中俄等国大幅减美债了吗（中俄等国大幅减美债）

中俄等国大幅减美债了吗（中俄等国大幅减美债）截至4月，全球央行的黄金储备较年初增加145.5吨，较去年同期增长68％，以寻求外储资产多样化和减少对美元的依赖，作为多元化和安全的手段，而2018年更是成为近50年以来（美元建立黄金标准的那年）以来各国央行黄金购买量最大的一年，数量达到683吨。我们查询世界黄金协会5月最新报告发现，在全球9大黄金储备国中，有7大黄金储备国的央行近期均在不同程度地减持美债，目前，包括中国、俄罗斯、土耳其、印度、匈牙利等多国已加快增持黄金速度。数据显示，中国3月大幅抛售了104亿美元的美债，降至1.1205万亿美元，为2017年5月以来新低，日本3月出售110.7亿美元长期美债，为2018年2月以来最大出售规模，中国和日本是美国前二大债权国。同时，加拿大也大幅减持了125亿美元，规模为2011年11月以来最大，另外，德国也在3月减持了30亿美元，澳大利亚减持了23亿美元，持仓降至去年12月以来的新低，而俄罗

近半个世纪以来，美债以投资品的形式成为各国央行的基础储备资产，大多数货币当局维持核心资产总量和比率的稳定，不是黄金，而是美债。

不过，据世界黄金协会在2019年经济展望报告中指出，受到全球市场风险与经济成长间的相互作用，已经将黄金定义成为2019年宝贵的战略性资产。

而我们通过对过去数月美国财政部的国际资本流动报告的查询，发现在近一年的多数月份包括中国、俄罗斯、日本、德国、法国、加拿大、印度及土耳其在内至少20大美债外国买家纷纷减持了美债，其中，外国央行已经连续第六个月抛售美债，2月环比减少了1570亿美元持仓，是过去11个月里第十次减持，期间共减少了2520亿美元持有。

据美国财政部5月最新报告显示（美债持仓数据会有两个月的延迟），虽然，近几个月以来，私人投资者对美债的需求在增长，但全球央行机构却总体上呈现出净卖出状态。

数据显示，中国3月大幅抛售了104亿美元的美债，降至1.1205万亿美元，为2017年5月以来新低，日本3月出售110.7亿美元长期美债，为2018年2月以来最大出售规模，中国和日本是美国前二大债权国。

同时，加拿大也大幅减持了125亿美元，规模为2011年11月以来最大，另外，德国也在3月减持了30亿美元，澳大利亚减持了23亿美元，持仓降至去年12月以来的新低，而俄罗斯在近9个月内清仓式的减持了831亿美债，减比高达85.4%。

此消彼长，数据显示，从美债卖出的部分资金有相当的数量流入了黄金等战略资产中，近几个月以来的黄金ETF持仓数据大增和金价反弹就是最好的例证。

我们查询世界黄金协会5月最新报告发现，在全球9大黄金储备国中，有7大黄金储备国的央行近期均在不同程度地减持美债，目前，包括中国、俄罗斯、土耳其、印度、匈牙利等多国已加快增持黄金速度。

截至4月，全球央行的黄金储备较年初增加145.5吨，较去年同期增长68％，以寻求外储资产多样化和减少对美元的依赖，作为多元化和安全的手段，而2018年更是成为近50年以来（美元建立黄金标准的那年）以来各国央行黄金购买量最大的一年，数量达到683吨。

在莫斯科，全球最大的黄金买家俄罗斯央行金库里存储机架中的金条/ 图片来源English Russia

对此，俄媒RT网站近日分析，全球央行购买黄金的热潮由俄罗斯和中国领引，俄罗斯在今年第一季度确保了全球最大的黄金购买者中的最高位置，一季度俄罗斯购买了55.3吨黄金，使其黄金储量超过2170吨，并成为世界上最大的黄金买家，另外，中国最近也连续5个月共增加了约63吨黄金，而在过去的4个月中月度净购买量平均达到11吨。

中国官方最新公布的4月末黄金储备已连续五个月上升达到1900吨，这是一个让投资者很意外的消息，因为自2016年10月以来一直没有更新过。数据显示，中国官方黄金储备去年12月增加10吨，1月份增加11 8吨，2月份增加9.95吨，3月增加11.2吨，最近，4月份的黄金购买量为14.93吨，在五个月期间（2018年12月至2019年4月），共计增加约57.8吨（如下图）。

但如果考虑到，近几年以来，多国央行和部分国际组织也一直在增加战略黄金储备的这个大背景的话，那么，中国官方在时隔2年后再次增加黄金储备也就顺理成章了。值得一提的是，正如本文上面所说，目前各主要国央行都在纷纷加速增持黄金，甚至格林斯潘也在代言黄金，这些都在说明，黄金的恒定价值正在从人类历史的边缘回归。

截止4月中国黄金储备增长趋势图

德国的黄金储备稳居全球第二（3369.8吨）约占该国外汇储备比重70.6%，且近年来虽然一直没有增加，但我们注意到，德国央行已经在2017年宣布成功把共约743吨的金条从纽约及巴黎等海外金库中运回国，并且德央行还预计将在2020年前完成存在美联储余下黄金的运回（存在美联储的黄金依然高达1236吨）。

但是，数周前的一条新闻却表明德国央行想继续运回存在美联储的黄金的可能性不大了，据RT报道的最新消息来看，美联储已正式拒绝德国央行方面人士希望能进入其地下金库进行定期盘查实物黄金的请求，因此德国始终未曾进行任何检查。

纽约金库中每块金块上都对应标记一个数字（储存客户）/ 图片来源FT

与此同时，关于中国是否也有黄金存在美联储？针对这一疑问，我们查询国有媒体《国际金融报》的一篇《美国私吞了多少黄金？》的报道中找到了一些说明，该报道引用的专家的分析称，“中国可能有600吨黄金储备在美国，存在纽约美联储银行的地下金库里”，那么，中国是否也需要将这些黄金运回呢？这在许多专家和业内人士们看来，没有必要。

因为，存在美联储金库中的黄金所有权是非常清晰的，因此美联储不会拿自己的国家信用冒险，而按美国金融网站零对冲稍早前的解释就是，美联储更是无权拒绝和阻止各国央行运回存在海外的黄金储备，也就是说，美联储要维持其美元世界主要储备地位，就不会允许黄金储备不安全的情况发生。

事实上，BWC中文网近期有多篇报道提及，中国市场实际拥有的黄金数量可能要远不止目前公布的1900吨。那么，中国市场到底存有多少黄金储备呢？事情有新进展。

对此，美国金融网站ZeroHedge 6月3日援引全球知名黄金市场研究机构BullionStar的贵金属分析师Ronan Manly的分析称，中国作为世界上最大的实物黄金市场和最大的黄金进口国，重要的是，几乎所有这些开采的黄金和进口黄金都会进入了上海黄金交易所（SGE）金库，并在SGE上进行交易。

同时，SGE更是中国黄金市场的核心，因此，中国几乎所有实物黄金供应都流经SGE金库网络，而对SGE黄金提取的分析将为中国黄金市场的真实规模和黄金需求提供了一个现实的窗口（如下图）。因此，上海黄金交易所的实物黄金提取是中国黄金需求的最佳代理，基于此，今年中国黄金需求与以往一样强劲，4月，从SGE金库中交易了152吨黄金。

截止2019年4月上海黄金交易所黄金交易量趋势图

数据显示，今年1月至4月，中国已经从SGE的金库中交易了688吨黄金，而从2018年1月到12月，SGE的黄金总量为1698吨，而此前，截止2016年12月上海黄金交易所的黄金交易活动总量达到创纪录的2.43万吨，这意味着中国黄金市场目前正在吸收相当于全球每年黄金开采产量的约三分之二，这是一个难以置信的统计数据，因此，2019年正在成为中国黄金需求的另一个非常强劲的一年，因为实物黄金继续从西方向东方转移。

2008年至2019年间SGE黄金交易趋势年度数据趋势图

但值得一提的是，SGE黄金数据并不反映中国央行直接购买黄金的记录，因为央行不会在上海黄金交易所购买黄金，而是通过其他方式来获取黄金。正如ZeroHedge所分析的那样，美国和澳大利亚等国出口的大部分黄金运往瑞士、英国、中国香港和印度等市场，这些市场收到的黄金超过了17年间美国出口黄金的80%，不仅于此，Zerohedge还进一步援引曾成功预测量化宽松和货币历史波动的瑞士黄金交易商埃格冯.格雷耶斯的分析指出，近期还发现中国正在买入大量美国和英国市场上的黄金。

数据来源Goldchartsrus

例如在包括伦敦在内的国际黄金市场中购买，据全球知名的贵金属研究机构BullionStar在2018年11月30日公布的全球黄金市场研究报告显示，2018年中国成为黄金市场有史以来第三高的黄金需求年度，仅次于2013年和2015年，数据显示，在大多数情况下，中国通过从世界各地进口大量实物金条来满足其黄金市场需求，因此，无论在国内生产多少黄金，中国都会进口。

图片：世界上最大的金块重达220公斤，保存于中国一家黄金博物馆中，被誉为是世上最大实心金块

据中国黄金协会（CGA）在1月公布的2018年中国黄金开采产量最新数据显示，中国在2018年生产了401.12吨黄金，使其成为世界上最大的黄金生产国，并在过去的12年中一直处于领先地位，同样重要的是，根据世界黄金协会报告指出，“中国未开采的黄金储量很丰富，而且还在增长，截至2017年底，该国已确定黄金资源和储量为13195.60吨。“。

而格雷耶斯关于中国买家大量买入黄金的迹象描述也再次佐证了这一观点，对此，有外媒和分析师近年一直都在猜测，他们深信，中国市场可能实际有3万吨黄金，对此，美国知名金融网站ZeroHedge称，3万吨的数据出自Simon Hunt战略服务公司首席执行官塞门-亨特写给客户的一封信。

研究机构估计1994年至2019年中国市场的黄金持有总量

亨特在信中写道：中国市场持有的黄金比我们知道的多得多。这其中并不包括大量在过去被购买、储藏的黄金，它们也从未被列入官方储备之列。我们注意到这家Hunt公司并非等闲之辈，其在金属和矿产领域的洞悉力非同一般，不仅于此，Zerohedge进一步分析称，中国自2015年4月开始就已经限制黄金出口数量，但进口却在增加，这样一样，除了中国市场本身消费外，余下的黄金就有可能也会成为央行储备黄金的一部分，比如，无数中国大妈的黄金购买热潮就可以证明黄金在中国市场的储备量是非常巨大的。

据最新行业市场数据表示，中国的黄金期货自上市以来累计成交量已突破17.1万吨（单边），年成交量连续多年位居全球第二，而这更意味着，人民币正在扩大对黄金市场的定价能力，而一个期货体系是否有国外投资者的积极参与，则体现了定价能力。（完）

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