融创孙宏斌恒大许家印（融创竟落得和恒大一样的下场）

融创孙宏斌恒大许家印（融创竟落得和恒大一样的下场）其次，此次清盘申请发起人的确是陈淮军个人，但从欠债花钱的立场来说，陈淮军的做法并无问题，合情合理且合法。事实上，在香港上市的所有公司，如果出现债务违约，任何一个债权人都可以向法院申请清盘。首先，清盘呈请其实就是破产申请的意思，前者是商业用语，后者是法律用语。通俗点说就是算账还钱。我们可以理解为是，欠债人欠钱太多，还不过来了，部分债主等不及了，所以要求法院判决公开偿债。提交法院的清盘申请如果通过了，法院会发出强制清盘令，颁令公司变卖资产以偿还债务、分配剩余财产等。作为当事人的融创是何态度？9月7日晚，融创方面便紧急回应了：截至目前，公司尚未收到有关清盘呈请；本次清盘行为是单个债权人的激进行为，该债权人持有金额占比极小，针对其未通过信托行而直接发起清盘呈请的法律有效性也有待论证和法院聆讯，公司将采取一切措施抗辩。从公告来看，融创方面的反应还是挺大的，字里行间都透露着“强烈反对”四个字。那么问题

融创最危险，也最关键的时刻来了！

因还债不力，终于有人采取法律手段开始向融创“开枪”了。9月7日盘后，香港特别行政区司法机构官网显示，一项针对融创中国的清盘呈请已被提交到香港特区高等法院。内容有关其未偿还其持有的优先票据，涉及本金2200万美元及应计利息。该案件聆讯时间拟定于2022年11月16日上午9点30分。

万万没想到，融创竟落得和恒大一样的下场——今年6月24日，一项针对恒大集团的清盘呈请被提交至香港特区高等法院，呈请人是一位叫连浩民的自然人。此次清盘呈请涉及的财务义务金额为8.625亿港元。

此消息一出，网上舆论立刻就炸开了锅，有人担心融创破产，替“白衣骑士”孙宏斌捏把汗，有人担心自己购买的融创楼盘停工无法交付，甚至是烂尾，也有人跟着不明就里地拍手称赞。

作为当事人的融创是何态度？9月7日晚，融创方面便紧急回应了：截至目前，公司尚未收到有关清盘呈请；本次清盘行为是单个债权人的激进行为，该债权人持有金额占比极小，针对其未通过信托行而直接发起清盘呈请的法律有效性也有待论证和法院聆讯，公司将采取一切措施抗辩。

从公告来看，融创方面的反应还是挺大的，字里行间都透露着“强烈反对”四个字。

那么问题来了，清盘呈请到底是什么？单个债权人发起清盘行为合法吗？其影响到底如何？

首先，清盘呈请其实就是破产申请的意思，前者是商业用语，后者是法律用语。通俗点说就是算账还钱。我们可以理解为是，欠债人欠钱太多，还不过来了，部分债主等不及了，所以要求法院判决公开偿债。提交法院的清盘申请如果通过了，法院会发出强制清盘令，颁令公司变卖资产以偿还债务、分配剩余财产等。

其次，此次清盘申请发起人的确是陈淮军个人，但从欠债花钱的立场来说，陈淮军的做法并无问题，合情合理且合法。事实上，在香港上市的所有公司，如果出现债务违约，任何一个债权人都可以向法院申请清盘。

不过，一般企业偿债是要严格遵守“公平对待所有债权人”的原则。所以，从投资人的立场来说，陈淮军的做法，有失公平，影响很不好。

个人猜测，融创清盘发起人陈淮军和恒大集团清盘发起人连浩民一样，都应该是缺钱了，否则也不会出此下策。

根据网络公布的消息，陈淮军其人颇具几分神奇色彩。他的公开身份是安徽金大地的高管（实控人），现移民加拿大，并加入加拿大国籍。陈淮军虽然人在加拿大，且无法回国，但他在国内的生意和头衔却不少。

他是合肥市桐城商会会长，还是全加华人联合会太平洋区荣誉主席，金大地集团董事长。事实上，今年他在国内还有大手笔投资——今年5月份，陈淮军给朗诗提供了4500万美元抵押贷款，相当于3.1亿人民币。

综合上述事实，我们基本可以断定，陈淮军其人，是名副其实的大富豪，而且大概率又是一个公司在国内，常年大手笔捞金，但人却早就润在海外的典型案例。据悉，陈淮军是2016年突然润到加拿大的，之后再未回过国。而且巧合的是，2016年，时任合肥市长的张庆军严重违纪落马，掀起合肥政商界大地震。

再者，作为公司而言，一旦爆出清盘呈请，那就是实打实的利空消息，负面影响显然不容小觑。尤其是清盘申请倘若获得法院通过，将会加快企业的破产清算程序。所以我们也就能理解，为什么融创方面得知债权人发起清盘呈请后，反应如此巨大了。

不过，在专业人士看来，融创的清盘呈请，最终大概率会以撤销终结。原因很简单，此次单个债权人申请清盘呈请的债务比例极其微小，综合考虑所有债权人的利益，法院一般不会通过。事实上，从国内诸多类似案例来看，企业一般都会和发起人达成某种协议。

据中国基金报记者不完全统计，截至9月7日，除融创中国外，今年以来至少7家内房股曾被发起清盘呈请，有的已经开始清盘程序，有的被撤回，有的则仍在等待聆讯。

个人认为，如果融创债务重组方案进展缓慢，不排除后续仍然会有其它海外债权人发起清盘呈请的可能。为什么这么说？原因有二：一方面，截至目前，融创停牌已超过5个月，其债务、资产等情况，均未公布，债权人心里没底，看不到曙光；另一方面，通常情况下，海外重组发生在海内重组之后，这意味着海外债权人要等国内资产被国内债权人瓜分完毕后，才能有希望被偿债。届时还能不能偿债，也未可知。

融创何以至此？昔日“白衣骑士”何以至此？孙宏斌这次能化险为夷吗？

融创走到今天这一步，也是咎由自取。孙宏斌这些年太过激进了，而且事实证明“白衣骑士”并不是那么好当的。尤其是老孙对万达和乐视的两笔数百亿投资，不仅严重错误，而且加重了公司的负债。

当然，融创债务违约，最根本的原因是，去年上半年拿了太多地了，新增土地货值1837亿元。在最该踩刹车的时候，踩错了油门。后来遭遇市场极速下滑，资金周转彻底失灵了。

现在说这些都没用了，事情既已发生，就当勇敢面对。不过，不得不承认的是，和“老奸巨猾”的许相比，老孙在个人担当、还债积极性等方面确实更胜一筹。三点为证：第一，今年3月份，孙宏斌曾未为一笔发行总额40亿元的债券提供无限连带责任担保。如果未来融创真的还不出钱，孙宏斌要自己掏腰包补上这些钱；

第二，去年11月，孙宏斌向集团提供4.5亿美元无息借款资金。两次加在一起，孙宏斌共计为融创押上了73.8亿的身家；

第三，危难之际见真情。融创债务危机爆发后，孙宏斌做出了最正确的选择，员工理财优先兑付。

不过，在巨大的债务窟窿面前，仅凭一腔热血和满腹担当，显然是解决不了问题的。孙宏斌这次能化险为夷吗？个人认为，比较困难。

首先，融创的总债务规模太庞大了。虽然迄今为止，融创并未刊发2021年年报以及2022年半年报，但从2021年半年报中也能一探融创的债务、资产情况：债务是9971亿元，资产为12054亿元，资产负债率为82.72%；

其次，销售额大幅下滑，降价销售也无济于事。2022年1-8月，融创中国累计合同销售金额约1346亿元，累计合同销售面积约1021.1万平，均价约13180元/平。2021年同期，上述三项数据分别为4151.7亿元、2868.0万平、14480元/平。

再者，融创负债近一万亿，不及恒大的1/2，但本质上融创和恒大并没有区别，都是利用高杠杆疯狂扩张，负债的路径都相同。融创的债务虽然没有恒大多，但在当下的环境，想借钱已经很难了。尤其是信用评级下调后，从银行等金融机构贷款就更难了。企业信用危机一旦发生，就是多米诺骨牌。

但融创和恒大唯一不同的是，融创虽然融资也难，但人家好歹现在销售回款仍然有，虽然同比去年下跌60%以上，这说明融创仍然有造血能力。

最后我想说的是，融创停牌的最后期限是2023年9月30日，在此之前，融创如果未能成功补救，上市科将建议上市委员会开展取消公司上市地位的程序。届时更大的问题可能会出现。

所以，留给孙老板的时间真的不多了。