市场机会的4个特征（7.4市场策略起飞）

市场机会的4个特征（7.4市场策略起飞）个人分别持有五粮液，舍得。白酒有一个特点，就是管理层变更和股权激励会带来较大的业绩动能。稳健一点选高端里估值较低的，追求弹性选次高端成长较好的。市场在做高低切换，这个趋势说过很多次，慢慢得到验证。最近的可以去翻翻高低切换的趋势。反复说上游向中下游切换，锂电光伏等大涨赛道往医药消费切换，同时，锂电光伏内部开始消灭低估值。逻辑还在演绎的过程中，尚未结束。继续说下白酒、猪周期、流感疫苗、CRO和器械的逻辑。白酒作为商业模式最优秀的行业，没有之一，每次回调充分都是买入的机会，也是消费反弹的急先锋。

今天大A很强了，尤其是赛道，锂电的赣F内幕交易，光伏硅料大涨带来的负反馈，半导体传大砍单。

一堆利空下，硬是扛住了，很不容易。

之前一直说锂电光伏数据超预期，景气度极好，但板块在消灭低估值，短期涨幅不小，有回调的风险。

半导体了解不多，但很明显，消费电子进入衰退期，只有车规的IGBT、SiC还是高景气，处在切换动能的时期，不碰。

市场在做高低切换，这个趋势说过很多次，慢慢得到验证。最近的可以去翻翻高低切换的趋势。反复说上游向中下游切换，锂电光伏等大涨赛道往医药消费切换，同时，锂电光伏内部开始消灭低估值。

逻辑还在演绎的过程中，尚未结束。继续说下白酒、猪周期、流感疫苗、CRO和器械的逻辑。

白酒作为商业模式最优秀的行业，没有之一，每次回调充分都是买入的机会，也是消费反弹的急先锋。

稳健一点选高端里估值较低的，追求弹性选次高端成长较好的。

个人分别持有五粮液，舍得。白酒有一个特点，就是管理层变更和股权激励会带来较大的业绩动能。

之前的老窖、汾酒、酒鬼莫不如是，原因很简单，这个行业的利润池很多，比如线下经销商就是很大的一个，利润是很容易释放的。

目前五粮液因为管理层换届，业绩增速在三大高端中最低，所以其估值是最低的。而新管理层有释放业绩的动力，今年，最迟明年很有可能进行产品和渠道方面的推动，以五粮液的品牌力，大概率是能成功的。

舍得去年复星进入，在渠道上面帮助还是挺多的，类似华润入主汾酒和中粮入主酒鬼，大集团往往带来渠道的推力，资源、背书、公信力，事实证明会存在几年的高增长期，尤其是全国化方面。

猪周期，这个去年就明确了，参见大机会，以半年到一年的时间布局新一轮猪周期。所以6月在50以下两次建仓了牧原，现之前备忘录也提到过，直接说现在结论：猪价短期不会跌，赌通胀，持股待涨。

流感疫苗这里就不多说了，困境反转的逻辑，持有华兰疫苗，50左右建的仓，见刚刚有点苗头的趋势。

CRO中报业绩确定性高，凯莱英和博腾的增速会更高，弹性更大，药明系定增和减持太恶心，拉黑。

上周建仓了凯莱英，一是中报因为新冠药订单，业绩大概率没问题，就看能否超预期了。另外，CRO上次起势被药明带崩，现在有很明显的补涨需求。

但是，这是一笔短期投资，今年超预期的高增长，意味着，明年就是高基数下的低增长。今年小分子CDMO都被新冠药代工，把业绩拉得很高，明年就得很小心了。

器械方面，器械属于改进式创新，先发优势体现得较为明显，这一点比药企强很多。可以考虑新产业。

可以说这两个都从底部走出慢牛的走势，目前估值业绩匹配度也不错，还在趋势上。

新产业核心逻辑是化学发光的国产替代和海外开始放量。目前外资占据70%以上市场，高端更是90%以上，市占率方面有5-10倍空间，安徽集采使得国产进入三级医院的高端市场，国产替代加速。

另外，海外的新装机加速，带来后续试剂的持续放量。

需要注意的是二季度增长在10%以内，受到疫情防控的影响较大，是今年业绩的低点，有可能带来股价的回调，全年业绩还是比较有保障，大概在30%左右。

全文完。