豪江智能估值（豪江智能去年营收升净利略降）
豪江智能估值（豪江智能去年营收升净利略降）2019年末、2020年末、2021年末，豪江智能资产总额分别为45 044.86万元、72 640.07万元、86 392.53万元；负债总额分别为22 818.74万元、37 127.10万元、44 963.28万元。2018年至2021年，豪江智能进行股利分配次，3 现金分红金额合计2968.00万元。2018年至2021年，豪江智能销售商品、提供劳务收到的现金分别为41 582.94万元、50 797.33万元、64 951.99万元和83 609.56万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2 792.55万元、11 340.34万元、15 019.73万元和9 609.01万元。2022年1-3月，公司实现营业收入18 644.70万元，同比增长8.04%；实现归属于母公司的净利润1 620.19万元，同比减少18.41%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1 54
来源：中国经济网
7月22日，青岛豪江智能科技股份有限公司（以下简称“豪江智能”）将首发上会，保荐机构为瑞信证券（中国）有限公司，保荐代表人为赵留军、吴亮。豪江智能拟在深交所创业板上市，发行股票数量不超过4530万股，且占发行后总股本的比例不低于25%。公司拟募集资金6.61亿元，分别用于智能化遮阳系列产品新建项目、智能家居与智慧医养数字化工厂改造及扩产项目、智能办公产品产能扩充项目、补充流动资金。
2018年至2021年，豪江智能的营业收入分别为40 620.00万元、50 884.60万元、62 358.35万元及76 581.37万元；归属于母公司所有者的净利润分别为4 332.65万元、6 257.04万元、8 638.01万元及7 344.75万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4 756.85万元、7 065.97万元、8 213.85万元及6 688.22万元。
2021年，豪江智能的营业收入同比增长22.81%，而归属于母公司所有者的净利润同比减少14.97%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比减少18.57%。
2018年至2021年，豪江智能销售商品、提供劳务收到的现金分别为41 582.94万元、50 797.33万元、64 951.99万元和83 609.56万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2 792.55万元、11 340.34万元、15 019.73万元和9 609.01万元。
2022年1-3月，公司实现营业收入18 644.70万元，同比增长8.04%；实现归属于母公司的净利润1 620.19万元，同比减少18.41%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1 544.95万元，同比减少10.47%；经营活动产生的现金流量净额为626.73万元，同比增长59.57%。
2022年1-6月，公司实现营业收入34 400.82万元，同比增长4.21%；公司实现归属于母公司所有者的净利润为2 939.23万元，同比增长17.83%；公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为2 684.18万元，同比增长14.13%。
2018年至2021年，豪江智能进行股利分配次，3 现金分红金额合计2968.00万元。
2019年末、2020年末、2021年末，豪江智能资产总额分别为45 044.86万元、72 640.07万元、86 392.53万元；负债总额分别为22 818.74万元、37 127.10万元、44 963.28万元。
豪江智能的资产负债率高于可比上市公司平均水平。报告期各期末，豪江智能的资产负债率（合并）分别为50.66%、51.11%、52.05%，可比上市公司资产负债率平均值分别为37.99%、34.45%、41.78%。
豪江智能的流动比率和速动比率低于可比上市公司平均水平。2019年末、2020年末、2021年末，豪江智能的流动比率分别为1.50、1.51、1.35，可比上市公司流动比率平均值分别为2.31、3.28、2.01；豪江智能的速动比率分别为1.22、1.19、0.97，可比上市公司速动比率平均值分别为1.88、2.81、1.57。
报告期各期末，公司应收账款账面原值分别为11 413.60万元、13 440.59万元、13 378.09万元，应收账款账面净值分别为10 840.10万元、12 764.32万元和12 702.50万元，占同期营业收入的比重分别为21.30%、20.47%和16.59%，占流动资产的比重分别为31.96%、22.84%和22.00%。
豪江智能的应收账款周转率低于可比公司平均值。2019年末至2021年末，公司应收账款周转率分别为5.17次/年、5.02次/年和5.71次/年，可比上市公司应收账款周转率平均值分别为8.51次/年、10.14次/年、9.28次/年。
2019年末至2021年末，豪江智能存货账面余额分别为6 532.02万元、12 457.42万元、16 936.35万元，存货账面价值分别为6 366.85万元、12 045.59万元、16 081.72万元，占流动资产的比重分别为18.77%、21.55%、27.85%，各期末占营业收入比例分别为12.51%、19.32%、21.00%。
报告期各期末，公司存货周转率分别为6.65次/年、4.79次/年、3.94次/年，可比上市公司存货周转率平均值分别为3.69次/年、3.29次/年、3.34次/年。
2019年至2021年，豪江智能的综合毛利率分别为26.07%、27.08%、24.42%，2020年和2021年，公司综合毛利率分别较上年上升1.01个百分点、下降2.66个百分点。同行业可比上市公司综合毛利率平均值分别为39.70%、39.23%、29.20%，豪江智能的综合毛利率低于同行业可比上市公司均值。
2019年度至2021年度，公司研发费用分别为2 075.86万元、3 031.60万元和5 050.01万元，占营业收入比例分别为4.08%、4.86%和6.59%，同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为5.04%、4.72%、5.21%。
截至2021年12月31日，豪江智能及其子公司研发人员总数为243人，占员工总数的比例为18.94%。同行业可比上市公司捷昌驱动研发人员571人，占比16.88%；凯迪股份研发人员401人，占比13.57%；乐歌股份研发人员793人，占比25.02%。
截至2021年末，豪江智能获得包括发明、实用新型专利、外观专利在内共192项境内专利以及项境外外观设计专利，26 其中发明专利2项。而同行业可比上市公司捷昌驱动获得发明专利49项，凯迪股份获得发明专利15项，乐歌股份获得发明专利52项。
报告期内，公司外销收入分别为29 217.92万元、34 150.77万元、44 162.59万元，占主营业务收入的比例分别为57.52%、54.93%及58.38%，外销收入占比较高。
主营智能线性驱动产品IPO拟募资6.6亿元
豪江智能为智能线性驱动产品研发、生产企业，现阶段已完成在智能家居、智慧医养、智能办公、工业传动等智能线性驱动主要应用场景的技术积累，形成了以智能家居为核心并逐渐向其他应用场景延展的业务布局，为行业内以设计和研发为核心驱动力、具备较强的智能线性驱动产品定制化能力、且产品线最为丰富的企业之一。
公司的主要产品为智能线性驱动系统，主要由单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱、控制器、操控器和其他配件组成，其中单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱为智能线性驱动系统的基础驱动装置，而控制器、操控器共同构成了驱动装置的智能控制系统
截至招股说明书签署日，公司实际控制人和控股股东为宫志强，其直接持有及控制公司90 000 000股股份，占公司股份总额的66.23%；其通过青岛启航资本管理中心（有限合伙）间接控制公司7.36%的股份、间接持有公司6.40%的股份，通过启德投资间接控制公司7.36%的股份、间接持有公司2.90%的股份，通过启辰资本间接持有公司0.12%的股份。宫志强的配偶臧建为公司实际控制人宫志强的一致行动人，其通过启源资本间接持有公司1.47%的股份。综上，公司实际控制人、控股股东宫志强直接及间接控制公司80.95%的股份；宫志强及一致行动人臧建直接及间接持有公司77.12%股份。
豪江智能拟在深交所创业板上市，发行股票数量不超过4530万股，且占发行后总股本的比例不低于25%，本次发行均为新股，原股东不进行公开发售股份。本次发行的保荐机构为瑞信证券（中国）有限公司，保荐代表人为赵留军、吴亮。
公司拟募集资金66 076.95万元，其中24 677.14万元用于智能化遮阳系列产品新建项目，25 586.31万元用于智能家居与智慧医养数字化工厂改造及扩产项目，10 813.50万元用于智能办公产品产能扩充项目，5 000.00万元用于补充流动资金。
2021年净利润同比减少15%
2018年至2021年，豪江智能的营业收入分别为40 620.00万元、50 884.60万元、62 358.35万元及76 581.37万元；归属于母公司所有者的净利润分别为4 332.65万元、6 257.04万元、8 638.01万元及7 344.75万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4 756.85万元、7 065.97万元、8 213.85万元、6 688.22万元。
2018年至2021年，豪江智能销售商品、提供劳务收到的现金分别为41 582.94万元、50 797.33万元、64 951.99万元、83 609.56万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2 792.55万元、11 340.34万元、15 019.73万元和9 609.01万元。
现金分红2968万元
2018年至2021年，豪江智能进行股利分配3次，现金分红金额合计2968.00万元。
2018年2月22日，公司召开股东会同意分配现金股利250.00万元。上述利润分配已于2018年2月23日实施完毕。
2020年9月1日，公司召开股东会同意分配现金股利1359.00万元。上述利润分配已于2020年9月22日实施完毕。
2021年3月27日，公司召开股东会同意分配现金股利1359.00万元。上述利润分配已于2021年5月13日实施完毕。
2021年末资产总额8.6亿 负债总额4.5亿
2019年末、2020年末、2021年末，豪江智能资产总额分别为45 044.86万元、72 640.07万元、86 392.53万元。公司资产主要为流动资产，流动资产占比分别为75.30%、76.95%和66.84%。
2019年末、2020年末、2021年末，豪江智能负债总额分别为22 818.74万元、37 127.10万元、44 963.28万元。公司负债以流动负债为主，流动负债占负债总额的比例分别为99.16%、99.56%和95.17%。
报告期各期末，豪江智能的资产负债率（合并）分别为50.66%、51.11%、52.05%，可比上市公司资产负债率平均值分别为37.99%、34.45%、41.78%。
2019年末、2020年末、2021年末，豪江智能的流动比率分别为1.50、1.51、1.35，可比上市公司流动比率平均值分别为2.31、3.28、2.01；豪江智能的速动比率分别为1.22、1.19、0.97，可比上市公司速动比率平均值分别为1.88、2.81、1.57。
豪江智能表示，跟同行业可比上市公司相比，公司与乐歌股份的流动比率、速动比率及资产负债率较为接近。2021年末、2020年末，公司流动比率、速动比率低于凯迪股份，资产负债率高于凯迪股份，主要系因为凯迪股份于2020年完成成A股上市融资，权益性融资显著改善了其资本结构；捷昌驱动流动比率、速动比率相对较高，资产负债率相对较低主要原因为：捷昌驱动于2018年完成A股上市融资，权益性融资显著改善了其资本结构，货币资金等流动资产的增加提高了其流动比率和速动比率，资产负债率亦获得改善。
2021年末应收账款账面原值1.3亿
2019年末至2021年末，公司应收账款周转率分别为5.17次/年、5.02次/年和5.71次/年，可比上市公司应收账款周转率平均值分别为8.51次/年、10.14次/年、9.28次/年。
豪江智能表示，报告期内，公司应收账款周转率总体低于同行业可比公司平均水平，高于凯迪股份的应收账款周转率，低于捷昌驱动、乐歌股份的应收账款周转率，主要系同行业可比上市公司捷昌驱动和乐歌股份的销售模式、客户结构以及主要产品与公司存在差异所致。公司应收账款周转率情况符合公司自身实际经营情况。
2021年末存货账面余额1.7亿
2019年末至2021年末，豪江智能存货账面余额分别为6 532.02万元、12 457.42万元、16 936.35万元。原材料占存货的比例分别为46.43%、37.95%、30.14%；公司库存商品占存货的比例分别为30.97%、47.24%、42.21%。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为6 366.85万元、12 045.59万元、16 081.72万元，占流动资产的比重分别为18.77%、21.55%、27.85%，各期末占营业收入比例分别为12.51%、19.32%、21.00%。
豪江智能表示，报告期内，公司存货周转率呈逐年下降趋势，主要是由于公司存货账面余额增长较快所致。是与同期同行业可比上市公司相比，存货周转率仍高于同期同行业可比上市公司的平均水平。公司采取以销定产适度备货并保持一定安全库存的生产模式，通过与上游供应商的保持良好的供货合作关系，优化管理体系和信息化水平，在核心部件生产采取“单件流OPF”的生产模式，结合自主设计的部分设备，实现了在核心部件生产、装配、关键指标监控、产线运行实时监测和不良品检验等多个环节的智能制造，提高生产效率，提高了存货周转率。
2021年毛利率下滑
2019年至2021年，豪江智能的综合毛利率分别为26.07%、27.08%、24.42%，主营业务毛利率分别为26.06%、27.25%、23.90%。
2020年和2021年，豪江智能的综合毛利率分别较上年上升1.01个百分点、下降2.66个百分点；主营业务毛利率分别较上年上升1.18个百分点、下降3.35个百分点。
豪江智能称，2021年公司主营业务毛利率较2020年降低3.35个百分点，主要原因系：芯片、电路板、开关电源与变压器等主要原材料采购价格上升等导致单位成本上升所致。2021年单价由2020年的298.73元/套上升至321.27元/套，单价有所上升主要系带控制器的单马达产品销量增长以及单价较高的智能办公产品销量增加所致，而2021年单位成本由于主要原材料采购价格的上升，单位成本的增长幅度大于单价的增长幅度，单位成本由2020年的217.34元/套上升至2021年的244.48元/套。
报告期内，同行业可比上市公司综合毛利率平均值分别为39.70%、39.23%、29.20%，高于豪江智能的毛利率水平。
豪江智能称，同行业各个可比上市公司的产品结构、客户、内外销收入占比、销售模式的不同导致各公司的综合毛利率水平有所差异。
2021年研发费用5050万元
2019年度至2021年度，公司研发费用分别为2075.86万元、3031.60万元和5050.01万元，占营业收入比例分别为4.08%、4.86%和6.59%。
报告期内，同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为5.04%、4.72%、5.21%。
截至2021年12月31日，公司及其子公司研发人员总数为243人，占员工总数的比例为18.94%。
同行业可比上市公司捷昌驱动研发人员571人，占比16.88%；凯迪股份研发人员401人，占比13.57%；乐歌股份研发人员793人，占比25.02%。
截至2021年12月31日，公司获得包括发明、实用新型专利、外观专利在内共192项境内专利以及26项境外外观设计专利，其中发明专利2项。
而同行业可比上市公司捷昌驱动获得发明专利49项，凯迪股份获得发明专利15项，乐歌股份获得发明专利52项。
外销收入占比过半
2019年、2020年及2021年，豪江智能内销收入分别为21 576.46万元、28 025.23万元、31 488.64万元，占主营业务收入的比例分别为42.48%、45.07%、41.62%。
（来源： 中国经济网）
