万科许东（华夏银都上海运营中心执行董事许东谈发展路）

万科许东（华夏银都上海运营中心执行董事许东谈发展路）贵金属作为传统避险工具，相对美元走强的趋势，其下跌空间依然存在，只是现货黄金在千元关口徘徊已久，价格触及近年低点，其跌幅可能将偏缓。他从国内现货交易最多的黄金开始说起，有色金属价格走势考虑到中国经济增长放缓、需求低迷的情况，2016年行情仍难看涨。其它大宗商品方面，化工、橡胶等价格与国际油价走势一般趋同，油价不涨，其价格将缺少最大上涨驱动力。农产品方面，2015年丰产不增收令市场尴尬，供多需少只能令价格承压。许东先对全球及国内的宏观经济方向做了简单的判断，然后借交易中国专访之际，对业内阐述了他对大宗商品2016年动向的观点。过去的成绩已经成为辉煌的历史，进入2016年后，华夏银都又面临新的挑战，从大宗商品大环境到行业发展前景，从宏观经济政策到地方管理办法，一个个问题也来到了许东的面前。首先直面的是经济大环境对交易策略的影响。众所周知，以原油、有色金属为代表的大宗商品，其价格在2015年雪崩

过去的2015年，对于现货行业来说，可谓是极不寻常的一年。行业经历了大规模清理整顿，各地交易场所纷纷寻求转型。而进入2016年，318焦点访谈又如一道惊雷，给行业带来巨大震动。面对严峻的大环境和越发成熟的市场，2016年，交易场所、会员单位又会如何寻找合适自身的发展之路呢？交易中国就此专访湖南华夏银都大宗商品现货交易中心上海运营中心执行董事许东，借此了解业内对2016年发展路的看法。

这次专访从回顾2015年开始。

2015年9月3日，湖南华夏银都大宗商品现货交易中心在长沙正式上线运营。这是国内仅有的两家拥有央企背景的现货交易所之一。主要经营的产品涵括有色金属、农产品、纺织品、珠宝首饰、工艺品等多达上千种商品。谈及2015年的历程，其实，对于湖南华夏银都大宗商品现货交易中心来说只有半年，但在过去半年中，依然取得不错的成绩。

华夏银都大宗商品现货交易中心上海运营中心执行董事许东这样告诉交易中国:过去一年，华夏银都取得令人满意的成绩，以上海运营中心为例，以合规经营、客户为中心为企业理念，上海运营中心严格按照行业规则运营，规范管理，从人员落实、岗位培训、制度建立、优质服务、人才培养、资产安全等方面认真布置、并派专业人员负责。在管理上也对各项规章制度和岗位职责进行了完善，业务经营严格按照行业操作规程进行。抓好各重点，同时，严格做好止损止跌工作，确保了客户资金的安全。通过上述规范化经营，过去一年公司获得了业务和品牌、口碑的双丰收。一方面，从零开始实现平稳、高效的运行，摆脱了客户投诉的困扰。一方面，在社会上树立了良好的形象，也为行业贡献一份自己的力量。

过去的成绩已经成为辉煌的历史，进入2016年后，华夏银都又面临新的挑战，从大宗商品大环境到行业发展前景，从宏观经济政策到地方管理办法，一个个问题也来到了许东的面前。

首先直面的是经济大环境对交易策略的影响。众所周知，以原油、有色金属为代表的大宗商品，其价格在2015年雪崩式地单边下行，对大宗商品现货交易带来巨大的压力，也让2016年现货交易领域产生许多变数。作为一家大宗商品交易中心的高级管理者，对经济环境的把握是最基础的功课，许东对此显然做足了准备。

2015年末美联储加息的货币政策将在今年进一步发酵，美欧的经济复苏或者保持温和态势复苏都利好美指。而我国经济增长逐渐步入中速轨道，对大宗商品需求将同步收窄。因此在利空货币政策与全球需求偏弱境况下，2016年大宗商品整体惯性下滑或在某一区间内勉力持稳的可能性偏大。

许东先对全球及国内的宏观经济方向做了简单的判断，然后借交易中国专访之际，对业内阐述了他对大宗商品2016年动向的观点。

贵金属作为传统避险工具，相对美元走强的趋势，其下跌空间依然存在，只是现货黄金在千元关口徘徊已久，价格触及近年低点，其跌幅可能将偏缓。他从国内现货交易最多的黄金开始说起，有色金属价格走势考虑到中国经济增长放缓、需求低迷的情况，2016年行情仍难看涨。其它大宗商品方面，化工、橡胶等价格与国际油价走势一般趋同，油价不涨，其价格将缺少最大上涨驱动力。农产品方面，2015年丰产不增收令市场尴尬，供多需少只能令价格承压。

谈到供多需少又引发了一个问题，同样是宏观经济方面，也是国内如今最热的话题，那就是供给侧改革，对现货交易是否带来影响，如果带来影响，又会是哪些影响？

对此，许东同样做足了功课，他说：今年政府工作报告提出在适度扩大总需求的同时，突出抓好供给侧结构性改革，既做减法，又做加法，这会对大宗商品带来巨大影响，由此蕴含大量交易性机会，对现货交易市场来说是积极的影响。

面对同样的事物不同的人有不同的看法：一种是乐观的，一种是悲观的。面对同一杯水，乐观者笑盈盈地说：这杯水还有一半就满了，而悲观者却沮丧地说：这杯水还有一半，快没了许东显然是乐观派。在他看来，供给侧改革会带来四方面的影响。

首先是在市场定价方面的影响。通过买卖双方多重博弈，形成反映市场真实需求的现货价格，可以增强企业议价能力，降低企业采购成本。其次是市场优化配置上影响。使有竞争力的企业能获得充足、低成本和优质的资源要素，以市场化手段淘汰落后企业和过剩产能，调整产业结构，使要素实现最优配置，促进经济又好又快发展。第三是贸易流程的影响。降低交易成本的作用，利用互联网技术实现企业贸易的信息化和网络化，优化采购和分销体系，缩短原材料商品现金的转化时间，提升企业经营效率，优化企业财务状况。最后是对金融影响。为企业提供套期保值、风险管理、融资及保险等金融服务，破解企业融资难、融资贵问题，降低企业融资成本，增强企业抗风险能力，提升企业盈利能力。

在许东看来，无论上述哪一方面的影响，都需要借助交易平台来实现，这就是现货交易行业机遇，也是华夏银都2016年发展的基础。所以，他说：如今的大宗商品交易市场已经迎来了历史性发展机遇，华夏银都将深入贯彻相关政策，完善市场运营管理机制，创新商品流通交易模式，在这场波澜壮阔的改革中奉献自己的力量。

事实上，许东说的话并不是官话，华夏银都也正是在不断完善管理机制和创新商品交易模式。就在上个月的3月29日，华夏银都宣布即将推出现货发售模式，再之前2月21日，配套的二代交易系统正式上线。华夏银都会在2016年不断调整业务，也是顺应形势，灵活应变的表现。

作为业务模式调整的延伸，华夏银都在投资人保护方面也进行了改变。如在调整保证金比例方面，华夏银都更加注重风险的控制。许东举了个例子来说明，以前10万元能做5手左右业务，为了保护投资人利益，我们调高了保证金比例，也就是降低了杠杆，这样能经得起行情的大幅波动，风险会更小，这对投资者是一个福音。

保证金比例的提高，对交易场所来说其实一种损失，因为交易场所的主要收入来源手续费是按照交易额而不是保证金计算，降低杠杆后，同样保证金对应的交易额大幅度减少，手续费同样急剧降低，但在华夏银都看来，这是必须付出的代价。

提高投资门槛是保护不具备风险承受能力的弱小投资者，利于社会稳定和金融环境健康。虽然会造成客户对象减少，使我们可以集中精力更好的服务高净值客户和维护良好的金融氛围。许东强调说。他认为，这是长远利益与眼前利益的冲突。在这种冲突中，华夏银都显然选择了前者。

正是因为选择了长远利益，华夏银都在2015年有所为，也有所不为。有所为的是，它主动转型，寻求创新突破，将业务重点转向现货发售模式，有所不为的是，面对在原有邮币卡交易中心的基础上，各地交易场所纷纷升级为收藏品交易中心的风潮前，它没有跟风，而是谨慎地观察。

原有邮币升级收藏品交易中心其实是一把双刃剑。主观上看，是交易场所受到去年邮币卡电子盘市场交易火爆的鼓舞，扩大业务的结果。客观看，也起到了服务实体经济，乃至吸引游资沉淀的作用。

许东说在肯定邮币卡、收藏品交易中心的存在必要性后，又表示了担忧。他说但原有邮币升级为收藏品交易中心有可能带来新的业务增长点，也有可能戳破其他市场的泡沫。想要避免这一结果，交易场所需要的是去争取场外资金，去和线下的类似收藏品交易市场争夺资金，而不是吸引现有的存量资金。在风险面前，有责任的交易场所应当慎重，可以持续关注，查看发展趋势，而不是为了赚快钱而不顾后果立刻加入。

许东的慎重是有原因的，2015年以来，有不少交易场所被迫停止业务，或被刑事调查，归根结底都是违规造成。交易场所的关门影响的不仅仅是交易场所本身，还影响到数以百计的会员单位，成千上万的投资人。这种一荣俱荣，一损俱损的结构下，华夏银都2016年对自身的合规检查，对会员单位的合规检查也就提高到无以复加的地步。

许东强调：不管是投资者、交易所还是会员单位，大家都要立足诚信，合法合规参与市场运营。会员单位此外还要帮助投资人做好止损止跌，控制风险的工作。这样才能共同营造健康有序的市场环境。整个市场氛围好了，对市场的所有参与者只有好处没有坏处，良好的市场秩序事关大家的共同利益。