电视剧井喷却无一部爆款（情怀挽救票房电视剧精品好剧出不断）
电视剧井喷却无一部爆款（情怀挽救票房电视剧精品好剧出不断）慈文传媒 002343慈文传媒:围绕精品IP 打造慈文“品牌 ”泛娱乐平台《好先生》《翻译官》持续霸屏 多家传媒公司IP储备丰富:传统渠道方面 上周电视剧收视率前三的为《亲爱的翻译官》(湖南卫视)、《好先生》(江苏卫视)、《好先生》(浙江卫视) 平均收视率为2.09%、1.11%、1.075%。新媒体方面 周播放量前三为《好先生》、《亲爱的翻译官》、《女不强大天不容》。《好先生》、《翻译官》因强大IP、精良的制作与实力演员的加盟一直霸占上周电视剧收视的冠军榜眼 平均收视率达1.11%和2.09% 新媒体播放量达36590万次和29536万次。老牌综艺持续霸屏 综艺小鲜肉争相上线:上周周末档收视率前三的综艺为《奔跑吧兄弟》、《极限挑战》、《跑男来了》 收视率分别为3.545%、1.875%、1.862%。除了长期处于收视前几位的《跑男》、《极限挑战》、《全员加速》等持续保持领先之外 各色各样
影视传媒行业周报:情怀挽救票房、电视剧精品不断
投资要点
上周行业微涨:上周 只有三个交易日 数据的波动性相对较大 影视传媒行业整体上涨0.11% 和市场几乎持平(万得全A下跌0.05%) 上周行情如我们所预期 暑期档成为驱动影视传媒的核心逻辑 但大传媒板块整体缺乏驱动因素 依旧弱势。我们认为 前期暑期档的逻辑依然成立 并随着诸如《怒江之战》、《老九门》等IP剧上映而达到高潮。综合考虑了前期调整、现存风险和暑期档逻辑 我们维持行业“跟随大市”的整体观点。
《魔兽》一统天下:上周(2016年6月6日-2016年6月12日)票房在《魔兽》的强势推动下出现回暖 一举拿下了13.6亿的票房 较前一周(2016年5月30日-2016年6月5日)7.3亿票房的水平大幅度提高 《魔兽》成为推动票房快速反弹的根本性因素 游戏改编难有高票房的魔咒被强势打破 超级IP在情怀的推动下一路高歌。但需要注意的是 13.6亿的票房 《魔兽》贡献超过10亿 其他电影仍然相对疲软。
《好先生》《翻译官》持续霸屏 多家传媒公司IP储备丰富:传统渠道方面 上周电视剧收视率前三的为《亲爱的翻译官》(湖南卫视)、《好先生》(江苏卫视)、《好先生》(浙江卫视) 平均收视率为2.09%、1.11%、1.075%。新媒体方面 周播放量前三为《好先生》、《亲爱的翻译官》、《女不强大天不容》。《好先生》、《翻译官》因强大IP、精良的制作与实力演员的加盟一直霸占上周电视剧收视的冠军榜眼 平均收视率达1.11%和2.09% 新媒体播放量达36590万次和29536万次。
老牌综艺持续霸屏 综艺小鲜肉争相上线:上周周末档收视率前三的综艺为《奔跑吧兄弟》、《极限挑战》、《跑男来了》 收视率分别为3.545%、1.875%、1.862%。除了长期处于收视前几位的《跑男》、《极限挑战》、《全员加速》等持续保持领先之外 各色各样的其他综艺节目也纷至沓来。以北京文化为例 《加油美少女》于6月11日在东方卫视首播 收获0.845% 排名第7的收视成绩。《跨界歌王》于5月28日上线 截至目前收获平均收视0.98% 连续两周成功跻身综艺收视前5 刘涛、王凯等众实力明星的加盟让该综艺看点十足。后来居上的新鲜综艺或不能在短期内赶超实力强劲的老牌综艺 但新鲜的视角、全新的模式或能积累粉丝 厚积薄发。
体育板块涨跌幅变动不大:上周(6.6-6.12)中证体育指数(399804)下跌0.66% 沪深300指数上涨0.79% 中证体育指数相对于沪深300指数上涨0.13%。6月6日 苏宁集团宣布旗下苏宁体育产业集团以约2.7亿欧元(人民币约20亿)的总对价 通过认购新股及收购老股的方式 获得国际米兰俱乐部约70%的股份。6月9日 新浪体育和新浪汽车联合宣布了他们成为中国超级跑车锦标赛(ChinaGT)的官方战略合作伙伴。(西南证券)
慈文传媒:围绕精品IP 打造慈文“品牌 ”泛娱乐平台
慈文传媒 002343
研究机构：东北证券 分析师：刘立喜 撰写日期：2016-05-05
报告摘要:
年报摘要:公司2015年度共实现营收8.56亿元 同比增长73.20%;实现归属母公司净利润1.99亿元 同比增长63.99%;基本每股收益0.76元。
年报点评:借壳禾欣股份 登陆A股市场。2015年9月 公司完成重大资产重组 主营业务转变为影视剧投资、制作、发行及衍生业务 移动休闲游戏研发推广及渠道推广业务和艺人经纪业务。
开发精品IP 推进网台融合。2015年公司影视剧收入7.48亿 占整体收入87.4%;共7部电视剧在卫视黄金档和互联网首播 3部网络剧上线主流互联网平台。其中 现象级电视剧《花千骨》成为首部年度点击率过200亿的电视剧;《执念师》等三部网络剧更是全部荣登“2015年度十大网络剧”榜单。2016年公司将继续重点开发精品IP的商业价值 推出《老九门》等影视剧和《执念师2》等网络剧。除此之外 公司还将积极拓展院线电影业务和融合VR技术的网络大电影业务 切入泛娱乐产业的新热点 实施精品IP的全产业链同步开发。
收购赞成科技 强化影游联动。2015年11月 公司出资11亿元成功收购赞成科技 进一步强化了影游联动的业务布局。赞成科技以其领先的研发经验和推广能力 全年共推出20余款移动休闲类产品 与100多家国内主流渠道实现合作 为公司带来7929万元的营收 占总营收9.62%。
其中为公司利润做出卓著贡献的《花千骨》衍生游戏连续3个月每月流水达2亿元左右。2016年 赞成科技还将继续发挥其在公司整体业务布局上的协同作用 针对《左耳》《脱骨香》等精品IP 深度挖掘影游联动最大化的价值 为公司抢占新一轮泛娱乐产业竞争的制高点。
风险提示:市场竞争加剧风险、政策监管风险、人才流失风险。
华策影视:1Q业绩符合预期 SIP X升级转型综合传媒娱乐集团
华策影视 300133
研究机构：群益证券(香港) 分析师：胡嘉铭 撰写日期：2016-04-28
结论与建议:
公司1Q16实现营收5.04亿元 YOY增长62.99% 净利润1.17亿元 YOY增长41.06% 处于30%-50%预增区间的中位 符合预期。业绩增长主要得益于全网剧销售规模扩大、以及《谁是大歌神》播出取得良好收视率。 公司升级SIP X战略 转型综合传媒娱乐集团 在保持全网剧优势的同时 电影和综艺有望爆发。我们预计2016-2017年实现净利润6.58亿元和8.27亿元 YOY 38.4%和25.6% EPS为0.60元和0.76元。股价对应17年PE为33倍。维持“买入”投资建议 目标价30.5元(17年40倍)。
全网剧启动SUPER模式:公司构建基于超级IP剧产品矩阵的深度运营模式 高投入高产出的模式有望进一步提升单集收入水平。1Q16共有7部全网剧在卫视和新媒体首播 产生收入的主要为《亲爱的翻译官》、《医馆笑传2》、《好运来临》和《怒江之战》。超级IP剧《三生三世十里桃花》、《射雕英雄传》、《极品家丁》相继启动运营 “超级IP 超级明星 超级制作”的SUPER模式将进一步提升全网剧的竞争实力。
1Q两部电影上映:公司已完成电影发行和制作团队的组建 2016年将开启主控制作电影片单式生产模式 计划上映影片10部 筹备项目超过10个 全年目标票房收入20亿。已有两部公司联合出品发行的电影在1Q上映 其中《末日迷踪》票房3539万 《女汉子真爱公式》票房6338万。此外 电影《我爱喵星人》也已在1Q开机制作。
综艺《谁是大歌神》表现不俗: 2016年的重量级节目《谁是大歌神》3月6日在浙江卫视首播 首期收视率达到2.53 第五期更是升至3.81 表现不俗。公司还与兰亭合作开发《谁是大歌神》的移动端VR版本 为观众带来全新的体验。公司整合全球IP资源 由承制模式向主投主控加分成模式转变 储备的多个韩国、欧美顶尖节目模式《新两天一夜》、《冰上星舞》等也将陆续启动 预计公司综艺节目收入有望大幅增长。
SIP X战略升级:公司由娱乐内容的“供应商”向“运营商和增值商”衍生 实现SIP X战略升级。公司继续加大相关领域的投资与合作 投资自助游O2O公司景域文化、入股VR内容制作公司兰亭数字和热波科技、参与投资万达影视、与中国美术学院签署战略合作协议、幷投资国内一流的经纪公司喜天影视 加快向综合传媒娱乐公司转型。群益认为 随着新的商业模式的逐渐成熟 有望使公司的收入结构更趋多元化 提升公司的盈利能力。
盈利预测:我们维持之前的盈利预测 预计2016-2017年实现净利润6.58亿元和8.27亿元 YOY 38.4%和25.6%;EPS为0.60元和0.76元。
当代明诚:“影视 体育”双主业并驾齐驱 步入全新发展阶段
当代明诚 600136
研究机构：国信证券 分析师：朱元 撰写日期：2016-06-13
事项:
公司于近期召开“道博股份更名DDMC暨强视新剧发布会” 公司证券简称正式变更为“当代明诚” 同时公司子公司强视传媒公布了部分新剧发行计划和2016年下半年新剧拍摄计划 包括新剧发行6部、新剧拍摄8部。
评论:
“影视 体育”双主业并驾齐驱 实力大股东助力转型步伐。
公司主业经历多次变更 经过两次收购迎来战略转折。公司此前曾先后经营螺旋藻、房地产、电子产品以及磷矿石贸易、学生公寓等业务 2015年公司将子公司健坤物业与恒裕矿业出售给控股股东当代集团 剥离原有非文化类资产。目前公司资产主要由影视公司强视传媒与体育营销公司双刃剑两部分构成 两家子公司分别于15年2月以及16年1月完成收购并表 正式确立“影视 体育”双主业战略格局 专注深耕文化产业。
公司大股东为当代集团。武汉当代科技产业集团通过控股武汉新星汉宜化工 以及参与公司定增募资 合计持有公司22.61%股份 为公司第一大股东 实际控制人为艾路明。当代集团资产覆盖房地产开发、医药研发、化妆品、教育等 资本实力雄厚 具备较强资本运作能力 有助于公司在“影视 体育”的基础上 加快产业整合步伐。
影视业务稳扎稳打 业务转型拓展新增长点。
强视传媒优势在于年代剧 同时不断尝试年轻化题材。作为一家经营基础扎实的老牌影视剧公司 强视传媒在年代剧及古装剧领域处于业内一线地位 曾拍摄《金粉世家》、《小李飞刀》、《楚留香传奇》等经典作品 未来公司仍将在该领域继续加大投入 围绕60后、70后固定收视群体 巩固行业优势地位。与此同时 在渠道互联网化、观众以年轻群体为主导的新阶段下 公司也在积极参与青春类等贴近年轻群体的题材 投资多部偶像剧及网络剧 同时在团队方面进一步优化年龄结构 引入年轻导演及编剧团队 适应新的业务方向。
强视传媒目前储备有优质电视剧剧本18部、网络剧/网络电影剧本5部。公司今年将发行新剧6部左右(主投 参投) 其中《爱人同志》、《我是你的眼》、《玄武》期待值相对较高 《爱人同志》公司投资近1亿 兼具优秀导演、演员及剧本 预计今年9月~10月上映。此外 在16年即将拍摄、17年上映的7部剧中 《大清相国》、《新金粉世家》及《新龙门客栈》均有望获得追捧。
强视传媒16~17年业绩承诺为9641万、1.22亿。公司15年实现收入3.96亿 净利润近8900万 在继续发挥电视剧优势外 在电影、节目制作等新领域也在积极拓展中 有望成为未来新增长点。电影方面 公司目前储备有《金粉世家》、《天外小飞仙》等剧本 作为全新的尝试领域 未来或将引入外部团队进行合作 预计今年会有实质性进展。强视传媒凭借优秀的团队实力及行业资源优势 持续拓展产业链覆盖面 将成为公司大文化生态圈的重要基石 后续增长亮点颇多 业绩承诺完成概率较高。
体育营销市场潜力突出 收购MBS 挖掘球员价值链。
双刃剑16~18年业绩承诺为6900/8700/10400万元。公司15年实现销售收入1.5亿 净利润5700万 超额完成业绩承诺目标(5200万) 其中40%利润贡献源自西甲联赛版权的一次性中介费 30%来自361度里约奥运会的合作。就16年而言 除了361度项目可确认剩余收入外 新拓展客户包括RIO、能量王等项目 有望成为新的收入来源。此外 今年8月里约奥运会上 公司与部分国家代表团(希腊、克罗地亚、伊朗等)的合作仍有望延续。目前公司与主要品牌客户以在洽谈2018年世界杯及2020年奥运会的合作项目 业绩延续性具备保证。
国内体育营销市场潜力突出 龙头企业先发优势明显。相比于欧美市场 国内体育营销市场尚处发展初期 随着体育产业蓬勃发展 大众对体育关注度迅速提升 越来越多品牌客户希望在体育赛事上加大广告投入 市场潜在增量巨大。与此同时 国内体育营销类公司较少 具备一定知名度的企业主要是双刃剑(国际赛事)与欧迅体育(国内赛事)两家。其中双刃剑在品牌客户、赛事资源及服务专业性方面 先发优势明显 公司对体育产业具有深刻理解 有望长期受益行业景气度提升。
公司以体育营销为突破口 推进产业链延伸 构筑体育营销生态圈。双刃剑目前业务已拓展至体育版权贸易、体育赛事运营等领域 其中体育版权贸易主要聚焦在足球领域 同时关注篮球、冰雪等领域。虽然目前顶级赛事版权已基本瓜分完毕 但双刃剑凭借与欧洲五大联赛、NBA、奥组委等组织的长期良好沟通 未来仍是优质版权及部分版权到期续约的有力竞争者。
收购MBS 布局球员经纪领域 未来延展性值得期待。公司于今年4月以2.9亿收购耐丝国际100%股权 目前收购已接近尾声 收购完成后耐丝国际还将以1800万欧元收购BORG B.V.27%股权(已签订买卖合约) 届时公司将拥有BORG B.V.70%股权实现控股 并间接控股MBS(西班牙)和MBS(英国) 正式切入球员经纪领域。欧洲球员经纪市场较为分散 MBS 作为其中影响力较高的公司之一 在西班牙、英国、德国等足球联赛资源广泛。此次收购后 双方将在球员引进上重点合作 中超联赛转会市场持续火爆 公司将力争在今年夏季转会中引入国际优秀球员 此外公司还将引入完善的球员培养模式与成熟的青训体系 带动国内足球经纪业务发展 未来围绕球员价值链 挖掘空间相当可观。
收购汉为体育布局场馆运营 正式切入大众体育领域。
公司于近期通过增资方式(1亿元)获得武汉汉为体育公司51%股权。汉为体育主要以中小型场馆改造及运营为业务核心 目前在武汉负责运营6个标准篮球场、1个足球场及1个体育综合场馆 同时依托场馆运营基础 汉为也在布局体育赛事运营 承办赛事主要包括武汉足球城市超级杯与武汉篮球城市超级联赛。由于尚处前期投入阶段 汉为2015年收入仅为176万 亏损189万元 未来汉为将加快标准化运营模式的异地复制 目前在深圳与成都已有项目储备。汉为体育16~18年业绩承诺分别为450/1200/2200万元。
收购汉为体育战略意义突出。相比于盈利贡献 此次收购战略意义深远 公司将从竞技体育正式切入大众体育领域 参与体育锻炼的人群越来越多 但无论是在体育基础设施方面 或是相应的体育服务上 仍存在较多痛点 挖掘空间巨大。汉为与一般场馆运营模式的差异在于 除了场地出租之外 在餐饮服务、健身配套等方面提供优质服务体验 充分挖掘体育社群消费。
聚焦大文化生态圈 步入全新发展阶段 给予增持评级。
公司“影视 体育”双主业战略格局确立 更名“当代明诚”步入全新发展阶段 未来影视业务有望稳健发展 同时深耕体育营销市场 加快体育产业链延伸步伐 未来围绕球员价值链 在足球领域布局进展值得期待 有望持续受益体育产业景气度高企。此外 今年作为“体育大年” 欧洲杯及奥运会将先后进行 公司业务与海外赛事紧密挂钩 相应的主题投资机会值得关注。根据强视传媒与双刃剑业绩承诺情况 我们预计公司16~18年净利润为1.6/2.15/2.63亿元 对应EPS 为0.33/0.44/0.54元 给予增持评级。
雷曼股份:主营业务收入利润有所下滑 拥抱体育产业跨界成长
雷曼股份 300162
研究机构：广发证券 分析师：申烨 撰写日期：2016-02-29
LED行业竞争激烈 主营业务收入利润有所下滑
雷曼股份2015年收入3.81亿元 同比下降5.99%;归属于上市公司股东的净利润0.20亿元 同比下降21.64%。LED行业收入3.43亿元 同比下降11.63%;体育行业收入0.38亿元 同比增长120.46%。LED行业收入利润下降主要由于行业竞争激烈导致。
公司更改证券简称“雷曼股份” 双重主业发展战略跨界成长
2015年8月公司公告称 中文证券简称变更为“雷曼股份” 以此突出公司品牌形象 反映公司推行LED和体育双重主业的发展战略。
全面布局职业足球联赛 运营开发稀缺商务资源
2011年雷曼成为中超联赛的官方赞助商 为中超联赛16支球队的主场提供LED显示屏 采用资源置换的方式获得每场比赛12分钟的可出售的广告权益。2015年4月 公司实际控制人李漫铁先生使用自有资金投资500万元设立主营足球相关业务的移动互联网APP 科技公司“北京雷曼第十二人科技有限公司” 开发了面向球迷的互联网产品“第12人”APP。
增强体育传媒营销力度 寻求跨协同界成长机会
2015年7月雷曼与李漫铁先生、北京雷曼凯馨共同出资设立雷曼凯兴体育文化基金 专注投资于符合公司发展战略的体育文化、体育科技、互联网等领域 为雷曼未来在体育传媒领域布局做好铺垫。基金总出资规模为人民币5亿元 其中首期规模1亿元 雷曼首期出资6000万元。
2016-2018年EPS分别为0.07元/股、0.09元/股、0.12元/股
预计公司2016-2018年收入分别为4.55亿、5.56亿、6.96亿 归属上市公司股东净利润分别为0.24亿、0.30亿、0.40亿 EPS分别为0.07元/股、0.09元/股、0.12元/股。
风险提示
主营业务盈利能力存在不确定性;足球产业发展可能不达预期。
顺网科技:布局VR产业 搭建VR生态产业链
顺网科技 300113
研究机构：太平洋 分析师：倪爽 撰写日期：2016-04-26
事件:2015年公司实现营业收入10.22亿元 同比增长57.49%;归属上市公司股东的净利润2.86亿元 同比增长82.10%。利润分配预案为:每10股派2.5元(含税) 不送股 每10股转增13股。2016年一季度公司实现营业收入3.07亿 同比增长81.66%;归属母公司净利润9260.39万元 同比增长163.48%。
深耕B端市场 广告推广业务稳定增长。随着大数据精准营销平台的推出 公司进一步提高了网维大师和云海平台广告资源利用效率 并通过举办ISS网吧电子竞技比赛等 推动公司广告及推广业务稳定增长。报告期内该业务实现营业收入3.57亿元 同比上年增长8.49%。
重视C端市场 游戏业务快速增长。公司重点投入的游戏平台继续保持快速增长 平代产品12款 自研28款 联运游戏100余款;截至报告期末新增注册用户数逾5000万人 付费用户数超过200万 共实现游戏收入5.08亿元 同比增幅达211.36%。
加速拓展移动端 布局信息安全领域。公司持续投入“顺网无线”项目 并投资了智能路由器行业相关公司 至报告期末顺网科技智能WiFi路由器硬件铺设量超过5万台 日活跃用户超过600万。另并购了国内领先的信息安全领域专家国瑞信安 为公司互联网娱乐平台的发展壮大铺垫了安全基石。
布局VR产业 搭建VR生态产业链。随着VR产业的迅速发展以及硬件的普及 公司利用自身在公共上网场所上的渠道优势 提前布局全球VR产业。报告期内 公司与VR全球三大顶级解决方案之一HTCVIVE签订了中国大陆公共上网市场的独家代理协议 开拓了VR行业线下线上联动运营的新模式。未来 公司将继续保持并深化与全球顶级VR硬件和内容企业的深度合作 并逐步加大自身内容与软件方面的研发投入 建立起围绕用户沉浸式消费 硬件平台与内容开发者深度参与的行业生态模式。
给予“增持”评级。预计公司2016-2018年EPS为1.45元、2.02元和2.95元 对应59倍、42倍和29倍PE 给予“增持”评级。
风险提示。新业务不达预期风险 行业竞争加剧风险。
皇氏集团:布局文化产业链 搭建儿童生态圈
皇氏集团 002329
研究机构：东北证券 分析师：陈鹏 李强 撰写日期：2016-06-12
布局文化产业链:近两年来公司积极推动文化业务板块产业链上下游的并购 公司旗下拥有国内优秀的影视剧制作公司皇氏御嘉影视、国内最具影响力的版权运营商盛世骄阳 与国内多家知名文化企业形成全面合作关系 各方强强联合 通过签约知名演员、知名导演、编剧、剧本以及真人动漫、电影、优秀剧目互投等方式进行资源整合 使公司文化板块各企业间协同效应明显。目前 公司“内容制作—媒体运营—终端传播—衍生品开发”的文化产业链已经建立 公司文化板块业务领域已涵盖影视制作及发行、版权内容及运营、动漫幼教内容及亲子O2O 互动平台、儿童衍生品开发等几大方面。
搭建儿童生态圈:公司依托盛世骄阳、伴你成长、北广高清、新动漫频道、遥指科技及其他合作方 全面整合动漫及幼教资源 打通内容和渠道、线上和线下 积极搭建国内最大的幼教、动漫及娱乐新平台。
公司成功收购完美在线60%股权 借助其业务平台 公司将在儿童消费业务上进一步延伸 公司以动漫幼教作为切入点 已形成“伴你成长 新动漫 宝贝走天下 北广高清 完美在线”的多维布局 积极打造幼儿产业生态园 内容包括儿童教育、儿童娱乐、儿童金融、儿童消费等四大方面 有望成为公司业绩增长的新引擎。
董事增持显信心:公司管理层执行力强 业务布局推进迅速 公司之前已成立产业并购基金和股权投资基金 配合公司进行战略投资、产业链整合 预计未来公司将继续通过收购或合作方式完善产业链布局 后续动作值得期待。同时 公司董事宗剑2016年1月14日以自有资金增持公司股份60.2万股 增持均价18.9元 表明对公司发展前景非常看好。
投资建议:预计公司2016-2017EPS分别为0.55、0.74元 对应PE分别为26X、19X。公司积极搭建儿童健康成长的生态圈 未来将继续通过收购或合作方式完善产业链布局 管理层执行力强 维持“买入”评级。
风险提示:食品安全事件
