十篇非常非常有趣的作文（我最喜欢的一篇小作文）
十篇非常非常有趣的作文（我最喜欢的一篇小作文）有哪些边际信息需要关注？不一而足，包括但不限于：如何做到买入即涨，卖出即跌？需要在边际信息追逐赛中占先。市场为何会如此波动剧烈？根源或许是投资者整体性的焦虑。焦虑的点在哪里？源自对「效率」的极致追求。效率如何体现？最好是买入即涨，卖出即跌。
看了好多篇二季度基金报告，和大家分享一篇我个人最喜欢的小作文吧，来自基金经理姜诚，他对投资中如何处理新的增量信息的论述尤其精彩。
以下是姜诚的小作文：
上半年市场波动较大，一季度剧烈下跌，二季度大幅反弹，在这一过程中，价值型股票表现相对稳定，成长型股票波动更加剧烈。
而我们一直以长期视角看问题，并希望股票的价格提供足够保护，结合市场提供的估值水平，与多数同行相比在价值型股票中配置更多，所以显得相对平稳，虽然也并没有什么出色战绩。
市场为何会如此波动剧烈？根源或许是投资者整体性的焦虑。
焦虑的点在哪里？源自对「效率」的极致追求。
效率如何体现？最好是买入即涨，卖出即跌。
如何做到买入即涨，卖出即跌？需要在边际信息追逐赛中占先。
有哪些边际信息需要关注？不一而足，包括但不限于：
货币政策动向，稳增长政策预期及落地效果，疫情的反复，国际资本流动，还有永不缺席的基本面景气度...
正因为影响因素多，就产生了一种迷惑性现象，即我们很容易做后见之明的事后诸葛亮，却很难当先见之明的预言家。
比如：2018年基本面的大底，构成了成长股2019和2020年气势如虹的上涨基础；疲弱的宏观表现让消费股在2021年承压；而电动车销售的持续井喷保障了新能源板块的一骑绝尘；供给端的出清也让资源品走出了结构性牛市……
头头是道的解读，没有一点点指导意义。因为决定未来涨跌的信息还在未来，并且不止取决于上述因素会如何演绎，还取决于当前市场价格中反映的市场预期。
所以，猜测市场先生将要出啥牌，实际上是高阶博弈，进而内卷，钱景也就变得高度不确定。
我们很早就放弃了择时，任凭净值在市场波诡云谲中涨跌，而专注于提高长期赚钱的概率。
这一投资框架有些剑走偏锋，但很好用——
不争胜，更难败；愿意忍受波动，也未必大波动。
立足当下，展望未来，抛开短期预测不谈，从长期看我们依然乐观：
一是对中国经济前景乐观，波动在所难免，体量大了长期潜在增长率也会下降，但存量经济下更容易形成好的产业格局，好的产业格局带来更好的资本回报，巨大的内需市场和全球比较优势给优秀企业提供广阔的表演舞台，看空国运者是杞人忧天；
二是对组合当下的状态乐观，在安全边际思想指引下，我们一直习惯于发下等愿，重仓一只股票的前提是能容忍它的缺点而不是无限放大它的优点，没有太多可失去的，不确定性就关乎能得到多少。
不贪心，就无需用百米冲刺的节奏去跑一场马拉松。
所以，下半年行情会如何演绎，一点都不重要；
下半年如何规划投资，也根本不是问题。
下半年我们要做啥，不是现在能规划的，取决于彼时的市场状况，我们笃信：市场只能应对，不能预测。
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如何处理投资中的新信息和新变化是我今年尤其感兴趣的一个命题。
因为我们常遇到这样一类情况——
就是很多事情你在时候看都会有一种无可避免的宿命感。比如比特币、特斯拉、腾讯... 要是我当初如何如何，我怎么能不重仓茅台呢？明明知道茅台会一直涨...
然而真相是：明明并不明明，一切都是「马后炮式的认知偏差」。
我们的自选股里可能有100支票，其中有5家公司能跑成十倍大牛股。
结果呢？我们都会对着这5支票懊悔不已，同时对剩下95支票视而不见。
另一个真相是：这5支大牛股的命运并非注定，它们也是一路演绎至此。
那么问题来了：我们应该如何观察这些「演绎」？如何处理每天都在海量接收的新信息？
「贝叶斯思维」很大程度上解答了我的困惑，对于这个概念，我在《该死的价格游戏》一文中详细介绍过。
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另外给大家找了几张梳理公募基金Q2加减仓的研报截图：
不用感觉这种调仓是大搬家，其实真实的边际变动并不激烈——
二季度加仓幅度最大的三个行业分别是：
- 食品饮料 1.69%
- 电力设备及新能源 0.78%
- 汽车 0.75%
减仓幅度最大的三个行业分别是：
- 医药-0.71%
- 基础化工-1.72%
- 电子-2.24%
