预期通胀指数（全市场都关注的通胀预期）

预期通胀指数（全市场都关注的通胀预期）4）新产品具备全球竞争力，海外扩张有望再造一个杰瑞公司在新型压裂设备方面已处于全球领先地位。还是国内少数能自主研发大功率柱塞泵、高压管汇和控制系统的公司，电机在国内定制采购，从而实现了电驱压裂设备零部件的完全国产化，使得新产品毛利率水平显著高于传统压裂设备。2）国内能源保供政策持续支撑，页岩油气开采拉长压裂设备景气周期页岩油气开采仍在发展初期，成长空间广，公司主营压裂设备目前更多地用于页岩油气开采，目前页岩气开发已迈过盈亏平衡点，具有一定经济性，未来降本增效仍将持续，将拉长页岩气产业链景气周期。页岩油开采仍处发展初期，常规石油增产乏力背景下，页岩油将成为重要补充，其开采提速与油价波动关联度较低。3）新型压裂设备实现弯道超车，零部件国产化助力盈利能力再上台阶

全市场都关注的通胀预期，它是最正宗标的，高端化产品已占领海外市场，通胀下不可忽视的公司

通胀成为几年不可忽视的一个主题，而油气是不能逃开的话题。杰瑞股份是正宗受益标的。

1）看好油价恢复至成本中枢以上，全球油气资本开支将回温

疫情结束需求恢复后将会导致供需紧张，判断油价将修复，中期稳定在成本中枢以上 (50美元/桶左右 ) ，将驱动2021年海外油气巨头资本开支筑底回升。近期受新冠疫苗交付 OPEC 减产协议延长利好，国际油价逐步回温至50美元/桶以上，带动北美压裂作业温和回暖，根据 BAKER HUGHES INCORPORATED 统计，全美活跃钻机数由7月底的251台已回升至12月中旬的346台。

2）国内能源保供政策持续支撑，页岩油气开采拉长压裂设备景气周期

页岩油气开采仍在发展初期，成长空间广，公司主营压裂设备目前更多地用于页岩油气开采，目前页岩气开发已迈过盈亏平衡点，具有一定经济性，未来降本增效仍将持续，将拉长页岩气产业链景气周期。页岩油开采仍处发展初期，常规石油增产乏力背景下，页岩油将成为重要补充，其开采提速与油价波动关联度较低。

3）新型压裂设备实现弯道超车，零部件国产化助力盈利能力再上台阶

公司在新型压裂设备方面已处于全球领先地位。还是国内少数能自主研发大功率柱塞泵、高压管汇和控制系统的公司，电机在国内定制采购，从而实现了电驱压裂设备零部件的完全国产化，使得新产品毛利率水平显著高于传统压裂设备。

4）新产品具备全球竞争力，海外扩张有望再造一个杰瑞

19年，公司在美国获取首套自主研发的双燃料系统涡轮压裂设备订单；电驱压裂设备也已在北美市场进行试用，实现了产品和市场的双重高端化，产品已具备全球竞争力。北美市场空间更广，且降本需求大。据 Spears 统计， 2018 年末北美在用压裂设备总功率达 2478 万水马力，为国内的 15 倍以上，存在大量更新需求。公司大功率电驱和涡轮压力设备技术领先、性价比高，特点高度切合北美市场需求，伴随新型压裂设备渗透率提升，有望抢占北美市场份额。对标哈里伯顿、GE 等海外竞争对手，公司目前收入体量较小，看好公司在北美市场的业绩释放潜力。

免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担！

风险提示：股市有风险，入市需谨慎