务。投资人可以揣测这些SPAC将会收购的公司，但初期而言SPAC的价值仅局限于其所筹得的资金。“该产品流行度上升，我们开始见到更多银行对此产品有兴趣。”高盛今年迄今成功完成的最大一宗IPO项目，既不是炙手可热的科技业初创公司，也不是规模高达数十亿美元的杠杆收购，而是一家专注于能源领域的SPAC。这家SPAC上月进行了4.5亿美元的IPO，筹资额比最初计划规模高出5000万美元。高盛担任承销商，这是其成功安排上市的第一个SPAC。其它承销商还有德意志银行和花旗集团，他们从事SPAC业务已经超过10年。路透此前亦曾报导，私募股权沙场老将Ch
据路透，越来越多的华尔街银行与机构投资者目光转向空头支票收购公司，以获得更好的收益。以前这是美国首次公开发行（IPO）市场中一个不起眼的角落，只有为数很少的承销商和对冲基金参与。
华尔街的投行都在做些什么？
这些空头支票收购公司被称为“特殊目的收购公司（SPAC）”，他们没有资产，但可以动用IPO所筹资金以及银行融资来收购其它公司，并通过改善运营来提高被收购公司的价值。被SPAC收购的公司然后公开上市，不必经过IPO程序。
由于结构复杂和存在投资风险，SPAC向来难以吸引到长期投资者。但对冲基金和其它投机性投资者对其倒是很感兴趣，他们入股SPAC只是为了利用这种结构的低效率特点。不过，随着相关规章的调整完善，以及拥有并购经验的新一批产业资深人士的加入，正逐步使SPAC成为主流。
高盛今年迄今成功完成的最大一宗IPO项目，既不是炙手可热的科技业初创公司，也不是规模高达数十亿美元的杠杆收购，而是一家专注于能源领域的SPAC。这家SPAC上月进行了4.5亿美元的IPO，筹资额比最初计划规模高出5000万美元。
高盛担任承销商，这是其成功安排上市的第一个SPAC。其它承销商还有德意志银行和花旗集团，他们从事SPAC业务已经超过10年。路透此前亦曾报导，私募股权沙场老将Chinh Chu去年结束了在黑石集团的25年职场生涯，他正准备发起一档10亿美元的SPAC，且正与花旗集团、美国银行及瑞士信贷等业者就首次公开发行进行合作。
根据两名熟悉事况消息人士说法，另一SPAC计划进行3亿美元的IPO，该计划由地产大亨及特朗普主办的，料将指名美国银行、摩根大通以及巴克莱等业者承销，先前已经公布的另一家承销商则为瑞士信贷。这将是巴克莱自2007年以来首度办理美国本土的SPAC IPO，也将是摩根大通2008年以来首次。相关律师表示：
“该产品流行度上升，我们开始见到更多银行对此产品有兴趣。”
整体而言，美国今年至今IPO数量减少93%，总计3.17亿美元，因股市震荡使许多企业暂停上市。不过根据路透编制的数据，同时期SPAC的IPO数量增加26%至6.19亿美元。这是因为SPAC的IPO案件比较不受市场不安影响，因为这些SPAC没有需要烦恼的既有业务。投资人可以揣测这些SPAC将会收购的公司，但初期而言SPAC的价值仅局限于其所筹得的资金。
结构性变化
一般而言，如果投资人不认同某个收购计划，SPAC允许投资人以IPO价格卖回普通股，不过这会影响SPAC以股权募资支应潜在收购案所需资金的能力。但为了克服这点，SPAC的合伙人会设法在IPO之前吸引一些基石投资人加入。
这些基石投资人承诺，如果不认同某个收购计划，也不会赎回资金，因此这家SPAC得以拥有更多资金保障，能够争取收购它相中的企业。投行人士及SPAC参与人士指出，SPAC经理人推动的其他结构性调整，包括改善有关潜在收购案的信息披露。德意志银行的美洲股权资本市场部门负责人邦泽尔（Jeff Bunzel）指出：
“我们成功推动了结构上的改良，因此现在吸引了知名投资者及更好的交易，而这又会吸引优质投资者注意。更多擅长发现及安排收购机会的私募股权公司高层人士，也纷纷成立SPAC，企图使收购业务多元化。”
记录良莠不齐
不过可以肯定的是，对银行和投资者而言，SPAC引起的历史性风险中有许多依然存在。据数据提供商SPAC Analytics，2003年以来完成并购的130家SPAC中，平均年回报为亏损15.3%。而据Cantor FitzGErald，仍有31家美国SPAC寻找交易机会，其中一些公司如今面临两年期限，IPO筹集的资金要么用来投资、要么返还投资者。
对银行来说，在完成并购时，约有一半收费是在SPAC进行IPO之后才支付。即便发现了有吸引力的并购目标，SPAC股东也可能否决交易。据路透数据，德意志银行和花旗银行都有大量的SPAC实战案例，自2006年以来，他们每年拿走SPAC企业IPO收益的40-80%。但其他银行也充实他们的SPAC队伍。比如，今年稍早，瑞银从德银挖角SPAC经验丰富的Jeff Mortara。去年，瑞士信贷也将德意志银行的SPAC业者Niron Stabinsky招至麾下。
