恒锋工具质量怎么样？刀尖舞者恒锋工具

恒锋工具质量怎么样？刀尖舞者恒锋工具对于推进节奏，陈子怡态度谨慎：“暂时不考虑份额，第一步能做到0.5亿，再做到1亿就很好了。”据悉，刀具业素有“易守难攻”的特点，在满足用户需求前提下，恒锋工具计划从性价比和后续服务着手提升产品竞争力。财联社记者了解到，上述丝锥产品整体市场容量30亿，部分国内厂商已成功打入中低端市场，但占比一半以上的高端市场目前主要由OSG，YAMAWA，EMUGE等把持，恒锋工具此次布局旨在争夺国外厂商份额。恒锋工具目前在研的多个新品均旨在填补细分领域国产空白，而为了能与国外企业竞争，除技术外，恒锋工具在逐步转型为解决方案供应商，这也是国内同行的共识。短期看，受上游原料钢材、钴粉等涨价拖累，行业整体盈利承压。陈子怡告诉财联社记者，国内工业母机产业处于转型高质量发展的阶段，公司瞄准国产空白，目前有多个产品在研，部分已经进入小批量试制阶段。国家政策支持对公司来说，也是一个利好。“有个加工螺纹孔的丝锥产品，中高

财联社（杭州，记者 罗祎辰）讯，自从8月19日，国资委召开会议强调，要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等领域加强关键核心技术攻关以来，以华辰装备（300809.SZ）、恒锋工具（300488.SZ）为代表的工业母机概念股一路狂奔，在短暂调整后，昨天再次上攻。

在工业母机众中细分行业里，刀具业因国产化率较高，受到更多关注，但随着行业公司密集上市，刀具业不可避免将迎来一轮扩产潮。作为该领域首家上市公司，恒锋工具如何看待政策利好及行业的变化？

近日在接受财联社记者调研时，公司董秘陈子怡表示，刀具行业上市公司在增多，但是各公司之间的产品差异很大，正面竞争的风险不大。

有业内人士对记者表示，仅就刀具这个细分领域而言，它是一个“全而大”的业务，“全”指的是产品种类特别多，国内没有一个企业能覆盖系列产品，目前还有很多空白点，“大”指的是，国内企业上升空间大，现状是欧美、日韩、国内企业三足鼎立，但外企的市场份额比中国企业大得多。

恒锋工具目前在研的多个新品均旨在填补细分领域国产空白，而为了能与国外企业竞争，除技术外，恒锋工具在逐步转型为解决方案供应商，这也是国内同行的共识。短期看，受上游原料钢材、钴粉等涨价拖累，行业整体盈利承压。

机床产业链全景

围绕细分市场做文章

陈子怡告诉财联社记者，国内工业母机产业处于转型高质量发展的阶段，公司瞄准国产空白，目前有多个产品在研，部分已经进入小批量试制阶段。国家政策支持对公司来说，也是一个利好。

“有个加工螺纹孔的丝锥产品，中高端产品还依赖进口，我们已经在小批试制，预计出效益要3年甚至5年。但好处是一旦进去了，市场空间会很大。”陈子怡称，“还有一些细分领域的特种刀具，体量小一些，但品种多，也存在国产空白，公司发展战略是围绕细分领域突破，和国外巨头形成差异化竞争。”

财联社记者了解到，上述丝锥产品整体市场容量30亿，部分国内厂商已成功打入中低端市场，但占比一半以上的高端市场目前主要由OSG，YAMAWA，EMUGE等把持，恒锋工具此次布局旨在争夺国外厂商份额。

对于推进节奏，陈子怡态度谨慎：“暂时不考虑份额，第一步能做到0.5亿，再做到1亿就很好了。”据悉，刀具业素有“易守难攻”的特点，在满足用户需求前提下，恒锋工具计划从性价比和后续服务着手提升产品竞争力。

公开资料显示，国内进口刀具的消费额占比由2016年的37.2%降至2019年的34.6%，进口依赖度持续走低，也从侧面反映出国内厂商竞争力提升。

转型解决方案供应商

恒锋工具目前正在推进的定增信息显示，公司将投入3.53亿元进行智能制造优化升级改造项目，建设核心之一为精磨改制服务，也是公司转向解决方案供应商的关键一步。

陈子怡表示，公司多年前就启动了共享加工工艺服务，“下游客户在开发新品过程中，中小批量的产品可以拿到我们这里完成工艺开发，去年这块业务有800多万的营收。我们也通过这种服务加深客户黏性，帮助他们进行工艺开发，样品试制，甚至小试中试的工艺服务，逐步成为一站式解决方案供应商。”

财联社记者了解到，恒锋工具开展工艺服务有其特殊背景，由于公司产品原本走的是定制化路线，下游客户采购后也存在定期翻新修磨的需求，2020年该项收入接近6900万元，同比增幅47.66% ，对应毛利52.10%。

据陈子怡介绍，公司原有模式在转型解决方案供应商的过程中是有一定优势的，一方面，公司以直销为主，客户基础较好；另一方面，产品原本走的就是海量定制、柔性制造的路线。

刀具头部企业如华锐精密（688059.SH)也认同要逐步从“卖刀具”转型为“解决方案供应商”，但受原本经销模式限制，目前尚处于准备阶段。东吴证券研究报告指出，处于刀具行业第一梯队的欧美企业以向客户提供整体解决方案为主，从而垄断高端刀具市场。

恒锋工具总部

相关上市公司营收增幅明显

公开资料显示，截至2021年7月，我国机床行业自去年疫情后需求景气向上月度产量数据持续正增长。主要上市公司也在推进新一轮扩产，以此为先行指标，普遍认为国内刀具市场需求将持续向好。

今年上半年，恒锋工具、欧科亿（688308.SH）、华锐精密和沃尔德（688028.SH）的营收分别为2.27亿元、4.96亿元、2.30亿元和1.50亿元，同比增幅分别为50.48%、 60.77%、 67.46% 和 41.70%，均保持较高增速。

与此同时，主要上市公司募投项目均在建设中，新增产能高峰集中在2022年前后释放，引发市场对竞争加剧的担忧。但财联社记者了解到，从产品类型和使用材料两个纬度分析，主要上市公司产品差异较大。

恒锋工具公司主打精密复杂刀具，围绕这一功能大类，公司开发了以高速钢、硬质合金为材质的拉削刀具、齿轮刀具等相关产品。陈子怡指出，公司选择何种材料设计刀具是基于客户应用场景做的适合选择，不侧重从材料端进行区分，硬质合金和高速钢两大主流材料目前在各系列产品均有应用。

华锐精密和欧科亿侧重从材料端对产品进行划分，两家公司均主营硬质合金刀片，另有少量以钢材为原料的数控刀具产品。值得注意的是，欧科亿产品销售对象为下游刀具企业，属于更上游的硬质合金材料延伸产品。此外，沃尔德主攻超硬材料，产品更为特殊。

原料涨价短期盈利承压

虽然行业长期需求向好，但今年以来，由于原料成本攀升，刀具厂商面临较大压力。硬质合金刀具主要原料碳化钨粉和钴粉今年以来价格已上涨20%-30%左右。受此影响，欧科亿今年两度提价，公司对外表示，未对毛利率产生不利影响。

招股书显示，欧科亿硬质合金制品营业成本中直接材料占比在80%左右，而以钢材为主要原料的数控刀具产品该项占比在40%左右。同样是硬质合金产品，华锐精密直接材料占主营业务成本的比例约在45%上下。这一差异也能佐证两家公司产品有所不同。

陈子怡告诉财联社记者，公司主要原料高速钢成本也有所上升，除常规向下传导外，公司产品毛利在50%左右，缓冲空间相对充足。

除独立上市刀企，秦川机床（000837.SZ) 旗下汉江工具、厦门钨业(600549.SH)子公司厦门金鹭以及中钨高新(000657.SZ)子公司株洲钻石亦涉及刀具业务。其中，厦门金鹭和株洲钻石因背靠母公司的碳化钨原料优势，在这轮原料涨价中或能占据更多优势。