房屋漏水什么防水材料好？可信赖防水材料品牌大盘点

房屋漏水什么防水材料好？可信赖防水材料品牌大盘点施工方为了降本，也愿意采购这类低价非“国标”产品，从而引发后续的工程质量问题。行业中小企业、小作坊林立，它们为了求生存，往往以低价策略抢占市场，产品则偷工减料以次充好，这就造成防水产品质量的良莠不齐。千亿防水市场，升级和修缮是主推力相信不少老楼的住户都曾遭遇过房屋渗漏的问题，据最新公布的一项防水调查，有61.63%的业主表示曾遭遇过。而在建设工程质量投诉中，有关渗漏问题的投诉在所有投诉中高居榜首。之所以房屋渗漏问题如此频发，主要是因为当前防水材料行业发展不规范。

在上一篇，我提到，无论是房地产还是基建，都是当前稳经济重要抓手，全年增长无忧，因此其上游防水材料的需求也将稳步提升。

而如果从更长周期看，我国基建、地产领域的建设高峰期已过，未来房屋修缮尤其是当前政策主推的老旧小区改造，是防水材料行业不容忽略的发展机会。

那么，我国防水材料市场空间有多大？行业发展现状如何？哪些企业更值得我们关注呢？

01.

千亿防水市场，升级和修缮是主推力

相信不少老楼的住户都曾遭遇过房屋渗漏的问题，据最新公布的一项防水调查，有61.63%的业主表示曾遭遇过。而在建设工程质量投诉中，有关渗漏问题的投诉在所有投诉中高居榜首。

之所以房屋渗漏问题如此频发，主要是因为当前防水材料行业发展不规范。

行业中小企业、小作坊林立，它们为了求生存，往往以低价策略抢占市场，产品则偷工减料以次充好，这就造成防水产品质量的良莠不齐。

施工方为了降本，也愿意采购这类低价非“国标”产品，从而引发后续的工程质量问题。

从根本上说，低于“国标”的产品横行市场，而当前行业规范对于建筑工程、住宅设计年限、防水设计工作年限要求偏低，防水问题长期得不到重视，都是造成上述问题的主要漏洞。

不过，我们注意到，自去年2月以来，包括《城乡给水工程项目规范》、《建筑和市政工程防水通用规范》、《住宅项目规划》等一批行业规范标准向社会征求意见，其中对建筑物设计年限、防水层设计要求都同步得到提升。

2020年配套的防水工程质量验收规范亦在提升制定中，包括屋面工程质量验收规范、地下防水工程质量质量验收标准规范、城市桥梁桥面防水工程技术规程等。

根据《国务院关于印发深化标准化工作改革方案的通知》，计划2020年理顺并建立协同、权威的强制性国家标准管理体制，预计强制性工程建设规范正式文件将尽快发布。

相信随着各项规范标准的不断完善并颁布实施，未来优质防水材料产品将成为越来越多建设方的优选方案，同时，为保证工程质量，防水材料在用量上也会得到提升。

根据2020年中国建筑防水协会一项数据显示，当前我国的防水造价约占工程总造价的2.8%。但实际上，不少工程的防水造价甚至低于1%。

这相较于发达国家10%左右的防水造价差距较大。在各项行业规范标准完善后，相信之前的历史欠账都会补上，有望逐步向发达国家水平看齐。

以上，我主要从行业规范标准的升级角度谈了防水材料需求的提升之处。下面从下游应用角度谈一下，防水材料行业中长期的发展驱动力。

上篇我们讲，基建和房屋建设装修（房地产）是防水材料最主要的两大应用领域，分别占60%和40%。

就今年来看，专项债加快发行，基建投资预期加码。而且国家再提西部大开发，未来西部基建补短板空间依然较大。

而随着疫情得以有效控制，新房开工率持续提升，不少地区因城施策放宽商品房预售条件、扩大购房补贴范围等，全年看地产韧性十足。

因此，今年基建、地产领域对于防水材料的需求有望维持增长态势。

但若从更长的时间周期来看，我国基建、地产领域的建设高峰期已过，未来防水材料不会出现因下游的大面积建设而需求出现连续井喷式增长的现象。

未来房屋修缮尤其是当前政策主推的老旧小区改造，将成为防水材料行业不容忽略的发展机会。

从海外经验看，日本商品房新开工面积于1996年见顶，达1.70亿平方米，此后呈下降趋势。从04年到19年，日本商品房新开工面积下降28.2%至8129万平方米，防水施工面积反而增长3.2%至6221万平方米。

因此，除了新基建以及新房屋建设外，长远看，房屋修缮以及二次装修所带来的防水材料翻新需求，是防水行业发展的另一重要驱动力。

那我国房屋修缮市场对于防水材料的需求到底有多大？

住建部原副部长仇保兴曾指出，中国的建筑寿命平均只有25-30年。发达国家中日本达到了50年，美国达到了74年，英国达到132年。

按当前国内建筑平均寿命25-30年来看，90年代的建筑已亟需大修，而2000年前后完成的建筑预计将在2025年之后开始有大规模防水修缮的需求。

据统计局统计，我国1980年-2000年建成的老旧小区住宅建筑面积约有80亿平方米，体量巨大。近些年来，国内每年新增约10亿平方米的新建住房，90年代以来，全国有近200亿平方米存量住房需要维修和二次装修，同时还有上百亿平方米公共建筑的维修翻新需求。

从市场容量看，保守估计防水材料行业年需求会在2000亿元上下，如果标准升级落地，未来市场会更大。

小结

行业规范标准升级将对防水产品质量等提出更高要求，而建筑物设计年限、防水层设计要求提升也势必会加大防水材料的用量。

如果按现行我国3%不到的造价，看齐至发达国家10%的造价水平，未来提升空间还很大。

我国庞大的老旧小区房屋修缮需求则有望成为防水行业发展的长期驱动力。

02.

受益成本下行，防水龙头盈利将改善

对于企业而言，营收水平的提升，除了要看分得的蛋糕大不大之外，还要看究竟能有多少吃到自己嘴里。

蛋糕有多大，主要看市占率有多少，而能有多少吃到嘴里，主要看经营成本有多大下降空间。

首先，我们看一下防水材料企业的成本大概构成。

以行业龙头东方雨虹为例，根据年报披露的信息，直接材料占公司营业成本比重达91%。其它防水企业基本类似。

直接材料，一般包括沥青、聚醚、聚酯胎基、扩链剂、乳液、MDI和SBS改性剂等原材料，其中石油化工产品占较大比重，受到国际原油价格变化以及石油化工产品供给和需求的影响较大。

受新冠肺炎疫情需求减弱等因素影响，自年后以来国际油价暴跌，美原油主力合约自1月8日最高65.65美元一路狂跌至4月20日最低6.5美元。

在油价大跌背景下，以沥青等为代表的化工品都出现大幅下跌。以沥青为例，1月8日，国内期货市场沥青最高报价3500元/吨，至3月19日，价格已经砍半，虽然近期有所反弹，但仍处于历史低位水平。

由此来看，由于年后至今防水材料原料成本出现大幅下降，在产品需求不出现大幅萎缩的情况下，防水行业企业的经营业绩存较大改善机会。

事实上，从一季报看，在A股上市的防水企业都顶住了一季度停工所带来的负面影响，整体都出现盈利，二季度将随下游全面复产复工迎来真正业绩上的复苏。

其次，防水企业的蛋糕正在向龙头靠拢。

一，未来行业规范标准升级，这有助于优势企业的突围，对具有技术优势、规模优势、品牌优势的龙头企业是长期利好，有利于该类企业市占率的提升。

二，近年来环保政策趋严，小企业被迫退出，这亦有利于行业排位靠前企业市占率的提升。

三，防水企业下游对应的是地产、建筑类公司，由于近年来地产行业正在向万科等少数优势企业集中，大企业一般都有固定的防水产品供货商，且一般很少更换，地产商集中度的提升有助于头部防水企业市占率的提升。

而下游建筑企业对于高品质的防水产品和高质量的施工服务的要求，同样将倒逼防水行业更趋规范。

说了这么多，到底哪类的防水企业更值得我们关注？

目前行业内企业主要有东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、宏源防水、卓宝科技、盘锦禹王、德生防水等，其中在A股上市的东方雨虹和科顺股份在地产商中较受欢迎。此外，北新建材、三棵树、亚士创能也在去年通过收购介入了防水行业。

从市占率变化来看，在上文所提到的多重因素影响下，行业霸主东方雨虹市占率从2010年的3.5%提升到2019年的接近10%，东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家上市公司合计市占率则从2013年的5.1%提升到2019年的接近13%。

东方雨虹

公司是防水材料行业中最早开始全国布局的企业，从产能看，2019年防水卷材约5亿平米，防水涂料140多万吨，砂浆类200多万吨，保温材料420多万立方米，非织造布15万吨，具备品牌优势和规模效应。

目前，投资10亿的中南区域总部项目处于开工建设阶段。岳阳新材料生产基地项目已竣工验收，部分产线已投产。公司产能分布广泛合理，确保公司产品以较低的仓储、物流成本辐射全国市场，有利于满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求。

科顺股份

公司是以提供防水综合解决方案为主业，集工程建材-品牌“CKS科顺”、民用建材-品牌“科顺家庭防水”、防水修缮-品牌“ZT筑通”等业务板块的综合建材公司，目前排位稳居行业第二。

公司具备年产能1.6亿平米的卷材和15万吨的涂料的生产能力，建设中产能全面投产后将具备卷材3.2亿平米、涂料30万吨、高分子材料2800万平米和砂浆52万吨的产能。公司计划到2022年实现营业收入超百亿的目标，同时继续增强企业盈利能力，提升经营效率，提高公司经营质量。

除此之外，央企北新建材收购了四川蜀羊、盘锦禹王和金拇指各70%股权，加速其防水领域的业务布局。三棵树收购了广州大禹70%股权，亚士创能在石家庄建设防水卷材生产线，都成了防水行业不断发展壮大的生力军！

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