纸尿裤市场总规模：婴儿纸尿裤市场存量博弈下竞争激烈

纸尿裤市场总规模：婴儿纸尿裤市场存量博弈下竞争激烈我国婴儿纸尿裤渗透率已达到较高水平，后续提升空间有限；但国内纸尿裤生产企业大多生产成人失禁用品。从成人失禁用品渗透率来看，相比于日本、欧美等国家成人失禁用品60%以上的渗透率来看，2020年我国成人失禁用品渗透率仅为3%，后续或存在较大的提升空间。虽说新生人口具有一定的下滑趋势，但从我国婴儿纸尿裤市场渗透率来看，2015年以来，中国婴儿纸尿裤市场渗透率呈直线增长趋势，2021年，中国婴儿纸尿裤市场渗透率达到82%；预计2022年、2023年分别达到85.2%、88.6%。婴儿纸尿裤市场存量博弈 国货正崛起纸尿裤的需求量，主要由新增人口数量、行业渗透率、消费频次共同决定，而需求价则主要取决于居民消费水平。近年来，我国人口出生率逐年下滑，但短期内新生儿数量仍然可观。同时，随着二孩生育政策、三孩政策的陆续出台，一定程度上缓解了出生率下滑趋势。

出品：新浪财经上市公司研究院

作者：新消费主张/cici

母婴产业指面向0-14岁婴童群体以及孕产妇，涉及商品生产、零售、生活服务、教育、娱乐、医疗卫生等多个行业，属于综合性消费行业。依据商品形态的不同，可分为“商品”和“服务”两大板块。

其中，母婴商品主要包括奶粉、纸尿裤、个护用品、玩具、服装等，在本文我们重点讨论纸尿裤这一细分赛道。目前，国内行业知名度较高的企业有豪悦护理、可靠股份、百亚股份、恒安国际、杭州千芝雅、广东昱升、依依股份等，其中，豪悦护理、 可靠护理、百亚股份、恒安国际四家已上市。不过从公司年报中各品类营收占比看，这些公司侧重业务各不相同。

婴儿纸尿裤市场存量博弈 国货正崛起

纸尿裤的需求量，主要由新增人口数量、行业渗透率、消费频次共同决定，而需求价则主要取决于居民消费水平。

近年来，我国人口出生率逐年下滑，但短期内新生儿数量仍然可观。同时，随着二孩生育政策、三孩政策的陆续出台，一定程度上缓解了出生率下滑趋势。

虽说新生人口具有一定的下滑趋势，但从我国婴儿纸尿裤市场渗透率来看，2015年以来，中国婴儿纸尿裤市场渗透率呈直线增长趋势，2021年，中国婴儿纸尿裤市场渗透率达到82%；预计2022年、2023年分别达到85.2%、88.6%。

我国婴儿纸尿裤渗透率已达到较高水平，后续提升空间有限；但国内纸尿裤生产企业大多生产成人失禁用品。从成人失禁用品渗透率来看，相比于日本、欧美等国家成人失禁用品60%以上的渗透率来看，2020年我国成人失禁用品渗透率仅为3%，后续或存在较大的提升空间。

目前个人卫生健康护理用品市场空间约为 1360 亿元，其中婴儿卫生用品、女性卫生用品、成人失禁用品市场规模分别约为 650 亿元/560 亿元/150 亿元，后续仍有进一步上涨的趋势。

而母婴个人健康护理用品的“价”则取决于居民消费水平。据国家统计局数据显示，近年来，我国居民人均可支配收入不断提升，2021年全国居民人均可支配收入为35128元，较去年同期名义增长9.1%，扣除价格因素后实际增长8.1%。

随着人均可支配收入持续增长，家长们在母婴产品上的投入也水涨船高，在婴儿纸尿裤市场中，中高端内裤式纸尿裤的销售量占比增长显著，2021 年占比增长到 40.7%。

综合量、价影响因素来看，随着人均可支配收入和城镇化水平提升、人口老龄化以及消费水平提升，婴儿卫生用品、女性卫生用品、成人失禁用品市场规模预计仍会进一步上涨。

三种护理用品目前的市场集中度都比较低，作为率先发力中国市场的国外品牌，花王、帮宝适、好奇等凭借品牌影响力、技术积累等优势，在产品研发、制造等方面具备一定的先发优势。

近年来，由于消费者趋于理性、品牌竞争加剧，婴儿纸尿裤品牌“忠诚度”不高、用户粘性不足，近年来行业集中度下降，头部外资品牌寡头地位有所撼动。同时，受益于“中国质造”、“新零售业态”和“国潮风起”三维聚力，国产纸尿裤品牌发展迅猛，在舒适度、透气性、吸水性、防回渗等基本性能上的差距逐渐缩小，部分品牌甚至在研发技术上超越了国外品牌。

自主品牌/ODM销售模式共存 上半年业绩受原材料影响较大

目前，国内行业知名度较高的企业有豪悦护理、可靠股份、百亚股份、恒安国际、杭州千芝雅、广东昱升、依依股份等。其中，豪悦护理、 可靠护理、百亚股份、恒安国际四家已上市、公司实力不容小觑，不过从公司历年品类营收占比看，婴童尿裤、成人尿裤、女性卫生巾各自侧重不同。

（1）豪悦护理是国内个人卫生护理用品领域领先的制造商，专注于妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售，产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。

2022年上半年，公司营收为12.77亿元，同比增长17.70%，其中婴儿卫生用品收入 9.08亿元，占公司营业收入 71.15%；成人卫生用品 2.82亿元，占比22.08%。从营收构成来看，公司的业务主要侧重于婴儿用品，其次为成人卫生用品。

值得关注的是，公司业务以婴儿纸尿裤ODM加工业务为基本盘，兼具发展自有品牌业务，凭借过硬的研发创新实力、稳定可靠的生产制造能力、优质的供应链服务和高性价比的产品，已经在业内积累了多元化的客户。公司合作的客户既有如尤妮佳、花王等全球著名跨国公司，也有BCBabyCare、BEABA、蜜芽等电商新兴渠道的国内母婴知名品牌商。

（2）可靠护理是一家专注于一次性卫生用品设计、研发、生产和销售的高新技术企业，产品涵盖婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品等，拥有可靠、吸收宝等多个品牌。

2022年上半年，公司营收为5.76亿元，同比下降8.59%，其中婴儿护理用品收入为2.71亿元，占公司营业收入47.05%；成人失禁用品收入为 2.49亿元，占比43.23%；宠物卫生用品收入为0.44亿元，占比7.67%。从营收构成来看，公司的业务主要侧重于婴儿用品和成人失禁用品。

除此之外，公司采用“ODM 自主品牌双轮驱动”的发展模式，据公司招股说明书显示，公司2020年ODM业务实现销售收入117，520.90万元，占比72.47%；自主品牌业务实现销售收入44，459.44万元，占比27.42%。

相比豪悦护理，可靠护理的大客户依赖症更为明显，2021年公司向前5大客户的销售总额为7.71亿元，占比高达65.02。其中，公司对第一大客户菲律宾JS的销售额已高达4.81亿元，占比飙升至40.54%。

（资料来源：公司年报）

若后续可靠股份不能维持与菲律宾JS的合作关系、或菲律宾JS的经营状况恶化、或是公司在新客户的开拓上未能取得成效，将可能对公司的业绩产生不利影响。

（3）百亚股份主要从事一次性卫生用品的研发、生产和销售，依托自有品牌，为各年龄段消费人群提供安全、舒适和高品质的个人健康护理产品，产品主要涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等领域。

公司旗下拥有自由点、好之、丹宁等品牌，具有较高的品牌知名度和市场美誉度。其中，自由点为卫生巾品牌，好之为婴儿纸尿裤品牌，丹宁为成人失禁用品品牌，均定位于中高端产品。

2022年上半年，公司营收为7.29亿元，同比下降2.86%，其中卫生巾销售收入为6.11亿元，占公司营业收入82.78%，；纸尿裤销售收入为 0.64亿元，占比8.67%；ODM业务营收为0.63亿元，占比8.55%。从营收构成来看，公司的业务主要侧重于自有品牌的销售、品类侧重于卫生巾用品。

（4）恒安国际是目前国内知名的生活用纸和妇幼卫生用品制造商，公司旗下妇女卫生巾、婴儿纸尿裤、生活用纸三大主导产品市场占有率均较高。

2022年上半年，公司营收为112亿元，同比增长12.3%，其中纸巾产品销售收入为62.08亿元，占公司营业收入55.43%；卫生巾销售收入为31.97亿元，占公司营业收入28.54%；一次性纸尿裤销售收入为6.55亿元，占比5.85%。从营收构成来看，公司的业务主要侧重于纸巾产品、卫生巾产品的销售。

纸尿裤产品主要原材料为无纺布、高分子吸水树脂、木浆、热熔胶和包装袋，都是石油的衍生产品，受国际局势的影响而变化，原材料的价格变化对行业2022年上半年业绩产生了较大影响，豪悦护理、恒安国际增收不增利；可靠股份、百亚股份营收净利润双降。