看清大格局迎接建仓良机（买入跨式策略---大起大落）

看清大格局迎接建仓良机（买入跨式策略---大起大落）这次就讲到这里，更多精彩，敬请期待……策略解析：（1）适用情形：未来方向不明确，但认为会有显著变动，即波动率会大增的情形。一般情况下，如果未来一段时间有重大事项发生，则可以使用买入跨式策略。（2）特点：在标的出现大幅上涨和下跌时获利，反之则损失权利金。（3）优点与缺点：优点有：一是能够因标的价格的任意方向变化而获利，也就是从标的的波动中获利；二是风险有限，为支付的权利金；三是收益无限，即收益随着标的涨跌幅度的增加而增加。缺点有：一是成本较高，需要买入平值认购期权和认沽期权，通常价格比较贵；二是需要标的价格发生显著变动才可能获利；三是买卖价差越大，该策略的构建质量越低。（4）行权价的选择：通常买入平值附近的看涨期权和看跌期权。（5）风险：如果标的不如预期发生重大变化，权利金会随着到期日的接近而流失。头寸建立后的操作：（1）消息公布后，若未出现预期的大幅波动，由于时间价值的耗损，权利金会下跌，

买入跨式（Long Straddle）：买入跨式是同时买入数量、行权价（平值）、到期日和标的都相同的看涨期权和看跌期权。如果买入的行权价小于或大于平值，则组合的Delta敞口暴露太多，就不再是买入跨式策略了。

该策略构建时买入期权，权利金为净支出。标的价格上涨时执行看涨期权，标的价格下跌时执行看跌期权。只有标的价格波动较大时才能覆盖购买期权的成本，如果标的价格波动较小，则可能无法覆盖购买期权的成本而导致亏损。承担的最大风险是买入看涨期权和看跌期权时付出的成本，最大潜在的收益没有上限。

最大收益 = 标的价格（或无限）；最大损失 = Call权利金 Put权利金；盈亏平衡点1 = 行权价 - 权利金之和；盈亏平衡点2 = 行权价 权利金之和。

案例：当前A指数一直在2400点附近徘徊，预期近期A指数会突破盘整格局，但不知道是上涨还是下跌。此时，可以买入行权价为2400点、等量的A指数看涨期权和看跌期权，权利金分别为80点和160点。最大损失为全部权利金240点，一旦出现大涨或大跌行情即突破2640点或2160点，则获利。

策略解析：（1）适用情形：未来方向不明确，但认为会有显著变动，即波动率会大增的情形。一般情况下，如果未来一段时间有重大事项发生，则可以使用买入跨式策略。（2）特点：在标的出现大幅上涨和下跌时获利，反之则损失权利金。（3）优点与缺点：优点有：一是能够因标的价格的任意方向变化而获利，也就是从标的的波动中获利；二是风险有限，为支付的权利金；三是收益无限，即收益随着标的涨跌幅度的增加而增加。缺点有：一是成本较高，需要买入平值认购期权和认沽期权，通常价格比较贵；二是需要标的价格发生显著变动才可能获利；三是买卖价差越大，该策略的构建质量越低。（4）行权价的选择：通常买入平值附近的看涨期权和看跌期权。（5）风险：如果标的不如预期发生重大变化，权利金会随着到期日的接近而流失。

头寸建立后的操作：（1）消息公布后，若未出现预期的大幅波动，由于时间价值的耗损，权利金会下跌，及时平仓止损。（2）消息公布后，出现大涨或大跌，则平仓获利了结；或将组合中已经赚钱的期权先获利了结，暂时留着赔钱的那一边。因为标的价格变动，能够使现在赔钱的期权减少亏损甚至是获利。如果标的上涨，看涨期权获利，可以将看涨期权获利了结，但可以继续持有几乎没有价值的看跌期权。在标的价格出现回落，这样就可以增加继续持有的看跌期权的价值并最终获利了结。

一般而言，买入跨式常用作伏兵，等待黑天鹅的到来。如果感觉不妙，紧急撤退。

这次就讲到这里，更多精彩，敬请期待……