光通信应用发展可期（通信行业深度研究）

光通信应用发展可期（通信行业深度研究）2015-2019年南方电网电网基建投资额维持增长态势，其中，配电网投资比例持续提升，于2018年达到峰值 74.14%。为推进农村扶贫及电力供应，国家电网自2015年起增大农村电网投资额，从2014年464.5亿元增长到2020年的 1316亿元。2016年国家电网农村电网投资额达到峰值，达1800亿元。1.3.1 2016-2020：配电网投资加速，农网建设成为重点之一2009-2015年，我国电网建设的核心从主干网转向配电网，期间配电网110kv及以下输电线路建设复合年增长率 为4.20%。2006年起，我国特高压建设加快，特高压核准高峰期处于2015-2018年，其中2015年特高压核准7条，2016年特 高压核准3条，2018年特高压核准5条。1.2.2 2009-2015年：加快二次设备建设和第一次电网智能化尝试2011年起，我国电力二次设备需求爆发，2011-2014年期间以

（报告出品方/作者：东吴证券，侯宾）

1 电网投资20年复盘，十四五数字化和新型电力系统加快建设

1.1 电网投资三步走，从主干网到全面建成坚强的智能电网

我国主干网建设集中于2008年及以前，2006-2008年我国220kv及以上线路建设年均复合增速达到12.91%。自 2009年起，我国主干网线路建设增速呈现放缓态势，重点发力方向转为配网。国家电网于2009年为我国智能电网建设规划了三大阶段，分别是规划试点阶段（2009-2010年）、全面建设阶段 （2011-2015年）、引领提升阶段（2016-2020年）。

1.2.1 2009-2015年：加快特高压电网和城乡配电网建设

2009-2015年，我国电网建设的核心从主干网转向配电网，期间配电网110kv及以下输电线路建设复合年增长率 为4.20%。2006年起，我国特高压建设加快，特高压核准高峰期处于2015-2018年，其中2015年特高压核准7条，2016年特 高压核准3条，2018年特高压核准5条。

1.2.2 2009-2015年：加快二次设备建设和第一次电网智能化尝试

2011年起，我国电力二次设备需求爆发，2011-2014年期间以思源电气、四方股份为例，思源电气无功补偿类产 品收入与四方股份继电保护及电站自动化系统收入复合年增长率分别为20.48%、12.8%。2009-2019年是我国第一代智能电表普及期，2014年智能电表招标量达到顶峰，达8386万只。

1.3.1 2016-2020：配电网投资加速，农网建设成为重点之一

2015-2019年南方电网电网基建投资额维持增长态势，其中，配电网投资比例持续提升，于2018年达到峰值 74.14%。为推进农村扶贫及电力供应，国家电网自2015年起增大农村电网投资额，从2014年464.5亿元增长到2020年的 1316亿元。2016年国家电网农村电网投资额达到峰值，达1800亿元。

1.3.2 2016-2020：电网信息化加速推进，智能化升级不断尝试

2015年起国家电网信息化设备加速招标，2015-2017年四大类软硬件招标数量较2014年大幅度上涨。国内配电网智能设备投入提升。以感知终端为例，固定侧感知终端主要供应商杭州柯林及移动侧感知终端主要 供应商亿嘉和在2015年至2020年年均营收复合增速分别达到33.15%和39.53%。

1.4.1 智能化：状态监测是智能电网的感知终端

根据《南方电网“十四五”电网发展规划》，加快提升输电智能化水平，推进输电线路智能巡视和智能变电站建设。 到2025年，35千伏及以上线路实现无人机智能巡检全覆盖。据头豹研究院预测，按需求量计，2023年中国电力巡检机器人市场规模将突破50亿。

1.4.2 新能源发电驱动二次设备需求增长

新能源发电改变电网生态，新能源电站的大量建成从电流结构改变和电网建设结构改变两大方向促进二次设备 需求增长。智能电网背景下，新能源与特高压迅猛发展，二次设备龙头企业国电南瑞营业收入与新能源发电装机容量走势 情况大体一致。

1.4.3 储能万亿级市场加速开启，充电桩建设有待提速

电化学储能作为支撑能源转型的关键技术，将呈现高速发展态势。根据CNESA数据，2020年，国内电化学储能新增投运规模达 1559.6MW，首次突破GW大关，同比增长145%，其中新能源发电侧应用占比达到50%。根据发改委目标，到2025年，实现新型储 能从商业化初期向规模化发展转变，同时装机规模要达到30GW以上。

1.4.4 新型电力系统：营销侧软件系统建设推进营销数字化转型升级

根据《电力发展“十三五”规划》，全面推广智能调度控制系统，应用大数据、云计算、物联网、移动互联网技术， 提升信息平台承载能力和业务应用水平。（报告来源：未来智库）

2 从产业链各环节探究，为什么元宇宙是趋势？

2.1 元宇宙热度催生，推动技术底座行业

元宇宙概念不断催化，带动硬件基础设施、软件平台、内容服务商受益。运营商具备打造元宇宙技术底座能力，国内5G 建设稳 步推进，据C114统计，2020年，三大运营商的资本开支预算合计3348亿元，同比增长11.65%，与5G相关的资本开支预算为1803 亿元，同比增幅高达338%，十分可观。2021年三大运营商继续在5G建设上发力，对于具体的5G建设目标，中国联通和中国电信 预计2021年共建共享5G基站约32万站，中国移动预计全年新建2.6GHz基站12万站左右，并拟与中国广电联合采购700MHz基站40 万站以上，于2021年～2022年建成投产。

2.2 主设备商：协同运营商，抓住5G红利

5G浪潮下，华为、中兴等主设备商不断加强与运营商的协同合作，大力开展运营商业务，通过对运营商资金 的充分利用，加快5G技术布局，吸取行业红利，营业收入较为可观。

2.3.1 光模块、IDC、服务器：元宇宙不可或缺的硬件底座

元宇宙大发展，光模块等新基建是不可或缺的技术底座：硬件基础设施是元宇宙发展的技术底座。随着元宇宙的发展，流量 需求与数据传输需求会快速增长，而光模块作为数据传输中的重要一环，将会成为元宇宙建设过程中不可或缺的一个环节， IDC、服务器等也将为元宇宙的搭建提供底层的技术支持，元宇宙的快速发展将带动光模块等新基建景气度向上。

2.3.2 光模块景气度有望提升，800G和硅光带来机遇

5G渗透率持续提升。根据GSMA数据显示，2021年第三季度，中国5G连接数占全球5G总连接数的78%，约4.3亿。到 2025年，中国 5G 用户的渗透率将增至近 50%，与韩国、日本和美国等其他主要5G市场相当，5G渗透率提升带动数 据流量快速增长。

2.4.1 算力基础云计算为用户提供所需的计算资源

目前大型游戏采用客户端 服务器的模式，对客户端设备的性 能和服务器的承担能力都有较高要求，尤其在3D图形的渲染上 完全依赖终端运算。

2.4.2 下游需求旺盛，服务器出货量保持快速增长

根据IDC数据，2021年第一季度全球服务器市场同比增长12.0%达209亿美元 全球服务器发货量同比增长8.3%达将近280万 台。2021年上半年，中国服务器市场出货量为170.6万台，同比 增长8.9%，市场规模为108.1亿美元，同比增长12.1%。其中，X86服务器市场出货量为167.2万台，同比增长8.0%，市场 规模为104.9亿美元，同比增长12.6%。

2.5.1 云计算市场规模迅速增长

全球市场：近年来全球云计算市场保持稳定增长态势，2020年以IaaS、PaaS.和SaaS为代表的全球云计算市场为2083 亿美元，增速为13.1%。

国内市场：中国云计算市场却呈爆发式增长，2020年中国云计算市场规模达2091亿元，较2019年增加了757亿元，同 比增长56.6%，中国云计算市场逆势上扬。

2.5.2 边缘计算为元宇宙发展扫清障碍

元宇宙对算力提出了极高的要求，当前的算力架构依然无法满足元宇宙对于低门槛高体验的需求，而边缘计算一定程度上能够推动 算力发展，为元宇宙发展扫清障碍。

2.5.3 新基建推动边缘计算大规模商用

国家和多个省市已明确提出了边缘计算产业的布局和规划，加快边缘计算技术场景研究及规范制定。根据前瞻产业研究院数据，2020年中国边缘计算市场规模达到180亿元，同比增长55.39%。前瞻产业研究院预计，2021年中国边缘计 算市场规模将达到296亿元。

2.7 大数据技术提升带动行业发展

元宇宙是对真实世界的模拟或者创造一个新世界，人物、场景、 行为构建的基础是大量的数据演算，需要大数据技术的支持。 我国政府高度重视大数据行业的发展。得益于政府的大力支持， 中国行业大数据市场迅猛发展。

2.8 Al大幅提升运算性能，实现元宇宙中最大自由

我国人工智能技术起步较晚，但是发展迅速，目前在专业 人才以及企业数量等指标上已经处于世界领先地位。

2.9 硬件层面

模组发展为元宇宙实现再加码：处于物联网感知层与网络层重要枢纽位置的模组通过规模化、定制化 的产品布局高算力、低时延通信空间。无线模组通过收集海量设备数 据，结合边缘计算能力，提供数据信息基础，为元宇宙运行提供进一 步科学分析，带来更高的信息管理价值。

连接器市场迅速发展：连接器是通信设备的关键部件之一。连接器使得零部件或子系统 的维护或升级不必修改整个系统；提高了零部件的便携性、外围 设备的拓展能力，使得设计和生产过程更方便、更灵活。

精细电子线材质量性能提升：线材主要应用于高速运算和信息传递硬件载体间的连接。随着 全球范围内的生产和技术转移，中国精细电子线材行业取得长 足的进步，逐步掌握核心的生产技术，形成了较为完善的体系 和产业链。据华经产业研究院统计，2020年中国线材产量达 16656万吨，同比增长6.2%；2021年1-9月，中国线材产量达 12057万吨。

2.10 PCB国产替代趋势促进行业稳健增长

根据Prismark统计，2014-2020年我国印制电路板产值连年上涨， 2020年我国印制电路板的总产值达到了约351亿美元，同比增长 6.69%。

3 汽车智能化开启下一轮汽车产业链投资大周期

3.1 汽车智能化进程加快，未来空间广阔

中国汽车工程学会将“智能网联汽车”定义为：搭载先进的车载传感器、控制器、执行器等装置，并融合现代通信与网络技术， 实现车与 X（车、路、人、云等）智能信息交换、共享，具备复杂环境感知、智能决策、协同控制等功能，可实现“安全、高效、 舒适、节能”行驶，并最终可实现替代人来操作的新一代汽车。

3.2 多玩家协同合作，市场空间广阔

随着云计算、大数据、物联网、5G 等智能通信技术在各个行业渗透率的不断加深，汽车智能化成为汽车行业在新一轮产业变革 中转型升级的关键增长点。汽车智能化的核心是汽车的智能网联，主要体现在智能座舱和智能驾驶两方面。

3.3 智能座舱：从分散到集中，汽车座舱迈入高度智能化时代

在智能网联汽车的推动下，搭载了智能化与网联化车载产品的汽车座舱由驾驶空间将逐渐向集娱乐、社交、工作等功能一体 的“智能第三空间”转变，即智能座舱。在智能座舱的产业链中，芯片、算法和操作系统作为底层技术，云计算、V2X 技术作为基础设施，应用于车载智能零部件 中，形成一套完整的智能化解决方案，以整车的形式销售。由于整个座舱智能化过程涉及多个行业部门，因而产业逐渐形成 企业之间加深合作、充分利用和发挥自有优势、进行资源整合并协同各方共同打造智能座舱的模式，融合和跨界趋势凸显。

3.4 智能驾驶：传感器与算法的融合将有力提升准确性

作为汽车控制系统的信息源，传感器是 汽车电子技术领域研究的核心内容。卫星自动驾驶系统的传感器主要有卫星高精度 定位系统、激光雷达、视觉摄像头、毫米波雷达、超声波雷达、高精度惯导等。根据高工智能汽车、中国产业信息网和车云网数据的预测，2025 年我国激光雷达的市场规模将超过 70 亿元，高精度地图预 计达到 110 亿元市场规模，无人车市场空间将超过 400 亿元。

4 重点公司分析

能源数字化：朗新科技

B端能源系统建设和C端能源平台运营协同发展。从朗新的传统电力营销系统业务来看，朗新科技主要服务于国家电网和南方电网，帮助其搭建完整的电 力营销系统。朗新科技通过邦道科技实现互联网平台业务的多领域运营，并将业务从传统的生活缴费拓展至其他领域。 邦道科技的生活缴费业务始于2014年，其主要帮助蚂蚁金服搭建线上电、燃气费的缴费平台。目前邦道 科技的业务领域从原先单一的生活缴费业务逐步拓展至充电桩、停车、公共出行等一系列领域。

储能及配套设施：英维克

高效温控领路者，快速横向拓展助力公司长期业绩提升。公司是国内领先的精密温控节能设备的提供商，致力于为云计算数据中心、通信网络、物联网的基础架 构及各种专业环境控制领域提供解决方案。提供用于通信、互联网、智能电网、轨道交通、金融、医疗、 新能源车等行业的产品。公司的机柜温控节能产品主要是针对无线通信基站、智能电网各级输配电设备柜等机柜温控节能产品。 近年来逐步拓展了在工业自动化、电动汽车充电桩等新领域的应用，公司的散热解决方案已经形成批量 销售。

城市数字化转型：海康威视

AI丰富安防产品应用场景，业务布局广阔。海康威视深耕视频技术领域，推动机器的视频感知能力从看得到、看得清到看得懂，以视频技术为核心打造了 从研发、生产制作到营销的完整价值链，业务布局广阔。公司聚焦智能物联网、大数据服务和智慧业务，提供软硬融合、云边融合的智能物联网产品及服务，拓展汽车、 消防、安检、医疗等多个应用场景，客户市场涵盖传统大型企业、中小型企业及城市公共部门等，不断构建开 放合作生态。（报告来源：未来智库）

物联网/车联网：美格智能

聚焦智能模组发展创新，大力拓展多应用场景。美格智能深耕自主品牌无线通信模组研发与生产多年，已成为行业内全球领先的模组供应商。公司成立于 2007 年，2012 年作 为国内最早一批通信厂商与高通签订专利授权协议，切入物联网行业，如今已发展出定制无线通信模组解决方案、智能终端、 软件开发等全方位覆盖的物联产品线，处于行业领先水平。美格智能研发体系获得核心客户的认可。公司从精密组件设计生产到基于4G通信技术的行业应用形成了完整的开发、设计和 生产能力，产业链完备，抗风险能力强。 2015-2016 年连续两年获得华为“十佳合作伙伴”荣誉称号，良好的客户合作关系为 公司未来发展奠定了坚实基础。

光模块：华工科技

致力于传感器与激光业务，构建全联接、全智能世界。公司自主掌握芯片制造和封装工艺核心技术，拥有行业领先的技术水平，是全国最大的多功能传感器制 造商。拥有国内外领先的激光全息技术、综合加密防伪技术。全面布局激光智能装备、自动化和智能制 造，在工业激光领域有绝对的领先地位和全产业链优势。华工科技PTC加热器国内市占率较高，PTC加热器是新能源汽车中重要组件，新能源汽车行业快速发展 为华工科技带来强劲发展动力。

5G主设备：中兴通讯

综合通信信息解决方案提供商，把握数智化转型机遇。中兴通讯是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，为全球电信运营商、政企客户和消费者提供创新的技术 与产品解决方案。公司在香港和深圳两地上市，业务覆盖160多个国家和地区，服务全球1/4以上人口。2021年前三季度，中兴通讯践行“数字经济筑路者”定位，把握数智化转型的机遇，深度参与国内5G规模建设， 持续优化海外主流产品、主流市场格局，在政企业务、消费者业务以及汽车电子为代表的新业务上不断发力， 持续输出自己的原子能力，为客户提供完整的云、网、端产品和解决方案，实现从CT到ICT企业的全面转型。

IC载板/PCB：兴森科技

PCB样板领先制造商，IC载板国产化先驱者。兴森科技是国内规模最大的PCB样板制造服务商，荣获国家高新技术企业、国家知识产权示范企业等荣誉。公 司持续投入数字化建设，构建智能制造的能力，2020年公司可转债项目——高端智能样板工厂试产，智能制造 模式在样板工厂得到实质意义上的落地。

连接器/线材：瑞可达

通信 新能源汽车，双轮驱动助推业务增长。瑞可达是专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。自设立起，公司始终以连接器产品为核心，持续 开发迭代，坚持客户需求导向，现已具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力。经过十余年发展，公司已成为 同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。

IDC：海兰信

海洋工程硬科技领军者，打造绿色节能海底数据中心。公司基于20年深耕海洋的工程经验积累，将海底观测网技术转型海底数据中心，以海洋传感器和互联网技术为支撑，旨在打造岸 海一体化的综合海洋立体检测系统，平台服务及产品广泛应用于民用及军标市场，成为国内唯一具备“智慧海洋 智能航海”实 施能力的上市公司。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

选报告来源：【未来智库】。未来智库 - 官方网站