美国发长期国债对全球的影响：创纪录的31万亿美元美国国债是否会引发更深的危机

美国发长期国债对全球的影响：创纪录的31万亿美元美国国债是否会引发更深的危机巴克莱银行（Barclays BARC）周二提供的数据显示，美国固定收益市场总体情况为负面。总之，它表明，在10月5日结束的一周内，债券基金的资金外流有所增加，而美联储的外国国债托管持有量连续第二周显著下降。与此同时，摩根士丹利（Morgan Stanley）策略师表示，自2014年以来，以日本和中国投资者为首的外国投资者一直在减少其持有的美国政府债券。日本和中国为世界其他国家在2001年至2010年期间获得相当大的美国国债头寸铺平了道路。债券价格下跌意味着国债收益率上升，而目前，这些收益率要么高于4%，要么离4%不远，这是十多年来从未出现过的水平。理论上，债券价格的进一步下跌将推高收益率，削弱股票等风险资产的吸引力，而此时一些市场参与者已将美联储基金利率目标定在近5%的范围内。对联邦基金利率目标5%的预期不断增长，可能会将国债收益率推向5%。Hornbach表示，在过去30年或更长时间里

本月美国国债首次突破31万亿美元，而此时美联储（Federal Reserve）正退出购买政府债务，外国投资者对其的兴趣正在减弱。

随着最大的参与者出局，美国国债目前正在为大部分债务寻找另一个可靠的买家群体。摩根士丹利（Morgan Stanley）策略师马修·霍恩巴赫（Matthew Hornbach）表示，毫无疑问，这些证券最终会落入某人手中。他说，更大的问题是，这些证券将以什么价格通过边际参与者进行买卖。

在困扰美国政府债券市场的担忧名单上，缺乏美国国债的主要买家只是另一个令人担忧的来源。23.7万亿美元的国债市场，通常是世界上最深、流动性最强的固定收益市场，事实上面临着流动性日益减少的问题，许多交易员、学者和债券市场专家认为这可能会引发危机。此外，美国国债市场的英国同行最近经历了疯狂的抛售，导致英国央行干预，并引发了对美国市场外溢的担忧。

霍恩巴赫在周二的一份报告中写道：“经济中各种各样的参与者都在购买美国国债。无论买家是商业银行、资产管理公司还是美国家庭，政府发行的国债都会被人购买。”。对于广大投资者来说，更相关的问题“不是谁将购买证券，而是以什么价格？”

债券价格下跌意味着国债收益率上升，而目前，这些收益率要么高于4%，要么离4%不远，这是十多年来从未出现过的水平。理论上，债券价格的进一步下跌将推高收益率，削弱股票等风险资产的吸引力，而此时一些市场参与者已将美联储基金利率目标定在近5%的范围内。对联邦基金利率目标5%的预期不断增长，可能会将国债收益率推向5%。

Hornbach表示，在过去30年或更长时间里，决定国债收益率水平（与价格走势相反）的最重要因素是美联储，因为其利率政策和远期指导推动了预期。

现在，央行正以几十年来最快的速度加息，以遏制猖獗的通货膨胀，在今年早些时候结束债券购买后，它也在缩减资产负债表，所有这些都是为了收紧金融状况。

与此同时，摩根士丹利（Morgan Stanley）策略师表示，自2014年以来，以日本和中国投资者为首的外国投资者一直在减少其持有的美国政府债券。日本和中国为世界其他国家在2001年至2010年期间获得相当大的美国国债头寸铺平了道路。

巴克莱银行（Barclays BARC）周二提供的数据显示，美国固定收益市场总体情况为负面。总之，它表明，在10月5日结束的一周内，债券基金的资金外流有所增加，而美联储的外国国债托管持有量连续第二周显著下降。

周三，在周四公布9月消费者价格指数报告之前，3个月至1年期国债收益率飙升。与此同时，美国三大股指均下跌，标准普尔500指数下跌0.33%，道指下跌0.3%，道指和纳斯达克综合指数分别下跌0.1%。