可转债低价配置策略介绍（可转债太疯狂一签大赚2909元）

可转债低价配置策略介绍（可转债太疯狂一签大赚2909元）何况新债发行配售时，不少原始股东配售的比例很高，导致留给散户的筹码很少，一旦上市非常容易遭到爆炒，永吉转债就是如此。可转债市场相对于股票和基金，是一个相对小众的市场，虽说这几年随着可转债发行量上升，玩转债的资金和投资者都上来了，但实际上也不过414只，存量7000多亿的规模，与A股相比差太多。出现这种情况的原因是什么呢？个人认为有两点：小众和权益资产困境。先说小众。

权益市场不怎么样，转债市场倒是又赚了一波眼球。

永吉转债5月17日上市，当天价格直接被炒到376.16元，发行价才100元，一签净赚2761.6元，赶上一个小新股了。

3个交易日，即被紧急停牌，停牌前收盘价390.96元，也就说如果第一天你没卖，最终赚了2909.6元。

永吉应该是创了可转债的记录了吧。

出现这种情况的原因是什么呢？

个人认为有两点：小众和权益资产困境。

先说小众。

可转债市场相对于股票和基金，是一个相对小众的市场，虽说这几年随着可转债发行量上升，玩转债的资金和投资者都上来了，但实际上也不过414只，存量7000多亿的规模，与A股相比差太多。

何况新债发行配售时，不少原始股东配售的比例很高，导致留给散户的筹码很少，一旦上市非常容易遭到爆炒，永吉转债就是如此。

以存量可转债为例，规模超过百亿的13只，超过五十亿的仅28只，整个可转债市场都是“小票”撑起来的。

再说另一点，权益资产困境。

今年股票和基金资产的表现很差，很多人不愿意在这种差的环境里，总要有去处，又想随时可以回来。

可转债的特性决定了短期炒作，被资金快进快出，所以最终可转债会落到何种情况，大概也能猜出来。

我一直建议，逢新转债一定要打，目前来看上市首日收盘还未出现破发的情况，既然氛围如此，自然要抓住。

至于要不要破圈到老转债上，建议谨慎，越热的时候别往上凑，雪中送炭人少，锦上添花者多，最后的回报也不一样。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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一、5月19日指数基金估值

牛犇-最全指数基金估值一览表（第1113期）

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB均处于历史低位，ROE超过15%，概率最高；

5. 估值阈值说明：

极度低估：PE<10%

低估：10≤PE≤20%

合理：20＜V＜80%

高估：80%≤V≤100%

二、可转债打新/上市/强赎日历

5月20日可转债

申购：福莱转债

上市：垒知转债

1、福莱转债，建议顶格申购

这是一只大肉签，建议各位顶格申购。

福莱是光伏玻璃龙头企业，既有赛道概念，又有业绩，整体质地比较好。本次发行规模40亿，债券评级AA。

当前溢价率-5.71%，结合行业相关标的情况，综合评估可以给到30%溢价率，预测上市价格可以看到135~140元。

2、垒知转债，上市

垒知转债发行规模3.96亿，债券评级AA-，原始股东配售率67.79%，溢价率变为20.31%，预测上市价格115~120元，小肉。

▲ 表2：可转债数据表

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