华泰期货分析：华泰期货 8月MPOB报告解读

华泰期货分析：华泰期货 8月MPOB报告解读进口：7月棕榈油进口5.4万吨，环比减少5.9万吨。解读：7月马棕产量出现反季节性下降，环比减少5.2％，同比减少15.7％，产量水平大幅落后于去年同期。劳动力短缺的问题持续限制马来西亚棕榈油产量恢复潜力。从产量区域上看，马来半岛产量85.8万吨，环比减少2.5％；沙巴州产量36.1万吨，环比减少9.7％；沙捞越产量30.5万吨，环比减少6.9％。各个区域产量均处于历史同期低位，尤其是沙捞越地区产量更是创下近年历史同期低点。库存：7月棕榈油结转库存149.6万吨，环比减少11.8万吨。8月MPOB报告解读产量：7月棕榈油产量152.3万吨，棕榈油单产0.26吨/公顷，果串单产1.3吨/公顷，出油率19.91。

内容摘要：

8月MPOB报告公布的7月马来西亚棕榈油供需数据如下：

进口：7月棕榈油进口5.4万吨，环比减少5.9万吨。

出口：7月棕榈油出口140.8万吨，其中CPO出口33.6万吨，PPO出口107.1万吨。

消费：7月棕榈油国内消费28.6万吨，环比增加3万吨。

库存：7月棕榈油结转库存149.6万吨，环比减少11.8万吨。

8月MPOB报告解读

产量：7月棕榈油产量152.3万吨，棕榈油单产0.26吨/公顷，果串单产1.3吨/公顷，出油率19.91。

解读：7月马棕产量出现反季节性下降，环比减少5.2％，同比减少15.7％，产量水平大幅落后于去年同期。劳动力短缺的问题持续限制马来西亚棕榈油产量恢复潜力。从产量区域上看，马来半岛产量85.8万吨，环比减少2.5％；沙巴州产量36.1万吨，环比减少9.7％；沙捞越产量30.5万吨，环比减少6.9％。各个区域产量均处于历史同期低位，尤其是沙捞越地区产量更是创下近年历史同期低点。

进口：7月棕榈油进口5.4万吨，环比减少5.9万吨。

解读：由于印尼出口关税连续两次调减，使得印尼与马来西亚之间的价差有所缩小，马来进口数据下降。

出口：7月棕榈油出口140.8万吨，其中CPO出口33.6万吨，PPO出口107.1万吨。

解读：7月马棕出口环比基本持平，同比减少21％，略高于前期市场预期的135万吨出口数据。从数据中可以看出，7月马来西亚PPO出口份额继续增加，CPO出口份额下降，反映出印度毛棕进口逐步重新转向印尼。分国别来看，7月出口至中国16.3万吨，出口至印度22.5万吨，出口至欧盟21.3万吨。

消费：7月棕榈油国内消费28.6万吨，环比增加3万吨。

解读：由于近期马来西亚新增感染病例数明显上升，其国内防疫政策加严，国内消费水平略偏低。

库存：7月棕榈油结转库存149.6万吨，环比减少11.8万吨。

解读：7月马棕库存继续呈现反季节性降库，环比减少7.3％，同比减少11.9％。由于7月供需数据中马来产量偏低，而出口需求保持良好态势，导致最终7月库存下降至近年历史同期低位。

本文源自华泰期货研究院