铜低库存支撑强铜价上涨走势不改（今日外盘沪市铜价上涨）
铜低库存支撑强铜价上涨走势不改（今日外盘沪市铜价上涨）☆ 4月21日废铜精废差价为1800-2300元/吨左右，与前一交易日上涨100元/吨，1#光亮铜67300-67600元/吨（现金价），长江现货铜价上涨140元/吨，废铜因区域疫情扰动影响，部分地区物流问题、持货商惜售及进项税收问题，市场成交一般。☆ 现货铜的进口成本（4月21日）约77473元，进口盈亏为-2588元左右。4 有色金属库存过低，供需平衡难调解1 今日铜价上涨（2022.4.22）☆ （4月21日）1号好铜升贴水：升水330元/吨～370元/吨，升贴水与前一交易日上涨30元/吨，疫情对物流的扰动尤存，需求发生变化，预计铜价目前偏继续维持偏强势运行。
目录：
1 今日铜价上涨（2022.4.22）
2 铜价低位回升，延续震荡上行
3 智利秘鲁大型铜矿受抗议冲击，2022年全球铜供应弹性料有限
4 有色金属库存过低，供需平衡难调解
1 今日铜价上涨（2022.4.22）
☆ （4月21日）1号好铜升贴水：升水330元/吨～370元/吨，升贴水与前一交易日上涨30元/吨，疫情对物流的扰动尤存，需求发生变化，预计铜价目前偏继续维持偏强势运行。
☆ 现货铜的进口成本（4月21日）约77473元，进口盈亏为-2588元左右。
☆ 4月21日废铜精废差价为1800-2300元/吨左右，与前一交易日上涨100元/吨，1#光亮铜67300-67600元/吨（现金价），长江现货铜价上涨140元/吨，废铜因区域疫情扰动影响，部分地区物流问题、持货商惜售及进项税收问题，市场成交一般。
一、行情情况：
今日现货1号铜市场整体价格在75110—75150元/吨之间，均价在75130元/吨，长江现货与上一交易日相比上涨140元/吨。
佛山市场1#光亮铜线（废铜）67500-67800元/吨（不含税），较前一交易日持平。（初步计算，不含税1#光亮废铜在26.3-29.5元/斤左右）；H62边角料50700-51100元/吨（不含税），与前一交易日相比持平。
1、今日长江现货1#铜均价：75130元/吨，上涨140元/吨；
2、今日广东市场现货1#铜价格：74840元/吨，上涨130元/吨；
3、上海市场现货1#铜价格：75085元/吨，上涨200元/吨；
二、库存情况：
LME市场 单位：吨 更新：4月21日 130500吨，增加1725吨 。
COMEX市场 单位：短吨 更新：4月21日
80880短吨，增加410354吨。
上海库存周报 单位：吨 更新：4月15日 88682吨，减少7899吨，减少8.17%。
伦铜现报10272美元/吨，下跌0.12%。
沪铜小幅上涨，目前上涨350元/吨，报74820元/吨。
上海原油下跌0.58%，现报670元（人民币）/桶。
原油下跌1.08%，报102.67美元；
动力煤下跌1%，现报815元，
螺纹钢下跌2.01%，现报4983元，
不锈钢上涨0.28%，报19975元。
美元指数走强，目前报100.6。
4月22日黄金零售价格为419元/克，与昨日相比上涨2元/克；
1#白银价格为5062-5072元/千克，下跌72元/千克。
据相关消息：
据英国《金融时报》统计，目前铝、铜、镍、锌 这四大 LME 主要金属的库存在过去一年中暴跌近 70%，LME六大主要有色金属的可用库存目前已降至了1997年以来的最低水平。
国外多家铜矿季报下滑导致对产能的担忧，海外生产成本走高，21日LME市场和COMEX市场增加仅2000多吨，上海库存减少近3000吨，市场交投情绪清淡，成交量不大，铜价窄幅震荡运行。
美元指数走势偏强，目前仍处于高位，最高已经达100.7，对大宗金属价格形成打压，全球经济不及预期，现货交投不太活跃，市场恐高情绪渐浓，供需两弱明显。好铜报价仍相对坚挺，从升水340元/吨小幅调升至升水370元/吨，废铜市场成交价格不一，持货商观望情绪较浓，预计近期铜现货价核心价格的参考区间为72000-75000元/吨。（现货铜价行情）
2 铜价低位回升，延续震荡上行
周四沪铜2205合约跳空低开，盘中震荡上涨，回补缺口，最终收于74480元/吨；国际铜2206合约走势同样低开高走，最终收于66500元/吨。夜盘伦铜震荡回升，沪铜和国际铜跟随上涨。
周四上海电解铜现货对当月合约报于升水190-升水250元/吨，均价升水220元/吨，较前一日下滑10元/吨，收货意愿提升上海升水企稳，江浙地区与上海价差逐步收窄。
宏观方面，鹰派美联储暴击，美股盘中大反转，纳指震荡逾4%，美债收益率飙升；易纲：发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持；鲍威尔：5月会议讨论加息50个基点，暗示年内不止一次这么加，称美国劳动力市场过热，表明将给就业市场降温。
行业方面，秘鲁将宣布Cuajone铜矿进入紧急状态；必和必拓第三财季铜产量同比下降6%。
昨日铜价低开高走，夜盘在伦铜上涨带动下进一步走高，整体来看，铜价依然处于震荡上涨的过程之中。市场对于供应的担忧是铜价最主要的支撑。虽然近期海外库存出现回升，但是整体处于低位，叠加俄乌局势的风险，伦铜一直存在被逼仓的可能，铜价也难以出现明显回落。国内方面，受制于产量及进口下降，供应同样有所不足。此外，国内疫情造成的物流不畅也在逐步得到缓解，也有利于后市需求。预计铜价继续维持震荡偏强走势。
3 智利秘鲁大型铜矿受抗议冲击，2022年全球铜供应弹性料有限
除了俄乌问题引发能源及农产品海外通胀压力高企，在供应扰动加大背景下，国际矿产品市场同样波动加剧不乏快速冲高行情，尤其是2022年3月伦敦金属交易所（LME）镍期货上演史诗级逼仓事件后，尽管市场参与者、实体产业链乃至监管机构均进行了反思，但国际商品市场挤仓逼仓等情况仍时有出现，需要警惕供需结构性矛盾爆发。
事实上，近年来不仅是锂、钴、镍等新能源金属价格持续攀升，连基本金属铜铝锌也随时有望继续刷新历史高位，这引发全球矿产勘查投资回升，尽管全球矿山建设投资增加但远水难解近渴，特别是在南美、非洲等传统矿业出口国，更多左翼力量组建新政府上台后寻求从矿产资源开发中获取更大收益，并考虑矿业领域推行征收和提高权利金税率相关法案，进一步抬高矿业成本并分享矿商暴利。
4月以来，以南美地区为代表的的全球矿业大国接连出现大规模供应扰动，目前秘鲁抗议活动袭击了包括Cuajone铜矿、五矿资源旗下LasBambas铜矿和嘉能可旗下Antapaccay铜矿在内多座大型铜矿。此前秘鲁左翼政府一直不愿镇压上述抗议活动，然而秘鲁总理托雷斯日前表示，政府已经没有更多耐心解决这个问题了。根据官方统计数据，目前秘鲁仅受到抗议活动影响的LasBambas铜矿和Cuajone铜矿两者就占到秘鲁全国铜产量的约20%。
当地时间4月21日，由于位于智利的全球最大的铜矿Escondida项目的运营遭到了工人和环保人士的抗议，以及疫情导致的劳动力短缺，该项目所属的必和必拓（BHP）下调其对智利铜矿产量预期。Escondida是全球最大的铜矿，预计Escondida今年的铜产量在100万吨至103万吨之间，低于之前的预期值102万吨至108万吨，导致BHP铜总产量预测下降至157万吨至162万吨之间。到目前为止，BHP本财年已经生产了111.2万吨铜，比去年下降了10%。
“从铜矿山开发维护周期来看，全球大型矿山前期投入高、投资周期长，难以短期快速增加产，从资源勘探到采矿的过程需要长达5—10年时间，在原有矿山基础之上增产成通常需要至少2年左右，因风险极高耗时长，更需要市场价格和当地矿业环境长期稳定才能刺激矿商有利可图下持续投入。”顾冯达对记者表示，近年来南美左翼政府上台后意图改变矿业政策，同时新项目的投产和现有项目的改扩建增量因抗议和罢工活动而延后，预计2022年全球铜矿供应持续偏紧格局可以缓和但难逆转，全球精铜供应弹性有限成为大概率事件。（期货日报）
4 有色金属库存过低，供需平衡难调解
近年来随着基本金属品种国内外库存持续降低，多位业内人士表示，当前库存水平过低难以很好地调解市场短期出现的供需错配。据英国《金融时报》统计，目前铝、铜、镍、锌 这四大 LME 主要金属的库存在过去一年中暴跌近 70%，LME六大主要有色金属的可用库存目前已降至了1997年以来的最低水平。
以铜为例进行统计发现，截至4月下旬，全球表观（三大交易所库存）铜库存合计不足30万吨，不足全球一周用量，而全球最大可跟踪社会库存——上海保税区铜库存也不足全球一周所需。有产业资深人士表示，随着近期南美为代表的传统铜矿产区出现抗议潮趋势恶化，当地矿山供应扰动因素明显增加，虽然暂未出现大宗货物出口的大规模冲击，但无疑将大幅扰动全球矿业供应预期，并可能再度形成市场供需错配库粗极低背景下的挤仓事件。
顾冯达表示，中国作为世界排名第一的有色金属冶炼生产及消费大国，产业上游资源端对外依赖度极高，通过近年来有色频发的挤仓逼仓事件的启示来说，应当认识到中国期货市场相关参与主体乃至相关服务机构，都应举一反三积极主动做好内外关联较强品种的风险预案，力图避免企业再次陷入类似伦镍事件中各方面临的极端交易风险与困境中，强化波动加剧之下期货套期保值的风险管理。
国贸期货有色金属研究员方富强表示，过去一段时间LME金属已发生多次挤仓事件均与库存过低有关，包括自2021年10月伦铜一度因库存紧缺，现货溢价突破1000美元/吨，创下1994年以来最大值，而2022年3月伦镍期货一度因青山集团短期内无货可交而上演史无前例的逼仓大战。当前LME 有色金属库存均处于历史低位水平，市场对有色金属挤仓的担忧持续提升，接下来哪个品种挤仓风险最大，答案可能是锌，因近期伦锌注销仓单比例处于高位，挤仓风险较高，需要警惕挤仓风险（特别是内外价差、期限价差），而对于进口依赖度的铜以及库存偏低的铝而言，同样存在一定挤仓风险，未来重点关注 LME 库存、注销仓单比例，以及现货升贴水变化。
顾冯达表示，而目前海外铜铝锌镍等国际主要基本金属库存均处于危险水平，部分机构在市场供需错配低库存环境下重演“库存游戏”。事实上，与以LME市场定价的国际贸易量相比，目前LME可获得的库存量已低至危险水平。库存难以起到调节短期市场供需平衡的"压舱石”功能，这也是造成2022年LME铝、镍、锌等品种价格接连出现短期极端波动的的重要因素，鉴于二季度以来市场异常波动持续，建议企业注意资金管理和风控，对有色金属二季度不轻言单边做空。（期货日报）
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