央行预防经济危机（应对全球金融市场海啸）

2015年8月25日，中国的A股市场在周一惨跌之后，再次经历了一个“黑色星期二”，截至收盘，沪指跌7.63%，跌244.94点，报2964.97点，创下今年以来最低点位。如果算上此前的三个交易日，沪指在4连阴之后，连续下跌幅度达22%，击破了3000点大关，收于今年最低的点位。

形势比人强。通过货币政策稳经济已经刻不容缓。而在此之前，已经有很多市场人士发出了降息降准的呼声。

央行对此次“双降”目的毫不讳言。央行表示，此次降息，主要目的是发挥基准利率的引导作用，促进降低社会融资成本，支持实体经济发展。而在解释降准的原因之时，央行着重提及了811汇改对市场流动性的影响。央行表示，外汇市场在趋近均衡的过程中，会引起流动性的波动，因此需要相应弥补所产生的流动性缺口，降低存款准备金率可以起到这样的作用。

在具体降息措施上，央行决定，自2015年8月26日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

与明日就将执行的降息相比，降准则来得稍晚一些。央行决定，自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。另外，在此次降准的过程中，央行依旧采取了定向降准的策略：对于涉农金融机构给予额外0.5个百分点的降息幅度，对于金融租赁公司和汽车金融公司，则额外下调准备金率3个百分点。

与之前历次降息降准相同的是，央行此次依然寓改革于调控之中，在降息的同时，进一步推进利率市场化改革，放开一年期以上定期存款利率浮动上限。

央行表示，自2015年8月26日起，，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

长期以来，一年期存款利率一直被认为是中国各项金融产品的“定价锚”。因此，放开一年期存款利率的上限，在形式上意味着中国利率市场化改革已经走完了“重要的一步”。

由于目前国际、国内金融市场的动荡，市场担心央行的放开可能会加剧各家银行对于存款的争夺。事实上，央行对于放开一年期存款利率可能引发的市场波动做了预判。

央行表示，放开一年期以上定期存款利率浮动上限后，央行将引导金融机构合理定价，维护公平有序的市场竞争秩序。具体措施包括：一是继续按现有期限档次公布存款基准利率。进一步发挥基准利率的引导作用，为金融机构一年期以上定期存款利率定价提供重要参考。二是完善利率调控和传导机制。进一步健全中央银行利率调控体系，增强利率调控能力。加强金融市场基准利率培育，完善市场利率体系，提高货币政策传导效率。三是发挥行业自律管理作用。指导市场利率定价自律机制，进一步发挥好行业定价自律的重要作用，按照依法合规、激励与约束并举的原则，对利率定价较好的金融机构继续优先赋予更多市场定价权和产品创新权，扩大大额存单发行主体和同业存单投资范围；对存款利率超出合理水平、扰乱市场秩序的金融机构加以必要的自律约束。

最后，央行还就近期向市场提供流动性的手段和方式进行了总结。

央行表示，央行提供流动性的渠道和工具较多，除降准外，近期央行还实施了扩大逆回购、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）等增加市场流动性和可贷资金的举措。8月份以来，累计开展逆回购操作投放流动性5650亿元，开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作投放流动性600亿元。8月19日开展6个月期MLF操作1100亿元，利率3.35%，在增加市场流动性的同时，引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

与此同时，央行继续通过PSL为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源，7月末PSL余额为8464亿元，比年初增加4633亿元。央行表示，为适时发挥价格杠杆的作用，以及适应存贷款基准利率的调整，今年以来三次下调PSL资金利率，以加大对棚户区改造的支持力度，促进降低融资成本。

此外，央行继续通过支农、支小再贷款、再贴现支持金融机构增加对“三农”、小微企业的信贷投放。7月末，支农再贷款余额2139亿元，比上年同期增加262亿元；支小再贷款余额625亿元，比上年同期增加254亿元；再贴现余额1272亿元，比上年同期增加118亿元。

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