光伏新能源行业（新能源行业深度报告）
光伏新能源行业（新能源行业深度报告）随着行业的高速发展，全球光伏发电成本在过去 10 年快速下降。按中国口径计算，2004-16年，光伏电站的系统成本从 66 元/瓦下降至 7 元/瓦，CAGR 达到-17%;发电成本从 4.38元/千瓦时下降至 0.54 元/千瓦时，CAGR 达到-16%。2010-16 年，中国光伏累计装机规模从 1GW 提高到 77GW，CAGR 达到 106%。同时，中 国开始全面布局光伏产业链。2015 年我国多晶硅、硅片、电池、组件和逆变器等产业链主 要环节的全球市场占比已分别达到 48%、76%、65%、68%和 40%，市场占有率位居世 界前列，成为全球光伏制造大国，光伏产业已成为我国可参与国际竞争的优势产业之一。以德国为例，德国于 2000 年颁布实施了可再生能源法(EEG)，并结合光伏发展的实际情 况，进行不定期的修订和完善。2012 年，德国为光伏发电补贴 0.18 欧/每千瓦时，是传
全球光伏装机快速增长，度电成本快速下降2005-2015 年，全球光伏行业经历黄金十年
自 1954 年 D.M.Chapin，C.S.Fuller 和 G.L.Pearson 在贝尔电话实验室发明首款单晶硅太阳 能电池以来，以行业在全球范围开始了大规模的快速扩张。随着技术不断升级，光伏组 件的转换效率已经从最初的 4.5%提升到目前逾 25%的水平。太阳能已经逐渐成为一种重 要的清洁能源，截至 2016 年，全球的光伏装机超过 300GW。根据国际能源署的(IEA)的 预测，2030 年全球光伏累计装机量有望达到 1 721GW，到 2050 年将进一步增加至 4 670GW， 发展潜力巨大。
2005-15 年可谓是光伏行业发展的黄金十年，全球新增装机由 2005 年的 1.4GW 增长至 2015年的 59GW，年复合增长率高达 45%。与此同时，发电成本由 2005 年逾 4 元/千瓦时的水 平(按中国口径计算)下降至 2015 年的 0.6 元/千瓦时，下降幅度高达 85%，年复合降幅 为 17%。
伴随着装机的快速增长，主要发达国家来自于光伏的发电占比也不断攀升。以德国为例， 其 2009 年的光伏发电占比为 1.1%而 2015 年的光伏发电占比为 5.9%，光伏发电逐渐在全 球范围内成为重要的可再生清洁能源供给。 获取本文完整报告请百度搜索“乐晴智库”。
以德国为例，德国于 2000 年颁布实施了可再生能源法(EEG)，并结合光伏发展的实际情 况，进行不定期的修订和完善。2012 年，德国为光伏发电补贴 0.18 欧/每千瓦时，是传统 发电成本的 4 倍。受此刺激，德国连续 3 年新增光伏装机超 7GW，而其规划的每年新增光 伏装机目标为 2.5~3.5GW。
我们认为 2005-15 年，全球光伏行业发展的主要路径是由高额的政府补贴来撬动装机快 速增长、引发光伏硅片-组件产业链开始大规模扩产并持续投入研发、由此而过剩的产能以 及技术的快速升级导致装机成本开始快速下降。 百度搜索“乐晴智库”，获得更多行业深度研究报告
中国的光伏行业发展路径是补贴驱动式增长的典型。自 2009 年，《金太阳示范工程财政补 助资金管理暂行办法》出台后，国内光伏装机由 2008 年的 40MW 增长至 2009 年的 160MW。2013 年，随着《国家发展改革委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》的 出台，国内光伏新增装机进一步跳跃至 10.8GW。
2010-16 年，中国光伏累计装机规模从 1GW 提高到 77GW，CAGR 达到 106%。同时，中 国开始全面布局光伏产业链。2015 年我国多晶硅、硅片、电池、组件和逆变器等产业链主 要环节的全球市场占比已分别达到 48%、76%、65%、68%和 40%，市场占有率位居世 界前列，成为全球光伏制造大国，光伏产业已成为我国可参与国际竞争的优势产业之一。
随着行业的高速发展，全球光伏发电成本在过去 10 年快速下降。按中国口径计算，2004-16年，光伏电站的系统成本从 66 元/瓦下降至 7 元/瓦，CAGR 达到-17%;发电成本从 4.38元/千瓦时下降至 0.54 元/千瓦时，CAGR 达到-16%。
光伏电站的建设可以分为组件以及 BoS(Balance of System，含逆变器)两个大类。根据我们的测算，2016 年国内组件与 BoS 的成本占比分别为 46%与 54%。
2004-16 年，光伏组件以及 BoS 的成本分别下降 91%与 87%。我们认为组件成本的快速下 降是发电成本下降的主要驱动力。
在行业产能过剩的压力下，主要龙头企业为了保持竞争优势而不得不持续投资研发效率更高、成本更低的新产品。在这个过程中，整个行业在不断地整合中进步、升级。
展望未来，我们认为光伏组件产品的高效化有望推动其成本的持续下降并有望于 2019-20年实现“平价上网”。届时，我们预计全球光伏行业的发展模式有望从补贴驱动转向成本驱 动。
根据可再生能源署(IRENA)预测，在光伏组件技术改进，制造技术进步，规模经济和 BoS成本降低的推动下，2015~2025 年全球公用事业规模的光伏系统加权平均系统成本将从1.8 美元/瓦下降至 0.8 美元/瓦(约 5.5 人民币/瓦)，下降幅度为 57%，届时全球光伏发电的度电成本有望下降至 0.06 美元/千瓦时。根据彭博新能源的预测，中国在未来 15年的光伏度电成本有望领先全球。
具体到中国，我们认为到 2020 年我国光伏系统成本将下降至 0.65 美元或 4.55 人民币/瓦(对应 0.35 元/千瓦时或 0.05 美元/千瓦时度电成本)，下降幅度将约 35%，其中成 本下降空间最大的将是光伏组件，主要源于效率的提升和以及制造成本的持续下降。据我 们估算，组件转换效率每提高 1 个百分点，光伏发电成本能降低 5-6%。
点击下方链接“了解更多”，获得更多行业深度研究报告
