泽宇智能疯涨是什么原因（身处碳中和大赛道）

泽宇智能疯涨是什么原因（身处碳中和大赛道）从容量角度来看，公开披露的数据显示出，该细分行业市场空间较为有限：市占率已然超过一半，2020年盘古智能主营业务内销收入仅为34 277.22万元（占全部营收98.54%）。作为国产集中润滑系统的龙头企业，盘古智能获得了国内风机集中润滑系统市场的主要份额：先后开发了金风科技、远景能源、上海电气、东方电气、中国海装、三一重能、运达股份等国内外知名风机厂客户，基本覆盖了国内前十大风机制造厂商；“至2020年发行人在国内风电领域的市场占有率达到54.8%，成为国内风电集中润滑系统细分领域的重要企业，对推动风电润滑系统的国产化做出了积极贡献。”据披露，其主营产品主要安装在风电机组中的偏航、变桨、主轴和发电机等核心部位，可以定时、定量的将润滑油脂自动加注到上述关键部位，减少风机运转时的摩擦损耗、延长风机使用寿命，同时避免人工加油导致的精度低、分配油脂不均匀、作业条件困难、劳动强度大等情况。这样关键的

1月14日，青岛盘古智能制造股份有限公司（以下简称“盘古智能”）创业板IPO上会审核，并成功过会。

据披露，盘古智能产品主要应用于风电机组，借势近年风电产业政策支持及进口零部件国产机遇，2018年至2020年实现营业收入复合增长率高达90.05%，扣非净利润由1 640.75万元增长至 15 832.54万元。

不过，得以快速切入国内外主流风机客户，至2020年实现国内风电领域市场占有率达到54.8%，盘古智能在碳中和大赛道背景下，还要直面细分行业空间有限、风电“抢装潮”后经营业绩增速明显下降，确保持续经营能力的挑战。

盘古智能主要从事集中润滑系统及其核心零部件的研发、生产与销售，集中润滑系统是由电动润滑泵、分配器或注油器、控制系统、安全阀和管线等构成的成套润滑装置，广泛应用在风力发电、工程机械、轨道交通等领域。

据披露，其主营产品主要安装在风电机组中的偏航、变桨、主轴和发电机等核心部位，可以定时、定量的将润滑油脂自动加注到上述关键部位，减少风机运转时的摩擦损耗、延长风机使用寿命，同时避免人工加油导致的精度低、分配油脂不均匀、作业条件困难、劳动强度大等情况。

这样关键的产品，目前正在进行国产替代的过程。2015年之前风机集中润滑系统主要由斯凯孚、贝卡等国际品牌供应，在此之后，得益于集中润滑系统技术实现突破、产品质量趋近于国际品牌水平等原因，本土企业能够实现国产替代。

值得注意的是，截至目前，国内上市公司或者新三板挂牌公司中在产品类型、应用场景方面尚未有与盘古智能相同或相似的企业。国内企业郑州奥特、河谷智能均主要从事集中润滑系统的研发、生产和销售，郑州奥特为非上市公司，河谷智能于2017年7月披露公开转让说明书，后续未申请挂牌。

作为国产集中润滑系统的龙头企业，盘古智能获得了国内风机集中润滑系统市场的主要份额：先后开发了金风科技、远景能源、上海电气、东方电气、中国海装、三一重能、运达股份等国内外知名风机厂客户，基本覆盖了国内前十大风机制造厂商；“至2020年发行人在国内风电领域的市场占有率达到54.8%，成为国内风电集中润滑系统细分领域的重要企业，对推动风电润滑系统的国产化做出了积极贡献。”

从容量角度来看，公开披露的数据显示出，该细分行业市场空间较为有限：市占率已然超过一半，2020年盘古智能主营业务内销收入仅为34 277.22万元（占全部营收98.54%）。

同时，我国已成为世界最大的风电市场。根据全球风能理事会的预测，2021 年全球新增装机容量为87.5GW，我国2018-2020 年在全球风电新增装机容量的年均占比48.16%。

还有另外一个坏消息。在2020年风电出现抢装潮后，受下游风电建设方补贴退出、投资回报率下降影响，风电整机厂加剧了对其零部件采购的降本需求，风电平价上网的降本压力相应传导至包括集中润滑系统在内的风电上游各类零部件。

就此，上会前盘古智能披露的审核中心意见落实函显示，深交所要求其结合“抢装潮”后对主要客户的销售变化情况、主要产品售价变化、主要原材料波动情况、2021年1-9 月主要财务数据情况等，充分论证“抢装潮”后对主要经营业绩的情形，持续经营能力是否发生重大不利变化。

相类似的，二轮问询中有关于本次募投新增产能的问答，盘古智能表示，根据测算，2025年发行人国内细分市场份额由2020年的54.80%提高至60%、海外市场份额由2020年的5%提高至20%，基本可以消化本次IPO新增释放产能。

盘古智能表示，产能消化除国内风电市场外，突破点还在于海外风电市场。考虑到海外风电整机市场以维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气为主导，集中润滑系统的主流供应商为斯凯孚和贝卡集团。“公司集中润滑系统相对于国外品牌具有性能优异、质量稳定、交付效率高、成本优势明显等特点，且2021年1-6月发行人润滑系统海外风电市场已实现销售收入为1 826.17万元，超过去年全年的1 314.09万元，因此2025年海外风电市场份额提升至20%以及募投项目产能消化具有可行性和合理性。”

“双碳”赛道虽好，盘古智能也在做着两手准备。除了深耕现有国内风机新增装机市场以及现有装机的运维市场，加速开发维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际知名风机客户的海外市场，同时在加大集中润滑系统在工程机械、轨道交通、工业机床、盾构机等其他应用领域的推广力度；积极储备液压系统（集中润滑系统为其分支）人才和技术，加快液压系统的研发和产品转化速度。

声明：本文据公开披露信息写作，不构成任何投资建议，仅作为IPO、创业、经营等方面研究之用。