希荻微估值飙升原因（超募6亿曾连亏3年去年刚扭亏）
希荻微估值飙升原因（超募6亿曾连亏3年去年刚扭亏）值得一提的还有希荻微的研发费用。2018年-2020年，公司剔除股份支付费用后的研发费用分别为 1398.58 万元、 3136.96 万元和 7924.21 万元，占营业收入的比例分别为20.52%、27.20%和 34.70%， 呈较快上涨趋势。在未来，随着公司在模拟芯片领域的持续发展，仍需要对技术和产品研发投入更多资源，如果公司对未来研发方向判断出现重大失误，则将导致公司经营面临一定风险。这反映出公司存在营收严重依赖大客户的问题。事实上，2018 年度、2019 年度和 2020年度，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为 93.87%、92.15%和 90.51%。存在累计未弥补亏损意味着公司在近几年处于亏损状态，按照税法规定调整后应纳税所得额为负数，暂且不需要交企业所得税。按我国税法规定，企业某一纳税年度发生的亏损可以用下一年度的所得弥补，如果下一年度仍处于亏损状
1月21日，希荻微登陆科创板，这家从亏损五千万到盈利4000万只用了半年时间的公司是啥来头？
希荻微主营电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路产品的研发、设计和销售。主要产品涵盖 DC/DC 芯片、超级快充芯片、锂电池快充芯片、端口保护和信号切换芯片。主要应用于手机、笔记本电脑和汽车电子领域，还能广泛应用于可穿戴设备、物联网设备、智能家居等领域。
在芯片紧张的大背景下，希荻微服务于三星、小米、荣耀、OPPO、 VIVO、 传音、TCL 等品牌客户，并得以迅速发展。希荻微本次发行募集资金总额为13.43亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为12.21亿元。该公司最终募集资金净额比原计划多6.40亿元。
从公司的财务情况来看，2018-2020年希荻微实现营业收入分别为6816.32万元、1.15亿元、2.28亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-547.91万元、-1002.71万元、-5886.51万元，尚未实现盈利，未分配利润金额为-7252.47 万元，存在累计未弥补亏损。
存在累计未弥补亏损意味着公司在近几年处于亏损状态，按照税法规定调整后应纳税所得额为负数，暂且不需要交企业所得税。按我国税法规定，企业某一纳税年度发生的亏损可以用下一年度的所得弥补，如果下一年度仍处于亏损状态无法用所得弥补，可以逐年延续弥补，但最长不得超过5年。
回顾希荻微的转机发生在2021年。前三季度公司实现营业收入3.54亿元，较上年同期增长180.91%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润2424.48万元，实现了扭亏为盈。与此同时，2021年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为3681.34万元，上年同期为-1155.45万元。
公司之所以能在2021年逆风翻盘，是因为抓住了中国台湾安富利这颗稻草。自2020年起，曾作为第一大客户的华为，因受到国际贸易政策等相关外部经营环境变化的影响，在第三季度暂停向希荻微下达新订单。公司挖掘到新任大客户台湾安富利后，业绩便开始依靠安富利的强势表现。
这反映出公司存在营收严重依赖大客户的问题。事实上，2018 年度、2019 年度和 2020年度，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为 93.87%、92.15%和 90.51%。
值得一提的还有希荻微的研发费用。2018年-2020年，公司剔除股份支付费用后的研发费用分别为 1398.58 万元、 3136.96 万元和 7924.21 万元，占营业收入的比例分别为20.52%、27.20%和 34.70%， 呈较快上涨趋势。在未来，随着公司在模拟芯片领域的持续发展，仍需要对技术和产品研发投入更多资源，如果公司对未来研发方向判断出现重大失误，则将导致公司经营面临一定风险。
从股东持股的情况来看，发行后公司第一大股东为戴祖渝，持股比例为 23.4%。戴祖渝、TAO HAI（陶海）、唐娅共同控制公司38.11%股份，为公司共同实际控制人，其中戴祖渝和 TAO HAI（陶海）为母子关系。最近两年，公司实际控制人未发生变化。
创始人 TAO HAI（陶海）是美国国籍。博士毕业于美国哥伦比亚大学，并于美国知名半导体公司 Fairchild Semiconductor 任职超过6年，团队其他成员具备 Maxim、IDT、NXP、MTK、朗讯科技等多家业内知名企业从业经历，是一批具备国际化背景的行业高端人才。
而唐娅自公司设立以来即为公司直接股东，此前唐娅之母何世珍为公司第二大股东。直到2019 年 5 月，何世珍将所持发行人股权全部转让给唐娅以及唐娅控制的企业，唐娅于2019 年5月起至今为发行人第二大股东，发行后持股14.71%。目前在希荻微担任副总经理、董秘、财务负责人等职务。
希荻微的每股发行价为33.57元，1月21日上市后，股价表现不俗，截至当日收盘价为44.05元/股，涨幅为31.22%，市值达176亿。
（作者丨市界 周奕航 编辑丨廖影）
