攀钢钒钛的未来（谁能接棒攀钢钒钛）

攀钢钒钛的未来（谁能接棒攀钢钒钛）钒是一种重要的合金元素，主要用于钢铁工业。含钒钢具有强度高、韧性大、耐磨性好等优良特性，因而广泛应用于机械、汽车、造船、铁路、桥梁、电子技术等行业。钒是一种亲石元素，一般以分散状态存在于矿石中，其自然分布特点是：储量大，分布广，含量低。在自然界中，很少有高品位的钒矿。钒电池概念之前也调整了一下，今天中信证券的研报一推，又集体大涨了。龙头股无疑是攀钢钒钛。当然，股价涨到目前的位置，风险也不少了。现在写这个稿子，主要是为了梳理一下这个行业的情况，以后说不定也用得上。【钒资源】

补发星期一的稿件。

【概念池之钒矿】

钒电池概念也涨了有一段时间了，主要原因是，国家能源局于6月29日发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》，要求“中大型储能电站不得使用三元锂电池、钠硫电池”；而钒电池具备安全性高、循环寿命长、全生命周期成本低以及资源完全自主可控等优点，在储能领域大有可为。

另外一点，中国是钒资源大国，储量居世界首位，国家能源安全有保障，定价权掌握在自己手里。不像之前的锂矿，要高价从国外买。

钒电池概念之前也调整了一下，今天中信证券的研报一推，又集体大涨了。

龙头股无疑是攀钢钒钛。当然，股价涨到目前的位置，风险也不少了。现在写这个稿子，主要是为了梳理一下这个行业的情况，以后说不定也用得上。

【钒资源】

钒是一种亲石元素，一般以分散状态存在于矿石中，其自然分布特点是：储量大，分布广，含量低。在自然界中，很少有高品位的钒矿。

钒是一种重要的合金元素，主要用于钢铁工业。含钒钢具有强度高、韧性大、耐磨性好等优良特性，因而广泛应用于机械、汽车、造船、铁路、桥梁、电子技术等行业。

钒可以作为催化剂和着色剂应用于化工行业。

此外，钒还被用于生产可充电氢蓄电池或钒氧化还原蓄电池。

【行业简介】

产量：

2021年全球钒产量（以V2O5计）21万吨左右，与2020年基本持平，其中中国大陆产量约13.6万吨，占全球产量比例约65%。

钒产量来源：

全球约88%的钒产量来自于钒钛磁铁矿，约12%的钒由含钒二次资源（含钒燃油灰渣、废化学催化剂等）及含钒石煤生产。

钒钛磁铁矿是以含铁为主，共伴生钛、钒、钪、钴、镍、铬、镓等元素的多金属共伴生矿，是低合金高强度钢、重轨、钒电池、钒产品、钛材等国家重要基础产业的原料 也是国家发改委明确的国家战略资源。

资源分布：

目前，全球钒的生产国家主要有中国、俄罗斯、南非、巴西，产量在6 000吨/年以上的钒生产企业有11家。

2021年中国钒资源储量和钒产量的全球占比分别为39%和67%，全球钒的产量增长主要依赖中国。

我国钒钛磁铁矿主要集中在攀西地区，攀西地区钒钛磁铁矿中，钒资源储量约占全国的62%。

用途：

1、全球大约90%的钒以钒合金的形式消费于钢铁行业中，大约5%以钒铝中间合金的形式用于钛合金，其余大约5%应用于化工及其他行业。

2、国内95%以上的钒产品应用在钢铁领域，约3%应用在钛合金及化工行业，其余约2%应用在钒储能领域，钒是钒液流电池的主要原料。

可以看出，钒产品主要用于钢铁行业，一定程度受到钢铁行业周期性影响。钒储能领域，在政策的推动下，未来全钒液流电池的发有重大机遇。

行业特性：

钒行业具有市场规模小、下游消费领域集中以及供应端集中度高的特点。以上特点使得钒价对于供需失衡呈现出高弹性特征，例如2018年由于钢铁行业用钒量增加，钒价在一年内涨幅超过400%。

不过，钒和铌均为钢铁微合金化应用的主要元素，在许多钢种中可以互相替代和协同使用。若钒价大幅上涨，或再次造成钢铁行业中铌对钒的替代效应，对钒价形成压制。

概念股

【攀钢钒钛】

公司是世界主要的钒制品供应商。

主营业务包括钒、钛和电，其中钒、钛是公司战略重点发展业务。

公司钒产业经过多年发展，加之2021年完成对西昌钒制品股权收购后，已具备钒制品（以V2O5计）4万吨/年的生产能力，拥有五氧化二钒、三氧化二钒、中钒铁、高钒铁、钒氮合金、钒铝合金等系列钒产品，已成为全球前列和品种齐全的钒制品生产企业，其中钒铁合金、钒氮合金等钢铁领域用钒产品销量继续保持国内领先。

一季度净利润4.70亿元，同比增120%。

钒产品占公司营收比例超过30%。弹性较大。

最新市值600多亿元。

【安宁股份】

公司主要从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿。

公司拥有储量丰富的钒钛磁铁矿资源，所拥有的潘家田铁矿属于攀西地区钒钛磁铁矿核心资源之一。

公司是攀西地区唯一的61%品位钒钛铁精矿生产企业。2021年生产钒钛铁精矿（61%）141.65万吨，同比增加10.03%。

截至2021年底，公司采矿权范围内保有工业品位铁矿石资源量19 086.75万吨，伴生V2O5的量为51.72万吨，V2O5品位0.27%。

一季度净利润3.54亿元，同比降0.99%。

钒钛铁精矿（61%）占营收比重超过40%。

最新市值170亿元。

【河钢股份】

公司钢铁产品分为板材、棒材、线材、型材四大类。

公司在钒钛钢铁冶炼和钒产品生产技术方面处于世界领先地位，钒产品年产能2.2万吨。主要产品有五氧化二钒（片剂、粉剂）、氧化钒、钒铁、氮化钒铁、钒铝合金等，成功研发了99.9%能源级氧化钒、钒电池电解液、金属钒、钛合金粉末等一系列高端钒钛产品，形成了完整的产品研发制备体系。

2021年，公司生产钒渣17万吨。最近两年钒产品占营收比例均为1%多一点。

最新市值300多亿元。

【机构调研】

攀钢钒钛7月份有两批机构调研，合计近20家机构。

要点：公司将积极与行业内企业加强沟通合作，共同推动包括储能在内的钒在非钢领域中的应用。

公司钒产品上游原料主要来自控股股东攀钢集团。公司向控股股东攀钢集团采购粗钒渣及钛精矿。

目前市场上生产钒产品的上游原料主要来自钢渣提钒和石煤提钒。

公司 2021 年钒产品产量在全球和中国的市占率分别约为 20%、32%。

大连融科参与建设的大连液流电池储能调峰电站项目，是国家能源局批准建设的首个国家级大型化学储能示范项目，将于今年 8 月正式投入商业运行。

安宁股份：

5月份有两批机构调研，合计逾10家。

要点：

今年钛精矿产量在 50-55 万吨左右，钒钛铁精矿产量在120-130 万吨左右。公司潘家田铁矿开采规模不会扩大，未来产量的增加方式：一是并购矿山；二是提升产品金属回收率。

钢铁行业的转型，高强度钢标准的逐步实施以及钒应用领域的扩展，利好钒钛磁铁矿。

今年，公司抓住国家重点支持钒钛的机遇，结合攀西地区丰富的水电、光伏、风电等绿电资源，正式投建“6 万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目”。

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