建材板块深度解析：成本支撑似空中楼阁

建材板块深度解析：成本支撑似空中楼阁截至11月5号，由于下游采购不佳，玻璃出现库存累积情况，库存从七月份以来逐渐增加，浮法玻璃企业样本库存4286万重量箱，周环比增加170万重量箱，8月初以来库存逐渐在增加，现货价格回落较多，企业出货随行就市，出货进展一般。02消费需求现货：近期玻璃现货价格受期货下跌带动，价格高位回落较多，截至上周五华北地区现货价格2380元/吨，华北地区随行就市，华东地区需求没有好转，市场观望情绪浓厚。期货2201合约基差 613，玻璃2201合约和玻璃2205合约价差-69。供应：平板玻璃供应维持高位持稳，玻璃产线共计296条，其中在产263条，日熔量17.5万吨，短期供应增量的可能性不大，未来可以关注随着利润的回落，玻璃产线会不会有集中检修情况出现。成本利润：目前玻璃原片企业市场利润400-500元/吨，利润持续回落，成本在2201合约盘面价格附近，近期玻璃成本利润的变化可以作为一个重要关注点。

期货市场存在一个重要的功能是价格发现功能，当下玻璃主力合约2201合约，由于市场对于未来玻璃消费需求预期并不看好，该合约持续走低，同时带动玻璃现货价格回落，玻璃利润大幅回落。面对下游地产增速的放缓加上近期商品市场情绪的“低迷”，玻璃期货就此一蹶不振？

目前，玻璃现货企业出货随行就市，出货进展一般、供给高位持稳、下游消费放缓，库存累积、利润回落较多、展望后市，在产能没有较大去化的情况下，短期玻璃可能会继续震荡偏弱运行，同时注意连续下跌之后，自然回升的风险，期货盘面看，玻璃2201合约，截至收盘报收1688，上涨1.2%，日线级别收阴星线。

玻璃2201合约日k线

01供应现状

现货：近期玻璃现货价格受期货下跌带动，价格高位回落较多，截至上周五华北地区现货价格2380元/吨，华北地区随行就市，华东地区需求没有好转，市场观望情绪浓厚。期货2201合约基差 613，玻璃2201合约和玻璃2205合约价差-69。

供应：平板玻璃供应维持高位持稳，玻璃产线共计296条，其中在产263条，日熔量17.5万吨，短期供应增量的可能性不大，未来可以关注随着利润的回落，玻璃产线会不会有集中检修情况出现。

成本利润：目前玻璃原片企业市场利润400-500元/吨，利润持续回落，成本在2201合约盘面价格附近，近期玻璃成本利润的变化可以作为一个重要关注点。

02消费需求

截至11月5号，由于下游采购不佳，玻璃出现库存累积情况，库存从七月份以来逐渐增加，浮法玻璃企业样本库存4286万重量箱，周环比增加170万重量箱，8月初以来库存逐渐在增加，现货价格回落较多，企业出货随行就市，出货进展一般。

平板玻璃约75%是用于建筑地产，今年三季度以来，房产竣工面积、新开工面积、施工面积增速放缓，截止到2021年9月30日，房屋施工面积累计值928064万平方米，同比增加7.9%，房屋新开工面积累计值152943万平方米，累计同比减少4.5%，房屋竣工面积累计值51012万平方米，累计同比增加23.4%。虽然同比来说数据还好，环比来看增速明显放缓。地产各个指标数据的下滑，使得市场对于近期玻璃消费预期减弱。

此外，汽车玻璃在玻璃总消费中占比10%左右，二季度以来汽车汽车月度产量增速持续走低放缓，截止到9月30日，汽车月度产量同比减少13.7%。汽车产量的走低对于汽车玻璃的需求相应减少。

国内汽车月度产量（月同比）

03综合观点

综合来看，玻璃供应高位持稳，下游消费需求放缓，库存逐渐积累，加上整体商品市场情绪略显低迷等因素，短期玻璃或继续维持震荡偏弱运行。同时注意连续下跌之后自然回升的风险，未来可重点关注玻璃生产线检修及下游地产消费改善状况。

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