江西儿童餐椅招商加盟机构（儿童学习桌椅能否体现）

江西儿童餐椅招商加盟机构（儿童学习桌椅能否体现）数据显示，报告期各期，护童股份实现营收分别为4.33亿元、5.51亿元、5.47亿元、2.46亿元，归母净利润分别为6005.38万元、8727.51万元、6601.16万元和2598.17万元。（图说：护童股份主要产品营收，图片来自招股书）2018年至2021年上半年报告期，护童股份主营业务为易升降、多功能儿童学习桌椅等产品的研发设计、生产和销售。报告期内，公司的主营业务收入以“护童”品牌产品为主，该品牌贡献营收占比均超过98%。分产品来看，护童股份的学习桌、学习椅两类产品在报告期各期合计贡献的收入占比超过均超过86%，而公司通过OEM与ODM方式采购后销售的护眼台灯、护脊书包产品收入合计占比不足9%。一张学习桌、一把学习椅，护童股份靠单一儿童学习桌椅产品欲闯关A股资本市场。

21世纪经济报道记者韩一 北京报道

手握3亿元资金的儿童学习桌椅企业拟登陆深交所创业板，护童股份拟发行不超过4100万股股份，募资达5.70亿元。2021年9月27日，护童股份创业板上市申请材料被正式受理。

截至目前，护童股份的审核状态仍是新受理阶段，尚未收到深交所的问询。按照创业板的注册申请审核流程，护童股份上市申请早应经历多轮问询，但公司上市申请至今没有任何进展，是否说明监管层对于公司创新属性存在疑问？

“夫妻店”高额募资

护童股份的前身护童有限是由杨润强和白艳珍夫妻于2015年8月共同出资设立，持股比例各占一半。截至招股书签署日，杨润强夫妻二人分别直接持股4.76%，同时通过控制成人达已、安吉合智和安吉书童间接持有护童股份84.18%股份，二人合计控制护童股份93.69%股份。

2018年至2021年上半年报告期，护童股份主营业务为易升降、多功能儿童学习桌椅等产品的研发设计、生产和销售。报告期内，公司的主营业务收入以“护童”品牌产品为主，该品牌贡献营收占比均超过98%。

分产品来看，护童股份的学习桌、学习椅两类产品在报告期各期合计贡献的收入占比超过均超过86%，而公司通过OEM与ODM方式采购后销售的护眼台灯、护脊书包产品收入合计占比不足9%。

一张学习桌、一把学习椅，护童股份靠单一儿童学习桌椅产品欲闯关A股资本市场。

（图说：护童股份主要产品营收，图片来自招股书）

数据显示，报告期各期，护童股份实现营收分别为4.33亿元、5.51亿元、5.47亿元、2.46亿元，归母净利润分别为6005.38万元、8727.51万元、6601.16万元和2598.17万元。

依托靓丽业绩，护童股份拟闯关创业板，计划募资5.7亿元，其中5.46亿元投向年产 35万套绿色智能家具生产线项目、7287.59万元用于建设研发体验中心及综合办公大楼，5000万元用于补充流动资金。

查阅护童股份的财务数据不难发现，事实上公司并不缺钱。截至2021年上半年，护童股份的资产总计6.37亿元，流动资产合计为3.71亿元 其中货币资金达2.01亿元、交易性金融资产9959.21亿元、存货4690万元。报告期各期，公司的资产负债率（合并报表）分别为36.39%、40.39%、25.71%和31.61%，公司没有任何的短期、长期借款，流动负债主要由应付票据、应付账款等构成。

IPO前夕，护童股份对2020年的利润进行突击分红，向全体股东每10股派发现金1.15 元（含税），合计分红4140万元，按照持股比例，其中3878万元进了杨润强夫妻腰包。

是否具备创新性

按照公司报告期的业绩表现，护童股份满足沪深两市主板的上市要求，不过公司选择了创业板作为计划上市板块。

在注册制改革下，创业板的行业定位要求“三创四新”，即拟上市企业需符合“创新、创造、创意”大趋势，或者是传统产业与“新技术、新产业、新业态、新模式”深度融合。原则上不支持以下农林牧渔业等十二大行业的企业在创业板申报上市。

根据《国民经济行业分类》，护童股份所属行业为“家具制造业”，其是否符合创业板的定位？

（图说：公司系列学习桌产品，图片来自招股书）

护童股份认为，儿童学习桌椅行业是新兴行业。自成立至今，公司基于对各发展时期的预先研判与提前布局，推动中国大陆学习桌椅由“调节复杂、功能单一”发展为“易升降、多功能”，并逐步走向“电动化、智能化”发展趋势。截至报告期末，公司拥有专利237项，其中2项发明专利，81项实用新型专利，154项外观设计专利，经过多年发展，公司已成长为行业领先企业，“护童”已成长为行业领导品牌。

值得注意的是，护童股份的专利多为实用性、外观性设计专利，是家具制造业的普遍特点，报告期内，护童股份投入研发有限，并没有门槛较高的核心技术，但公司却连续被认定为高新技术企业。

据21世纪经济报道记者了解，认定高新技术企业须同时满足多个条件，其中企业主要产品（服务）发挥核心支持作用的技术应属于《国家重点支持的高新技术领域》范围；

研发人员占企业当年职工总数比例不低于10%；最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研发投入比例应不低于3%。

报告期内，护童股份的研发费用分别为1214.63万元、1777.66万元、2092.58万元和 995.33万元，研发费用占营收比重分别为2.80%、3.23%、3.82%和4.05%。截至2021年上半年，护童股份及下属子公司中研发人员的比例仅为8.76%。

从定期报告披露的数据显示，护童股份至今的研发投入和研发人员指标均不能完全满足高新技术企业的认定标准，而公司从2017年11月就获得了高新技术企业证书，2018年至2019年享受企业所得税减按15%计缴的优惠政策。2020年12月1日，公司再次获得高新技术企业证书，继续享受税收优惠政策。

作为家具制造业的护童股份是否具备创新性和核心技术尚无定论，但公司的销售却实实在在的实行了品牌化营销的模式。

据公司透露，具备“易升降、多功能”等功能的护童股份桌椅被定位于中高端市场，市场零售价格在3000元/套以上。根据艾瑞咨询测算，2019年零售价在 3000元/套以上的儿童学习桌椅前5大企业市场占有率达97.60%，其中，护童股份的市场占有率为53.30%，位列行业第一。

但是目前国内儿童学习桌椅行业竞争者众多，市场竞争格局较为分散，依靠单品类产品营销投入，采用“爆款营销”方式发展的护童股份能有多大市场空间？

募投立项已十年？

招股书显示，报告期内护童股份已经尝试到高价品牌营销带来的困扰。报告期内，护童股份主要以经销模式实现销售，经销收入分别为3.03亿元、3.92亿元、3.98亿元及1.75亿元，占当期主营收入的比例分别为72.27%、73.53%、75.98%及75.16%。

截至2021年上半年，公司正在合作的签约经销商数量为333家，经销商覆盖的终端门店数量达到1389个。

但是21世纪经济报道记者注意到，高价品牌化营销下，护童股份每年不得不面临大量经销商持续更换，报告期各期护童股份每年减少的经销商数量始终在10%以上，2020年公司期初共有303家经销商，当年减少数量高达66家，更换了20%以上。

护童股份认为，公司的竞争劣势之一就是需进一步扩大销售网络，通过布局更多经销及直营门店进行销售，提升销售终端网点覆盖的广度和深度。

目前，随着公司学习桌的产能已经出现过剩的状态，2021年上半年公司的主要产品学习桌的产能利用率已降至72.46%。

（图说：护童股份产能利用率，图片来自招股书）

此次募资，公司计划布局年产35万套绿色智能家具生产线项目，预计达产后，公司每年将新增学习桌椅产能35万套，新增产能是2020年产能26.59万套的 131.63%。2020年，公司实现学习桌椅销售收入4.53亿元，募投项目达产后预计年均新增学习桌椅销售收入7.25亿元。

对此，护童股份提示风险称，上述项目达产后，公司生产能力得以大幅提升。如果相关政策、宏观经济环境或市场竞争等方面因素出现重大不利变化，销售渠道拓展未能实现预期目标，或者出现对产品销售产生不利影响的其他客观因素，公司能否继续保持市场销售的持续快速增长、新增学习桌椅产能能否及时消化存在一定的不确定性。

21世纪经济报道记者注意到，护童股份年产35万套绿色智能家具生产线项目分为年产20万套绿色智能家具生产线和年产15万套绿色智能家具生产线两个项目，前者于2019年就已获得浙江省企业投资项目备案，后者更是早在2012年就已获得投资项目备案立项，两个项目均获得国有建设用地使用权出让合同或权证。

2012年即备案的项目，护童股份为何至今才推进募资建设？

报告期内，护童股份存在大量投资性房地产，主要系对外出租公司的一期厂房。

2019 年末，公司的生产基地陆续迁入二期新厂房，2020年开始将一期厂房更多区域对外出租。2021 年上半年，公司一期厂房对外出租对应面积进一步扩大，投资性房地产账面价值进一步上升，已达到2569.10万元。

上述募投项目将进一步增加公司的土地使用面积，公司如果不能消化新增产能，是否会选择继续对外出租厂房？

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