黑色金属走势分析：黑色大咖重磅分享 极致疯狂过后

黑色金属走势分析：黑色大咖重磅分享 极致疯狂过后长流程成本优势何时消失？焦化产能扩张的冲动能否被抑制？

二、2020年双焦行情展望

焦煤企业利润是否能维持？对焦炭成本支撑是否继续坚实有效？

焦化产能扩张的冲动能否被抑制？

长流程成本优势何时消失？

钢厂焦化行业利润都在压缩，明年煤炭行业利润可能难以保持高位。

进口煤通关虽然有所限制，但巨大的进口利润让国际市场煤对国内焦煤形成了冲击。

国内煤炭生产企业库存压力逐步累积。明年长协价下调在所难免。

进口煤应用优势区域已经在逐步扩大，蒙煤进入山西市场

结论：2020年，煤炭行业利润也会处于被压缩状态，焦煤对于焦炭的成本支撑也将会逐步减弱。

焦化产能扩张的冲动能否被抑制？

焦化行业供给侧改革实际上是从2014年开始的，当时以行业准入规定4.3米以下焦炉不再办理准入，淘汰了将近5000万吨的红旗焦炉。

鉴于焦化行业过剩的现状，2015年到2019年，新建焦化产能一直是被限制的，没有新的产能投放，让焦化行业供需逐步平衡，产能利用率逐步提高，行业利润也有所改善。

随着焦化行业自身财务报表的逐步恢复，加上下游钢厂的盈利能力增加，不断有资本进入开始有扩张产能的冲动。

2019年下半年就已经有500万吨新建产能投产，2020年有预测2000万，有预测5000万的，到底有多少？估计没有机构能准确预测，但看各地的在建项目，估计明年产能扩大是不容置疑的。

长流程成本优势何时消失？

当前长流程的成本优势，保证了焦炭的刚性需求。

短流程主要成本是电和废钢：逐步降低工业用电价格是国家的长期政策，废钢与国际市场巨大价差，也是废钢被列入“三废”限制进口（政策可能会调整）

未来长流程的成本优势会逐步减小，焦炭的刚性需求也会逐步压缩。但短期内不会消失。

三、2020年行情展望

钢材需求增速或开始出现拐点。

焦煤对于焦炭的成本支撑减弱，焦煤利润或开始压缩，焦煤价格或许率先进入三位数，全年价格运行区间900-1350。

焦化产能扩张逐步进行，焦炭供应会开始变宽松，产能利用率难以保持高位，焦炭价格可能再下一个台阶，价格运行区间1300-1950。