烷基化方式（烷基化的三难境地）

烷基化方式（烷基化的三难境地）从上图可以看出，4月17日以来，布伦特指数基本处于大跌—阴跌—大跌的跌跌不休状态，大涨次数仅为一次。对于市场心态影响，雪上加霜作用多于雪中送炭。图3、布伦特与烷基化均价对比图另外，相比以往，这次五一之前的备货期从4月26日开始，汽油价格竟缓慢下滑，节后的补货期，下滑幅度更为明显。天气转暖，汽油需求旺盛本是好事。但终端加油站进货间歇期缩短，假如下一个短假期又恰好和终端加油站的进货间歇期重合，届时的烷基化油处境会不会重蹈这次五一节前节后的覆辙？从上图可以看出，4月17日以来，烷基化油价格与成本最大价差仅为200元/吨，之后一直处于胶着状态，烷基化油利润状况堪忧。究其原因，原料供应吃紧，烷基化油无数不多的价格反弹，原料都能迅速跟进，步步紧逼。3、消息面：国际原油震荡走跌心态面看空为主

烷基化油作为国五标准汽油主要调油原料，长期以来一直备受关注，然而近来市场表现实在差强人意，笔者作为初从业者，现做如下分析：

1、下游需求：持续偏弱汽油价格震荡走跌

图1、2017年4月-5月山东地炼国五92汽油价格走势图

从上图可以看出地炼国五92号汽油价格从4月15日到5月10日，期间虽有三次反弹，但幅度过小，且马上回落，总跌幅达200元/吨。价格上的落差反应出的是92号汽油出货不畅，而作为其除89号基础油之外的第一大调油原料，烷基化油可谓“深受其害”。

另外，相比以往，这次五一之前的备货期从4月26日开始，汽油价格竟缓慢下滑，节后的补货期，下滑幅度更为明显。天气转暖，汽油需求旺盛本是好事。但终端加油站进货间歇期缩短，假如下一个短假期又恰好和终端加油站的进货间歇期重合，届时的烷基化油处境会不会重蹈这次五一节前节后的覆辙？

从上图可以看出，4月17日以来，烷基化油价格与成本最大价差仅为200元/吨，之后一直处于胶着状态，烷基化油利润状况堪忧。究其原因，原料供应吃紧，烷基化油无数不多的价格反弹，原料都能迅速跟进，步步紧逼。

3、消息面：国际原油震荡走跌心态面看空为主

图3、布伦特与烷基化均价对比图

从上图可以看出，4月17日以来，布伦特指数基本处于大跌—阴跌—大跌的跌跌不休状态，大涨次数仅为一次。对于市场心态影响，雪上加霜作用多于雪中送炭。

综上所述，4月后半月以来看山东烷基化油价格难推涨、出货难顺畅、利润难达标的表现也就不难理解了。