计算无差别点的息税前利润：企业如何分配蛋糕
计算无差别点的息税前利润：企业如何分配蛋糕tips：上述公式中的利息费用，仅包括费用化的利息，因为资本化的利息不会减少企业的净利润，故在用净利润还原企业息税前利润时，不用再加上资本化的利息。适用的所得税税率和利息费用支出的多少，更多地体现的是企业的财务管理状况，而无法体现出企业的真正地实体经营状况，故我们在衡量企业的实体经营状况时，都会去除上述不相关的影响因素，从企业的净利润反推出企业的息税前利润，并以息税前利润（EBIT）作为衡量企业实体经营状况的主要参考指标。例如：a公司和b公司处于同一行业，公司规模相似；a公司2022年度的净利润是6000万，所得税率为15%，利息费用支出200万，b公司2022年度的净利润是5500万，所得税率为25%，利息费用支出500万。如果我们仅看净利润的话，那么无疑a公司比b公司好。但是，如果要比纯粹的实体经营效益的话，那么无疑b公司的经营效益要好于a公司。因为b公司的息税前利润为7833.33万
[奥特曼]关注我，每天一起学点法律知识，进可攻，退可守！此生无憾！[狗头]
什么是息税前利润EBIT？
息税前利润（Earings Before Interest and Tax），简记“EBIT”，计算公式如下：
息税前利润=净利润 所得税 利息费用
从上述计算公式中，我们可以得出，息税前利润，指的就是企业经营的实体利润，该实体利润剔除了所得税和利息费用的影响，可以真正地衡量出企业的实体经营效益。
例如：a公司和b公司处于同一行业，公司规模相似；a公司2022年度的净利润是6000万，所得税率为15%，利息费用支出200万，b公司2022年度的净利润是5500万，所得税率为25%，利息费用支出500万。
如果我们仅看净利润的话，那么无疑a公司比b公司好。但是，如果要比纯粹的实体经营效益的话，那么无疑b公司的经营效益要好于a公司。因为b公司的息税前利润为7833.33万（5500÷75% 500），而a公司的息税前利润仅为7258.82万（6000÷85% 200）。
a公司比b公司具备的优势，仅仅在于其适用的所得税税率更低以及其支出的利息费用更少。
适用的所得税税率和利息费用支出的多少，更多地体现的是企业的财务管理状况，而无法体现出企业的真正地实体经营状况，故我们在衡量企业的实体经营状况时，都会去除上述不相关的影响因素，从企业的净利润反推出企业的息税前利润，并以息税前利润（EBIT）作为衡量企业实体经营状况的主要参考指标。
tips：上述公式中的利息费用，仅包括费用化的利息，因为资本化的利息不会减少企业的净利润，故在用净利润还原企业息税前利润时，不用再加上资本化的利息。
企业经营蛋糕是如何分配的？
息税前利润EBIT由三部分构成：（1）利息费用；（2）所得税；（3）净利润；
（1）利息费用的背后是债权人；
（2）所得税的背后是政府；
（3）净利润的背后是股东；
即：企业的实体经营效益最终会流向以上三方。当然这里面还存在一定的流向顺序。
根据我国企业所得税法的相关规定，利息费用是可以在所得税前扣除的，故息税前利润EBIT会先流向债权人，债权人拿走利息费用之后，再流向政府，政府拿走所得税后，最终流向股东。
因为有流向顺序，所以当前面的人拿走得多了，那么后面的人可以拿走得就会变少。
例如：a企业每年可以带来的息税前利润为200万，企业所得税率为25%，但前期需要投入1000万的资本，该投入可由股东自有资金投入，也可由公司对外举债投入，借款利率为8%。
（1）若全部以股东自有资金投入，则政府可以拿到的所得税就是：200*25%=50万；公司净利润为：200-50=150万。
（2）若全部以借款方式投入，则政府可以拿到的所得税就是：（200-1000*8%）*25%=30万；公司净利润为：200-80-30=90万。
虽然举债经营会减少企业的净利润，但对股东来说，可以节省下1000万的资金投入，去投资其他更高收益的项目，何乐而不为呢？但对政府来说，无疑会减少政府的所得税收入；政府减少的所得税收入=利息费用*所得税率。当然这里的利息费用也仅指费用化的利息。
为了防止股东过度举债经营，弱化资本投入，财政部和国家税务总局出台了《关于企业关联方利息支出税前扣除标准有关税收政策问题的通知》（财税〔2008〕121号），即：“反资本弱化规定”。
关于“资本弱化”的相关内容，我们另文再作讨论。欢迎大家关注~
[奥特曼]今天的法律知识，你学会了吗？如果大家还有其他的法律问题，请在我的主页留言板内留言。[太阳]如果你喜欢的话，就请动动你的小手指，点赞分享推荐吧~[送心]
