持续大跌后美元走势如何（美元已被大幅高估）

持续大跌后美元走势如何（美元已被大幅高估）风险提示：疫情恶化，开工大幅反弹当前下游铅蓄电池开工偏低，但是在上周之后继续下降，有企稳迹象。而在疫情逐渐受控后，下游铅蓄电池的开工还有较大的上升空间，这将一定程度上拉高铅价。库存上，LME库存处于五年同期最低位置，但去库趋势渐止，而国内库存处于五年同期最高位置，且小幅累库。库存上的压力将限制铅价的反弹高度。总体来看，短期供应偏紧，而需求有回升的可能性，但库存压力会限制反弹的高度。因此我们对沪铅价格的判断依然维持宽幅震荡，当前处于区间反弹的阶段，与技术面上的信息一致。中期来看，铅价依然会受到锂电池需求替代的影响，重心逐渐下移，但在板块情绪逐渐回暖的当下，建议前期空头止盈离场，在反弹至区间上沿后再择机做空。操作建议：空头止盈离场，反弹至上延后择机做空。

行业&宏观

【高盛：美元已被大幅高估 衰退真正降临时强美元或难持续】虽然美元通常会在经济衰退临近时走强，但一旦进入衰退，押注美元走强就不灵验了。历史数据显示，美元在经济萎缩期间表现更为复杂。投资者今年已转向美元寻求避险，高盛认为，美元目前被“大幅高估”了约18%。预计未来几周的美元走势有两种可能性：如果全球经济增长前景改善，随着投资者转向高风险资产，美元会走软；如果世界经济确实陷入衰退，美元将前景黯淡。在前一种情况下，应该做空美元兑多数货币，该行尤其看好加元等大宗商品出口国。在后一种情况下，日元可能会跑赢美元，因为日元经常在经济衰退期间表现良好。（金十数据）

【欧盟下调今明两年经济增长预期】欧盟委员会5月16日发布2022年春季经济展望报告说，由于俄乌冲突影响，该委员会决定下调今明两年欧盟经济增长预期。报告预计，2022年和2023年欧盟经济将分别增长2.7%和2.3%，低于今年2月冬季展望报告中预测的4%和2.8%。报告还预计，2022年欧盟通胀率将达到6.8%的历史最高水平，2023年将降至3.2%。（新华网）

品种逻辑及操作建议

有色板块当前的主要矛盾集中在美联储加息，导致人民币相对贬值，从而使得有色板块总体承压与国内疫情受控，需求逐渐复苏形成的矛盾上。总体来看属于基本面和宏观面的对抗。当前来看，有色板块筑底迹象较为明显。随着疫情受控，对于运输行业管控减轻的预期加强，沪盘各品种皆出现连续的红色柱体，板块情绪好转。

从技术面上来看，在板块承压最严重的阶段，铅价亦维持在宽幅震荡。当前沪铅价格在接触到震荡区间下沿后开始反弹，处于反弹阶段。而从供需上来说，原生铅的开工率总体维持在合理的区间内，但是再生铅的开工还在偏低位置。主要原因还是受到疫情期间废旧电瓶因为运输问题，回收困难，价格高企。当前再生铅生产利润为负，厂家缺乏复产动力。短期内供应总体偏紧。

当前下游铅蓄电池开工偏低，但是在上周之后继续下降，有企稳迹象。而在疫情逐渐受控后，下游铅蓄电池的开工还有较大的上升空间，这将一定程度上拉高铅价。库存上，LME库存处于五年同期最低位置，但去库趋势渐止，而国内库存处于五年同期最高位置，且小幅累库。库存上的压力将限制铅价的反弹高度。

总体来看，短期供应偏紧，而需求有回升的可能性，但库存压力会限制反弹的高度。因此我们对沪铅价格的判断依然维持宽幅震荡，当前处于区间反弹的阶段，与技术面上的信息一致。中期来看，铅价依然会受到锂电池需求替代的影响，重心逐渐下移，但在板块情绪逐渐回暖的当下，建议前期空头止盈离场，在反弹至区间上沿后再择机做空。

操作建议：空头止盈离场，反弹至上延后择机做空。

风险提示：疫情恶化，开工大幅反弹