下星期可转债最新上市一览表：进击的可转债--

下星期可转债最新上市一览表：进击的可转债--这里提醒大家，绝味转债已经退市，可以在集思录中的“已退市转债”页面中进行查找。我们这里以绝味转债为例，点击“绝味转债”前的蓝色代码，会出现下图中的界面。第二种方法，在集思录中查看下修条款。具体操作如下：第一步，打开集思录的可转债界面，如下图：第二步，点击你想要查看的可转债代码，跳出详情页。

上节课，给大家讲了下修条款的相关知识，下修转股价对于各方的利弊，以及从“下修条款”引申出来的“博下修”小技巧。这节课，就具体来给大家讲一下，下修条款相关内容如何查看，以及“博下修”策略，如何实际操作。毕竟，只有学会了实操，才能真正赚钱么。

说到底，“博下修”技巧的依据是下修条款，所以，我们首先来看看，下修条款什么地方能够看到。主要给大家介绍两种方法：

第一种方法，在募集说明书中查阅。

这当然是最基本的方法了。而具体如何查找募集说明书，这里就不再多说。

第二种方法，在集思录中查看下修条款。

具体操作如下：第一步，打开集思录的可转债界面，如下图：

第二步，点击你想要查看的可转债代码，跳出详情页。

我们这里以绝味转债为例，点击“绝味转债”前的蓝色代码，会出现下图中的界面。

这里提醒大家，绝味转债已经退市，可以在集思录中的“已退市转债”页面中进行查找。

第三步，在可转债详情页，我们能看到“转股价下调”那栏，写的就是“向下修正条款”的内容。

像这边写的是，如果绝味食品的股票价格，在任意连续30个交易日中，至少15个交易日低于转股价的80%，公司有权下修转股价。但是，这边要提醒大家的是，不同的可转债，具体的天数要求，以及低于转股价的百分比，可能会不同，大家可不要一概而论呀。

好了，我们现在知道了下修条款，那我们怎么知道这只可转债有没有下修呢？

这个我们也可以在集思录上查到。在集思录上实操，那眼尖的小伙伴会发现：

在可转债界面上，转股价这一栏，有一部分转股价被标蓝，并且转股价后边被打上了*号。

比如下边这个图：

这里转股价被标蓝的可转债，都是经历过下修转股价的可转债，而标蓝的转股价后的*号数量，就是下修转股价的次数。我们点击被标蓝的转股价，界面就会弹出转股价下修的历史记录。

我们以第一个海印转债为例，会出现这样一个图：

从图中可以看到海印转债已经下修过两次，以及每次下修后的股价。而转股价一栏，还有一种特殊的数据，是被标蓝，但之后并没有星号。

这里会有两种情况：

第一种情况是，这只可转债满足了下修条件后，发行公司提出了下修方案，股东大会的日期并未确定，或者确定了时间还没有开会。

我们点击红框内的蓝色数字，就可以看到详情信息，如下图。当前亨通转债和国贸转债都已经下修，为了让大家更好地了解数据的反应，截取的是未下修前的数据页面。

第二种情况是，这只可转债满足了下修条件后，发行公司提出了下修方案，但是下修方案并未被股东大会通过，同样是点击看到详情信息，如下图：

好了，知道了下修条款要怎么看，下一节，就来带着大家学习一下，“博下修”具体要怎么操作。

哪种可转债可以“博”下修？

上一节，通过两种渠道看下修条款。那么，铺垫了那么多，重头戏终于要来了：“博下修”具体应该怎么操作呢？博下修就是，购买满足下修条件却还没有发布下修公告的可转债，赌公司会实行下修操作。

需要注意的是，使用“博下修”这个小技巧，比起使用前面两个大策略来说，我们承担的风险要更大，这其实是一场博弈的行为。因为“博下修”的主动权并不在我们手里，下修转股价是公司的权利，并不是他们的义务，所以他们会不会进行下修转股价，多久之后下修转股价，下修后转股价的价格为多少，我们都不能控制。有可能我们进行“博下修”之后，公司并没有进行下修转股价，或者过了很久之后才进行下修。比如海印转债，在2017年2月9日就已经满足了向下修正条款的条件，但是董事会直到2018年7月24日才提出转股价下修决议，期间经历了358个交易日。

也有可能我们进行“博下修”之后，公司召开了股东大会，但是超过三分之一的股东不同意下修转股价，导致下修失败。比如蓝思转债，在2018年6月26日召开股东大会，但下修失败，下修失败后次日，蓝思转债的价格跌了4.76%。

还有一种可能，是下修转股价之后，次日正股价格大跌，导致可转债的价格也跌了下去，也会导致我们亏损。所以，“博下修”是有一定风险的。

那么，我们有没有办法降低这些风险呢？当然是有的啦，单纯让大家博弈，可不是班长的风格。我们可以通过可转债条件的筛选，相对降低“博下修”的风险，班长在这里，就给大家列几个参考的筛选条件：

第一，也是最重要的，在回售期内。

为什么呢？因为在回售期内，公司下修转股价的概率会大一些，所以我们“博下修”成功的概率也会大一些。那么，回售期是什么呢？想要知道回售期是什么，我们首先要知道回售条款是什么。简单来说，回售条款赋予了我们，把手上的可转债强卖给公司的权利，并且公司不能拒绝这项操作。而回售期就是回售条款生效的这段时间。

这时候，如果正股价一直下跌，公司又不下修转股价，一旦触发了回售条款，那我们就可以把可转债卖回给公司了。显然，公司不希望发生这样的事情，就会用下修转股价来避免这一情况的发生。如果没到回售期，我们还不能行使强卖的权利，公司就没有那么强烈的动力去下修转股价了，这时候进行“博下修”操作，很可能会失败。

第二，近一年没有因为满足下修条件下修过的可转债。因为在近一年内下修过的话，这只可转债再次下修的几率就不大了。

第三，选择评级高于或等于AA级。这样，即使可转债没有下修成功，它本身也具有一定的价值，我们不会亏损太多。

第四，到期税后收益率大于0。这样，我们买入的价格就小于等于它的到期价值，即使下修不成功，我们也可以持有到期赎回，同样保本。

在这四个条件都满足的情况下，如果可转债符合下修条件，我们可以尝试博下修操作，具体怎么筛选呢？

“博下修”四指标

上一节我们知道了“博下修”可转债的筛选条件，这一节根据这四个条件，带大家在集思录中筛选。先看博下修的第一个筛选条件，在回售期内。

一般来说，可转债的回售期是它到期前的最后两年，也就是说剩余年限小于2年的可转债，大概率都在回售期内。我们用三步可以找到这些可转债。

第一步，进入集思录官方网站，点击进入可转债模块。

第二步，去掉可交换债。

第三步，点击“剩余年限”后，会出现正三角，表明我们将剩余年限从小到大排序了。

从图片我们可以知道，有7只可转债剩余年限小于2，进入了回售期。

然后，我们看这7只可转债是否符合博下修的第二个筛选条件——一年内没有因满足下修条件下修。第一节我们刚学过，如果转股价标蓝或者标蓝且有红色星星，就代表公司有与下修相关的动作，具体有哪些情况，忘记的小伙伴去第一节复习。

我们来看看这7只，可以看出电气转债、航信转债和国贸转债都进行过下修操作，点蓝标数字看具体的下修情况。

国贸转债和航信转债近一年内下修过转股价，把它们排除。电气转债一年内没有下修过，暂时留下来。经过第二个条件之后，还有电气转债、九州转债、广汽转债、顺昌转债和辉丰转债。看看他们符不符合第三个筛选条件——评价高于或等于AA级。

我们在可转债页面可以直接看到可转债评级，根据评级，可以排除评价A 的辉丰转债。

现在我们还有电气转债、九州转债、广汽转债和顺昌转债，看看他们能不能符合第四个筛选条件——到期税后收益率大于0。集思录的可转债全情表，只能看到到期税前收益率，想要看到期税后收益率需要进详情页面查看，很麻烦。

但学习过第7课的小伙伴肯定知道，到期税前收益率大于0.6%，就相当于到期税后收益率大于0，我们直接剩下的这四只可转债，到期税前收益率是否大于0.6%就行。

可以看出只有顺昌转债符合。

既然顺昌转债符合了四个筛选条件，最后，我们再看看它符不符合下修条件，也就是看它有没有满足下修条款。点击顺昌转债的代码，进入详情页后我们可以看到它的下修条款。

当顺昌转债的股价，在任意连续三十个交易日中 有二十个交易日的收盘价低于当期转股价的85%时，公司有权提出下修方案。顺昌转债的转股价为9.26元，那它的下修触发价就是9.26*85%=7.87元。

下一步我们要看顺昌转债的正股价，在近30个交易日是否低于7.87元。

如果近30个交易日，这支可转债刚好符合下修条件，公司有权提出下修方案，我们可以尝试博下修。但如果可转债符合下修条件的时间超过半年，那不建议博下修。因为已经符合条件那么久了，公司仍没有发布下修公告，后面会发布的可能性就不大了。我们来看看顺昌转债满足下修条件持续了多久。

第一步，点击顺昌转债的正股名称和代码，进入正股信息页。

第二步，点击“现价”后标蓝的股价，进入股价详情页。

第三步，下滑页面，找到“数据魔方”部分，选择代表6个月时间的“6m”。

从这个图片中我们能知道，在长达半年的时间里，顺昌转债的正股价都小于7.87元。虽然符合下修条件，但公司长时间没有发布下修公告，却发布了回售公告。这种情况并不适合博下修。我们再来了解一下顺昌转债近半年中的一个动态。

在本页面点击【公司公告】，可以看到在2020年3月，顺昌转债已经进行了回售。这种情况，它就不再适合博下修了。

到这里，博下修的所有筛选步骤，我们就走完了，我们没找到合适的可转债。

但如果找到符合所有条件的可转债，我们就可以买入。买入后，如果没设置消息屏蔽，可转债发行公司发布的任何公告，都会被券商软件弹出，提醒我们。如果收到公司发布的向下修正转股价的公告，我们就可以知道具体调整转股价的时间。比如格力转债发布公告说，会在2019年10月8日对转股价进行调整。

知道了筛选购买的过程，那什么时候可以卖出呢？建议是，转股价下调后，如果可转债的价格上涨了，就赶快卖出。

但是具体涨到多少卖出，要不要进一步持有，就看你希望获得怎样的收益了。

好了，今天的内容大致就到这里了，我们来回顾一下：

这节课我们学习了两种查看可转债向下修正条款信息的渠道，分别是：

1.可转债募集说明书

2.集思录

除了查看的渠道，我们还学习了筛选可以进行“博下修”的可转债的四个条件，分别是：1.在回售期内

2.近一年没有因为满足下修条件下修过的可转债

3.选择评级高于或等于AA级

4.到期税后收益率大于0

在这四个条件都满足的情况下，如果可转债符合下修条件，我们可以尝试博下修操作。

至于买入卖出方面，我们可以在满足下修条款的条件但未发布下修公告时买入，在发布公告确定具体下修时间，可转债价格上涨后卖出。

不过，想要赚到钱，小伙伴们光听课可不够，记得学以致用，跟着课程一起筛选操作一遍呀。

那么下一节，继续来带大家品尝我们的第二道甜点——升级版防守技巧，大家可要准备好刀叉呀。