市场底部判断：如何研判市场的顶底

市场底部判断：如何研判市场的顶底08和15年的商品下跌击穿了一个个所谓的成本支撑，从天空掉到地上，谁想地表之下还有地狱，地狱之下还有十八层； 基本面派基本面派一般看供需库存利润基差，有时候确实挺管用，可也经常能遇到极端行情击穿基本面研判的合理区间让他们直呼看不懂，带着暴利亏损或大幅升贴水飞奔的行情也屡见不鲜。

本文作者：顾易。如需转载，请联系原作者。更多精彩内容，请下载扑克财经App（iOS及安卓版本均可下载）。

多少大佬在一波历史性行情中一战成名，又有多少大佬在一波极端行情中遭遇滑铁卢。无数投资者和产业人士希望看清市场的真相，却经常被一波拐点行情打的痛彻心扉。一般性的时期，往往很难出现大的成功或失败。而大行情的顶底部，则几乎总是你死我活、成王败寇之时，也是多数投资者犯大错的时候。

判断顶底的价值之大，想必不言而喻。可是如何判断顶底？无数投资者苦苦思索，不同流派有不同的回答。

基本面派

基本面派一般看供需库存利润基差，有时候确实挺管用，可也经常能遇到极端行情击穿基本面研判的合理区间让他们直呼看不懂，带着暴利亏损或大幅升贴水飞奔的行情也屡见不鲜。

08和15年的商品下跌击穿了一个个所谓的成本支撑，从天空掉到地上，谁想地表之下还有地狱，地狱之下还有十八层；

16年开始的供给侧改革能让钢厂的利润新高之上还有更高，如果盲目做空，五年利润恐怕也不敌一年的亏损；

18年底的大跌行情中，化工、黑色带着大幅贴水也能继续飞流直下，期货大幅贴水何曾一定是底部？

……

基本面派研判顶底，很难，下面让我们看看技术派。

技术派

技术派方法则更加多种多样，有的看反转形态，有的瞧支撑阻挡，还有的计算空间幅度，同样，有时候管用，有时候经典的反转形态回过头来却只是中继形态，支撑阻挡是既撑不了也挡不住，空间幅度更是在历史性大大行情面前短小的像个孩子。

技术派中最流行的是趋势追踪派，这一派的典型特点是追随而不是预判趋势，等趋势走出来才进场，只吃鱼身而放弃鱼头鱼尾，这种方法确实在行情波动大的时候能获得比较好的收益，可是随着市场竞争的加剧，变得越来越难做，假突破越来越多，鱼身越来越小，想上车不给机会，刚上去却大幅回撤，走出来的不一定是趋势，也可能只是一个大点的反弹或回调……

技术派判断顶底，同样很难。

还有一个重要的派别叫政策派。

政策派

政策派的特点是认为政策是经济的动因，政策既能影响基本面也能很大程度上影响市场情绪，事实也的确如此。可政策也分很多种，而且起作用的时间不同，有的政策只能影响短期走势对长期走势无碍，有的虽然能改变长期趋势可是什么时候起作用不得而知，有的等政策出来趋势已经走了大半了，走的政策出来了市场还要疯狂一大波才能反转。

政策派研判顶底，同样难有确定性。

情绪派

还有一类有趣的派别叫情绪派，他们经常引用巴菲特的名言“市场贪婪我恐惧，市场恐惧我贪婪”，他们喜欢和市场反着来，市场一致看多他们看空，市场一致悲观他们看多，这一派可谓是看到了市场拐点处的重要特征，可是光看情绪却也只是雾中花水中月，什么时候才叫贪婪，什么时候才叫恐惧，这个则颇为主观。而且，有时候短期情绪一致性强仅仅是回调，有时候择时反转，又该如何研判？情绪派回答不了这一问题，同样是时而灵时而不灵。

宏观派

最后，宏观派更是不必多言，在期货投资者看来永远都是云里雾里，期货市场对时间的精确要求让宏观派的大周期模糊判断很难直接指导交易。

……

市场方法五花八门，还有很多个性化的手法，就不一一列举了。说到底，以上方法所考虑的都只是影响行情的一部分因素而已，试图以局部因素研判整体行情，焉有长期成功之理？

当你考虑的因素是主导因素的时候，你就一夫当关万夫莫开，普天之下舍我其谁！

可是一旦你熟悉的因素不是主导因素的时候，你就只能眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了，只能感慨物是人非事事休，欲语泪先流。