手把手教你读财报解读（手把手教你读财报）
手把手教你读财报解读（手把手教你读财报）净资产收益率（roe）=净利润/平均净资产净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差。净利率代表一个企业缴纳完税负之后，最终能从营业收入中赚到多少钱，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。净利率和营业利润率要进行同行业对比，或者一家公司多年的数据对比才有意义，这样我们就清楚这个公司的净利率和同行相比如何，以及净利率是在逐渐变高还是逐渐下滑，进而思考为何会如此。当我们找到这些问题的根源之后，优劣高下自然见分晓，我们会很容易确定一个行业赛道上的“良种马”。营业利润率=营业利润/营业收入营业利润除以营业收入，就是营业利润率了！这个是企业历史中的投资密码，利润表中最关键的数据。因为它排除了营业外收入和支出的影响，代表了企业这个年度主营业务的盈利能力。特别是拉长了年份看，主营业务的经营水平一目了然！净利率=净利润/营业收入
上篇我们说到，假借《圣经》马太福音中的那个故事，如果上帝给了你1000万，让你帮他找个好公司投资赚200万，那么你会选择什么样的公司呢？是不是那些负债合理、现金流管理出众、盈利能力强、成长性好而且管理层水平优秀的公司更容易帮你达成目标？关于偿债和现金管理能力上篇已经说完了，下面我们就重点说说盈利能力、成长能力和管理能力。
盈利能力盈利能力反映出我们投资的公司做的到底是不是一门好生意，只有较好盈利能力的公司才是我们重点投资的对象，我们要把有限的资金用到能帮股东赚到最大利润的企业上。
毛利率=（营业收入—营业成本）/营业收入
营业收入减去营业成本就是毛利，毛利润是企业利润的源头，毛利润在营业收入中的占比就是毛利率。高毛利意味着公司的产品或服务具有很强的竞争优势，其替代品较少或替代的代价很高。而低毛利则意味着企业产品或服务存在着大量替代品且替代的代价很低，产品价格上的微小变动，都可能使用户放弃购买。一般来说，毛利率保持在40%以上的企业，通常都具有某种持续竞争优势。A股中毛利比较高的行业有IT、医药生物、食品饮料、餐饮旅游、文化传播等，基本也是牛股集中营；毛利率在40%以下的企业通常处于高度竞争的环境中；至于毛利率低于20%的企业，请随时做好啃馒头的准备。
营业利润率=营业利润/营业收入
营业利润除以营业收入，就是营业利润率了！这个是企业历史中的投资密码，利润表中最关键的数据。因为它排除了营业外收入和支出的影响，代表了企业这个年度主营业务的盈利能力。特别是拉长了年份看，主营业务的经营水平一目了然！
净利率=净利润/营业收入
净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差。净利率代表一个企业缴纳完税负之后，最终能从营业收入中赚到多少钱，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。净利率和营业利润率要进行同行业对比，或者一家公司多年的数据对比才有意义，这样我们就清楚这个公司的净利率和同行相比如何，以及净利率是在逐渐变高还是逐渐下滑，进而思考为何会如此。当我们找到这些问题的根源之后，优劣高下自然见分晓，我们会很容易确定一个行业赛道上的“良种马”。
净资产收益率（roe）=净利润/平均净资产
股东将资本投入企业，目的是为了获取最大的利润回报。因此净资产收益率（roe）当然是衡量企业盈利能力的最重要指标。巴菲特多次强调：“我们用净资产收益率衡量一家公司经营的好坏”。净资产收益率直白的告诉股东，投进公司的每一元钱（一年或一季）里获得了多少利润。巴菲特和彼得·林奇这样的投资大师认为，如果一家企业能长期保持较高的roe，则证明这家企业有持续的竞争优势。
ROE>20%非常好！ROE<7%不要投！
优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。
总资产收益率（ROTA）=净利润/平均总资产
平均资产总额=(年初资产总额 年末资产总额)/2有时候roe也会有假象，高杠杆的企业也可能做到很高的roe。总资产收益率指标是在净资产收益率的基础上考虑了杠杆因素。例如，两家企业，同样是100元净资产，同样赚了20元净利润，但A企业额外借了200元债务投入运营，B企业没有借债，两家企业的盈利能力并不相同。总资产收益率更高的那家，有更强的盈利能力，并承受更小的风险。
每股收益（EPS）=净利润/总股本
很多投资者对这个指标都很熟悉，计算市盈率指标时常用到它，这个指标在做投资时很重要，因为有的投资者不看股本，只看利润总数，这是不科学的。每股收益又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。它突出的是普通股股东每股每年的盈利多少，这个指标当然是越大越好。
成长能力这个非常关键，有过投资经验的投资者都知道，长期来看，股价其实是与盈利能力的增长呈正比的。一家公司即便有再多的光环、再大的体量，如果盈利能力长期不足，股价也最终会失去上升的动力。盈利能力可以分为过去盈利能力和未来盈利能力。公司过去的盈利能力是确定的，就是指过去一段时期，比如过去五年、七年或十年的平均盈利能力。而未来盈利能力是指在现有业务条件不变的情况下，今后五年公司预计可以赚取的平均利润。盈利能力结合了对数年间的实际收益记录和对类似收益在未来发生可能性的合理预期。对于盈利能力，我们既关注稳定性，也关注未来的增长。
营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入
营业收入不仅仅是净利润的基础，还是支撑公司净利润是否具有可持续性的源泉。这里的营业收入指主营业务收入。如何能看出一个公司的营业收入是越来越多的？这个趋势用营业收入增长率来衡量。营业收入增长率的含义就是今年的营业收入比上年多多少。
营业利润增长率=（本期营业利润-上期营业利润）/上期营业利润
营业利润的增长率，代表了主营业务利润的增长率，是成长能力里最重要的一个指标。对于成长股投资来说，这是公司股价能否持续向上的最大源动力之一。
总资产增长率=（本期总资产-上期总资产）/上期总资产
判断企业总的资产规模是否持续在滚大，代表企业利用资本的能力。
净资产增长率=（本期净资产-上期净资产）/上期净资产
和总资产增长率一起来看会非常有意义，否则，总资产增长率很大，但都是负债带来的就不是良性增长。
经营性现金流净额是否大于净利润
经营性现金流净额持续大于净利润，证明企业具有强大的造血能力，这样的增长是良性的，持续性更好。
销售商品、劳务收到的现金与营收的增长是否一致
如果销售商品、劳务收到的现金和营收的增长一致，则证明企业的营收中赊销的占比较少，营收的增长是可持续的，这样的企业成长能力更有保障。
管理能力管理能力，也被称为营运能力，是企业运用各项资产，赚取利润的能力，反映了企业对资源管理与运行效率的水平高低。管理能力代表一家企业的经营管理水平。这些指标都带有“周转率”字样，通俗理解，就是可以观察管理层管理能力的高低，主要就是看他们在固定周期里，对企业资源的利用次数。
存货周转率=销售成本/存货平均余额
存货周转率是对流动资产周转率的补充说明 是衡量企业销售能力及存货管理水平的综合性指标。它是销售成本与平均存货的比率。代表存货这个资产一年能帮公司做几趟生意，周转率越大越好。
应收账款周转率=营业收入/平均应收账款
公司的“应收账款”在“流动资产”中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率就能大幅提高。“应收账款”类似于你借给朋友的钱，朋友能及时还钱，你要感激上天保佑，要知道，现在一般情况下“借钱的是孙子、欠钱的是大爷”！“应收账款周转率”说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数，反应了“应收账款”这个资产一年做了几趟生意，同样是越多越好。
固定资产周转率=销售收入/固定资产净值
固定资产作为企业赖以生存的物质基础，是企业产生效益的源泉，关系到企业的运营与发展，但是在企业的经营中，一旦企业达到一定规模后，固定资产却不是一个频繁大幅度变动的项目。固定资产周转率是全年销售收入与固定资产平均值之比，反映的是企业固定资产的利用效率。
总资产周转率=营业收入/平均总资产
总资产周转率（又称总资产周转次数），是全年营业收入与企业总资产之比，反映的是企业全部资产的利用效率。总资产周转率越高，表明企业总资产周转速度越快，企业的营收能力越强，利用全部资产进行经营的效率越高，进而企业的偿债能力和盈利能力也得到增强。
总结财务指标是指企业总结和评价财务状况和经营成果的相对指标，财务工作实践中，通过使用财务指标对企业财务状况和经营成果进行解剖和分析，能够对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。财务指标分析是通过对不同数据纵向（对比历史）和横向（对比同业）的比较来分析企业的偿债能力、盈利能力、成长性及管理能力，以帮助投资者快速衡量企业的“质量”。
