纯碱期货最新技术分析（期货热门品种纯碱）

纯碱期货最新技术分析（期货热门品种纯碱）3、下游消费结构液，已基本上被氯化钠饱和，可回收循环使用。天然碱法：根据碱矿成分的不同，天然碱法生产工艺主要分为蒸发法和碳化法两种。对于以晶碱石（Na2CO3 •NaHCO3•2H2O）为主要成分的天然碱矿，一般采用蒸发法生产工艺，通过分解或中和的方式使晶碱石中的碳酸氢 钠分解，再蒸发提纯制得纯碱。对于碱、硝、盐共生的泡碱型天然碱湖水或者主要成分为泡碱（Na2CO3•10H2O） 的固体矿，一般采用卤水碳化法生产工艺，提取天然卤水进行碳化、干燥和煅烧，生产出纯碱。氨碱法：原料是原盐、石灰石、氨气。原盐、石灰石经煅烧生成生石灰和二氧化碳，氨气通入饱和工业盐水 中而成氨盐水，再通入二氧化碳生成溶解度较小的碳酸氢钠沉淀和氯化铵溶液。联碱法：第一个过程与氨碱法相同，将氨通入饱和食盐水而成氨盐水，再通入二氧化碳生成碳酸氢钠沉淀， 经过滤、洗涤得 NaHCO3 微小晶体，再煅烧制得纯碱产品，其滤液是含

一、产品介绍与生产工艺

1、产品属性

纯碱即碳酸钠(Sodium Carbonate)，也叫苏打、碱灰、碱面，是一种重要的无机化工原料，分子式为 Na2CO3， 按其密度和堆积度的不同分为轻质纯碱和重质纯碱。纯碱绝大部分用于工业，极小部分为民用，食用级纯碱主要 用于生产味精、面食等。在工业用纯碱中，纯碱主要用于生产玻璃、泡花碱、硝酸钠、亚硝酸钠、小苏打等，其 次是冶金、纺织、石油、国防、医药及其他工业。纯碱的最大下游是玻璃行业，重碱基本全部用于生产平板玻璃 和光伏玻璃，而轻碱用途广泛，下游相对较为分散。

2、纯碱的生产工艺及流程

天然碱法：根据碱矿成分的不同，天然碱法生产工艺主要分为蒸发法和碳化法两种。对于以晶碱石（Na2CO3 •NaHCO3•2H2O）为主要成分的天然碱矿，一般采用蒸发法生产工艺，通过分解或中和的方式使晶碱石中的碳酸氢 钠分解，再蒸发提纯制得纯碱。对于碱、硝、盐共生的泡碱型天然碱湖水或者主要成分为泡碱（Na2CO3•10H2O） 的固体矿，一般采用卤水碳化法生产工艺，提取天然卤水进行碳化、干燥和煅烧，生产出纯碱。

氨碱法：原料是原盐、石灰石、氨气。原盐、石灰石经煅烧生成生石灰和二氧化碳，氨气通入饱和工业盐水 中而成氨盐水，再通入二氧化碳生成溶解度较小的碳酸氢钠沉淀和氯化铵溶液。

联碱法：第一个过程与氨碱法相同，将氨通入饱和食盐水而成氨盐水，再通入二氧化碳生成碳酸氢钠沉淀， 经过滤、洗涤得 NaHCO3 微小晶体，再煅烧制得纯碱产品，其滤液是含有氯化铵和氯化钠的溶液。第二个过程是 从含有氯化铵和氯化钠的滤液中结晶沉淀出氯化铵晶体。在低温条件下，向滤液中加入细粉状的氯化钠，并通入 氨气，可以使氯化铵单独结晶沉淀析出，经过滤、洗涤和干燥即得氯化铵产品。此时滤出氯化铵沉淀后所得的滤

液，已基本上被氯化钠饱和，可回收循环使用。

3、下游消费结构

从纯碱的消费结构来看，浮法玻璃消费约占总消费比重的 40%左右，光伏玻璃占 6%，玻璃包装容器占 12%，日用玻璃制品占 5%，小苏打占 3%。

从纯碱的消费区域来看，华北地区以 24%的占比排第一，当地是浮法玻璃、泡花碱、两钠、日用玻璃的主产 区，华东地区以 21%的占比排在第二，当地下游以浮法玻璃、光伏玻璃、日用玻璃、洗涤剂为主，华东地区是光 伏玻璃的最大产区，未来新增产能项目集中。

二、纯碱数据图谱

1、研究逻辑

纯碱作为无机化工产品之一，具有商品和金融的双重属性。

商品属性方面，主要在于供需关系变动的跟踪。从供应分析来说，产能变化、装置检修是供应分析的两个 关键因素。新增产能主要依赖于对新建项目的跟踪，装置检修依赖于对于企业装置检修计划和执行情况的跟 踪，是影响行业趋势的判断重要依据。阶段性的供应冲击，可能改变市场的供求关系。从需求分析来说，下游 产品的开工和产量是重要的关注指标。而供需的变化总会反映为库存的被动变化。纯碱生产厂家库存的变化方 向是纯碱价格变动的重要指引。

金融属性方面，由于纯碱是期货产品，其他相关期货产品价格、以及美元指数、人民币汇率等等因素都是 影响纯碱金融属性变动的重要指标。

2、研究数据

具体而言，纯碱的具体研究数据如下：

1） 供应量

纯碱的供给上，如在研究逻辑中所说，产能变化是供应分析的关键。而新增产能主要依赖于对新建项目的 跟踪，同时也需要关注行业企业开工负荷率和产能利用率的趋势性变化。在产能利用率不断增长的周期内，高 负荷必然伴随着供应量的增加，此时市场驱动为向下；反之，负荷降低则意味着供应减少，对市场驱动则为向 上。中国纯碱的整体进口依存度并不高，但进口区域主要集中在华南地区，且进口量月度分布不均衡，短时间 华南地区纯碱的集中到港对仍当地市场形成一定影响。国产量和进口量是现货市场供应的两个主要指标。

2） 库存

库存指标是反映纯碱供求关系的重要指标之一。库存分为纯碱生产企业库存和样本浮法玻璃厂家库存，纯碱 生产企业库存全样本覆盖，样本浮法玻璃厂家库存样本产能占全国浮法玻璃产能的 50%，样本覆盖华中、华东、 西南、华南、华北、西北、东北地区主要浮法玻璃生产企业。纯碱生产企业库存低，货源紧张，会推动价格上涨。

样本浮法玻璃企业库存水平高，在价格高位的时候，会适当减少采购量，从而利空纯碱市场。库存高低和价格同 样存在连带效应。

3） 成本利润模型

纯碱厂利润是影响纯碱未来产量的因素之一。纯碱厂利润主要受到煤炭、原盐，石灰石、焦炭的影响。高 利润模式下，纯碱企业可能加速开工，因此需跟踪纯碱的利润变化对纯碱产量造成的影响，高利润容易刺激纯 碱产量增加，从而压制后续纯碱价格上行空间。另一方面，利润也会在产业链之间传导，如果下游的产品利润 亏损严重，那么上游产品的需求受到抑制，出货不畅，就容易出现降价走量的情况，价格容易下跌。

4） 进出口数量及利润

进出口量很多时间是由国外供需变化和国内外差价变动引起的。国外产量和需求的变化和国内外价差的变动 均会导致进出口量、进出口金额和进出口利润的变化。从卓创资讯红期客户端可以检测到这一数据的变化情况。

当国外多套装置集中停车检修，国外需求稳固导致进口量积极缩减，而当国内和国外套利空间打开，则出口量积极提升。

三、产业链相关产品影响因素分析

1. 上游产品

纯碱主要原料为原盐、石灰石、焦炭、动力煤等，当原料、燃料价格上涨，可能会带动纯碱价格上涨，但更 多的还是要考虑纯碱市场本身供需情况。而原料本身价格的变化情况影响因素则不同，以动力煤为例：煤炭行业 作为传统能源行业，经历了长时间的发展，由原来的计划经济逐渐向市场经济转变，但作为中国的基础能源，国 家政策等对动力煤市场影响力较大。目前动力煤市场实行长协煤为主，市场煤为辅的销售模式，长协煤占比达 75%以上，市场煤占比有限，定价随行就市。供应方面，我国煤炭产能集中分布在晋陕蒙等西北地区，主要受到安全、 环保检查及国家政策、产能置换等因素影响；另一方面，动力煤进口依存度虽不高，但通常对国内市场有着较强 的调节作用，进口则主要受国家政策及国际煤炭价格影响。

需求方面，我国“富煤、少气、贫油”的国情特点决 定了煤炭在能源生产与消费中占据主导地位，并且很长一段时间不会改变；而动力煤的下游需求主要受用电负荷影响，宏观经济及气温季节性变化均会对需求造成影响。

2. 下游产品

纯碱主要用于生产玻璃，光伏玻璃对纯碱用量增加，而日用玻璃行业、无机盐行业对纯碱用量减少，在纯 碱下游消费占比中所占比例降低。以浮法玻璃为例：浮法玻璃、纯碱价格两者之间无必然直接联系。较浮法玻璃而言，纯碱价格变动更为频繁。浮法玻璃生产的稳定性比较强，短期无法因为生产成本的变动而调整生产负 荷。除需求好转之外，浮法玻璃价格上涨的原因可能是供应减量，对纯碱用量减少，故浮法玻璃价格的上涨未 必能够拉动重碱价格的上行。重碱价格更多取决于浮法玻璃产能的变动，重碱价格的变动与浮法玻璃产能变动 高度一致，因为浮法玻璃新点火到投料有一定时间差，所以重碱价格变动往往滞后于浮法玻璃产能变动。