七大险资系分析（渤海财险困局待解）

七大险资系分析（渤海财险困局待解）（图源于CFP）增资后，渤海财险第一大股东为天津市泰达国际控股（集团）有限公司，持股比例为40.62%；天津渤海国有资产经营管理有限公司持股比例为16.06%，澳大利亚保险集团有限公司持股比例为13.93%，天津滨海高新区资产管理有限公司持股比例为12.67%，北方国际信托股份有限公司持股比例为11.15%，天津联津投资有限公司持股比例为5.57%。对于本次募集资金用途，渤海财险表示，主要用于公司偿付能力的补充以及对投资、非车险领域发展的支持。渤海财险称，本次增资的增资企业增加股份不超过210000万股，单一投资方持股比例不得超过增资后增资企业总股本的三分之一（单一投资方与其关联方、一致行动人的持股比例合并计算），每股价格不得低于（含）1.0080 元，本次增资同股同价。在法律法规规定范围内，新引入投资方数量不限。值得一提的是，渤海财险上一次增资获批距今不足一年。银保监会官网显示，2021

央广网北京5月18日消息（记者 杨崇） 连续多个季度偿付能力不达标的渤海财产保险股份有限公司（以下简称“渤海财险”）欲再次增资。

近日，天津产权交易中心披露渤海财险增资项目。项目显示，渤海财险拟新增注册资本不超过21亿元，新股东合计持股比例不超过51.55%。

公开资料显示，渤海财险成立于2005年，是首家总部设在天津市的全国性财产保险公司。

再次谋求增资

对于本次募集资金用途，渤海财险表示，主要用于公司偿付能力的补充以及对投资、非车险领域发展的支持。

渤海财险称，本次增资的增资企业增加股份不超过210000万股，单一投资方持股比例不得超过增资后增资企业总股本的三分之一（单一投资方与其关联方、一致行动人的持股比例合并计算），每股价格不得低于（含）1.0080 元，本次增资同股同价。在法律法规规定范围内，新引入投资方数量不限。

值得一提的是，渤海财险上一次增资获批距今不足一年。银保监会官网显示，2021年6月，天津银保监局经审核批准渤海财险注册资本金从16.25亿元变更为19.73亿元。

增资后，渤海财险第一大股东为天津市泰达国际控股（集团）有限公司，持股比例为40.62%；天津渤海国有资产经营管理有限公司持股比例为16.06%，澳大利亚保险集团有限公司持股比例为13.93%，天津滨海高新区资产管理有限公司持股比例为12.67%，北方国际信托股份有限公司持股比例为11.15%，天津联津投资有限公司持股比例为5.57%。

（图源于CFP）

连续多季度偿付能力不达标

渤海财险谋求增资，与其偿付能力长期不达标不无关系。

根据监管要求，保险公司偿付能力达标须同时满足三项监管要求，即核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B类及以上。

数据显示，自2020年第四季度以来，渤海财险的风险综合评级始终为C。其中，渤海财险在2021年第二季度偿付能力报告中提到，“连续两个季度评级为C，主要是由于公司偿付能力充足率在120%以下，接近100%的监管红线。2021年第二季度，公司增资已到位，偿付能力充足率重新提升至120%以上。”

2021年6月，渤海财险增资后，其2021年第二季度综合偿付能力充足率为123.75%，较上一季度提升21.13个百分点。但随后两个季度，渤海财险的综合偿付能力充足率逼近监管“红线”。2021年第三季度和第四季度，渤海财险的综合偿付能力充足率分别为100.26%、101.72%。2022年第一季度，渤海财险的综合偿付能力充足率为112.38%。

因风险综合评级持续为C，渤海财险的偿付能力已连续5个季度未达标。

2022年一季度起，银保监会全面实施《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》，其中明确，“因新旧规则切换导致核心偿付能力充足率或综合偿付能力充足率大幅下降，或跌破具有监管行动意义的临界点（如综合偿付能力充足率降至150%以下、120%以下或100%以下，核心偿付能力充足率降至75%以下、60%以下或50%以下）的保险公司，可以向银保监会反映有关情况。银保监会将根据实际情况一司一策确定过渡期政策，允许在部分监管规则上分步到位，并将督促公司制定过渡期计划，严格落实，最晚于2025年起全面执行到位。”

渤海财险在2022年第一季度偿付能力报告中表示，“公司结合偿付能力状况和经营情况，按照监管要求和安排，申请了过渡期政策，以一定程度抵消新规则带来的偿付能力下降影响。”

（图源于CFP）

业绩承压

偿付能力不达标之下，渤海财险业绩亦在承压。

渤海财险2021年年报显示，2021年，保险业务收入为35.65亿元，同比增长10.92%；净亏损3.5亿元，较上年减少3.57亿元；投资收益为1.53亿元，同比减少16.39%。

2022年一季度，渤海财险实现保险业务收入8.19亿元，同比增长1.18%；净利润为271.87万元，同比下降59.75%。

保险产品经营方面，渤海财险2021年度原保险保费收入排名前五位的险种分别为机动车辆保险、责任保险、企业财产保险、意外伤害保险、健康险。其中，车险业务占当年保费收入的比例为86.84%。另外，除企业财产保险实现利润213.7万元外，其他险种均为承保亏损，车险业务承保亏损4.69亿元。

偿付能力不达标、业绩承压之下，渤海财险在2022年一季报中提出，“强化激励约束机制，即坚决淘汰低绩效、低产能和不认同公司经营理念的人员。2022年考核中突出业务结构优化和对非车险考核，突出‘亏损机构一票否决制’，突出对新单经营成本的考核。”

同时，渤海财险表示，要推进亏损机构治理，即坚决裁撤亏损机构。有针对性调整费用政策及核保政策，清单级别筛查亏损客户，加速出清亏损业务。

另外，渤海财险指出，要持续优化业务结构；非车业务占比不断提升；车险坚持品质为先，主动降速；对部分机构的重点车型实施精准管控。

中金公司此前发布研报称，“我们认为大型公司在车险综改后或形成一定默契，按照既定的策略经营业务；中小险企或将不得不在车险业务上改变经营策略或在非车领域寻求差异化破局，未来小公司若出清将加速市场集中度提升，不出清亦难以改变强者恒强的格局。”

面对车险业务盈利困难、偿付能力连续不达标，渤海财险能否通过此次增资走出困局，尚待观察。