丽人丽妆估值（丽人丽妆发布年报）

丽人丽妆估值（丽人丽妆发布年报）实际上，如果按照正常程序，3月8日本应是丽人丽妆努力“讨好”女性，促销化妆品的日子，却不想成了公司老板“后院起火”的日子。如果不是3月8日丽人丽妆老板娘翁淑华的一条“寻夫”微博，这个靠着代运营相宜本草、施华蔻、兰芝、雅漾等化妆品起家的美妆电商代运营公司大概不会这么快就拥有了如今的“热度”。股吧中，一众股民满怀期待地等待着丽人丽妆2020年的年度报告，以及因年报期而处于沉默期的丽人丽妆董事长黄韬的一份“澄清公告”的到来。更多的吃瓜群众也跃跃欲试地想看看这个让董事长“沉迷事业”不回家的化妆品电商公司，到底成色如何。3月17日晚间，丽人丽妆2020年年报如约到来。财报显示，2020年，丽人丽妆实现营收46亿元，同比增长18.72%；归母净利润3.39亿元，同比增长18.7%。（图源：丽人丽妆官网）

文 | AI财经社 周享玥

编辑 | 郭璐庆

3月17日，对于刚刚经历了“董事长妻子寻夫”大瓜的丽人丽妆（605136.SH）来说，可以算得上是一个不寻常的日子。

这一天，丽人丽妆股价结束了此前因“寻夫”事件影响而持续一周多的跌跌不休之势，“翻绿为红”，实现了3.11%的涨幅，当天股价报收27.55元/股，总市值110.2亿元，在A股三大头部美妆代运营公司中位列第二位，低于壹网壹创（300792.SZ）的129.7亿元，高于若羽臣（003010.SZ）的33.7亿元。

股吧中，一众股民满怀期待地等待着丽人丽妆2020年的年度报告，以及因年报期而处于沉默期的丽人丽妆董事长黄韬的一份“澄清公告”的到来。更多的吃瓜群众也跃跃欲试地想看看这个让董事长“沉迷事业”不回家的化妆品电商公司，到底成色如何。

3月17日晚间，丽人丽妆2020年年报如约到来。财报显示，2020年，丽人丽妆实现营收46亿元，同比增长18.72%；归母净利润3.39亿元，同比增长18.7%。

（图源：丽人丽妆官网）

淘宝夫妻店起家，董事长夫人微博“寻夫”

如果不是3月8日丽人丽妆老板娘翁淑华的一条“寻夫”微博，这个靠着代运营相宜本草、施华蔻、兰芝、雅漾等化妆品起家的美妆电商代运营公司大概不会这么快就拥有了如今的“热度”。

实际上，如果按照正常程序，3月8日本应是丽人丽妆努力“讨好”女性，促销化妆品的日子，却不想成了公司老板“后院起火”的日子。

当天下午一点十分，一个账号名为“丽人丽妆翁淑华”的微博用户在微博发布长文称，自己是丽人丽妆董事长黄韬的妻子，也是丽人丽妆的001号员工，曾任丽人丽妆销售行政总监，十几年前，夫妻俩一起打拼，白手起家，后来自己在黄韬劝说下回归家庭成为一名全职太太，丈夫却未曾尽到相应责任，不顾家庭和妻儿，甚至“连人影都见不到”。

而在此之前，黄、翁二人“感人”的创业故事曾在丽人丽妆冲击IPO时，被外界拿出来反复咀嚼。

公开资料显示，黄韬出生于1973年，是个标准学霸，25那年从清华大学自动化专业毕业，获硕士学位。毕业后，黄韬先是在清华任教3年，随后又先后在美国通用无线通信担任产品总监和上海分公司总经理，并于2002年11月开始创业，和自己在通信行业的合作伙伴一起创办了一家从事互联网业务的广告公司——飞拓无限。

彼时，他还不到30岁，正是意气风发时。2004年，31岁的黄韬和24岁的翁淑华结婚，“年少有成”后面又添了个“家庭美满”。

然而，幸福美满的故事后面总是习惯于跟着一个“但是”。2006年，意气风发的黄韬突然得了急性糖尿病，不得不回家静养。彼时，正值电商飞速发展时期，为了在保持收入的同时照顾生病的丈夫，翁淑华便在淘宝网上开了一家卖儿童服饰的网店。显然，当时的黄、翁二人都不会想到，黄韬会因此“因祸得福”，并由此开启自己事业的新起点。

逐步步入正轨的淘宝店很快让黄韬看到了电商的巨大前景，并在因缘际会下将目光转向了化妆品领域，决定把化妆品线下专柜搬到线上。

2007年年底，恰逢淘宝商城（也即天猫）上线，夫妻二人于是顺势在这年成立丽人丽妆，以代运营相宜本草作为起点，开始征战线上化妆品零售大业。在夫妻二人的运营下，相宜本草很快就在2008年成为了淘宝商城上国货化妆品品牌NO.1，日销售额突破1.2万。同年，丽人丽妆买断了相宜本草独家代理经营权。

有着相宜本草的成功案例在前，此后几年间，丽人丽妆在代理品牌数量上扩展迅速，很快就在代运营行业崭露头角。

2010年，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司正式成立。然而，在公司的股东和受益人中，黄韬是法定代表、实际控制人和最终受益人，翁淑华却未在其中。

（图源：丽人丽妆官网）

6年后，丽人丽妆以2200万元“天价”拍下首条“papi酱视频贴片广告”，一时引起轰动。

同年，丽人丽妆向IPO发起冲刺，却在等待两年后因“丽人丽妆对天猫/淘宝平台过于依赖”被否，直至2020年9月29日才在上交所主板挂牌上市，与壹网壹创、若羽臣两家美妆代运营上市公司在A股市场形成三足鼎立之势，并以高出二者超2倍的营收成为A股营收规模最大的美妆代运营商。

也是这一时期，翁淑华在黄韬的劝说下，逐渐脱离公司业务，成为全职主妇。

而从这时起，故事似乎就逐渐走向了另一个方向，黄、翁二人与丽人丽妆的故事以“感人”作为开头，却很可能以“反目”作为结束。

2021年3月11日，大概是3月8日的“微博寻夫”事件未能得到回应，翁淑华又再度在微博发声：“既然你@丽人丽妆黄韬眼里只有@丽人丽妆和副总，没有这个家，那请注意查收文件，换个地方见吧！”

同日，有媒体联系到黄韬，后者回应称，公司处在马上要发年报的阶段，回应“这些问题”很难，对方的“水军团队”威力很大，而且自己已经处于舆论的“弱势”，外界看到的并不是真相，希望司法的事情司法解决。

翁淑华的“寻夫”微博威力颇大，微博喊话第二天，丽人丽妆股价就直接跌停在30.05元/股，3月10日再次大跌8.02%，两天跌去23亿市值。此后，随着事态的进一步进展，丽人丽妆股价继续下滑，最终在3月16日报收于26.72元/股，跌幅0.22%，总市值107.32亿元，较3月8日当天跌去26.28亿元，更是较2020年10月的巅峰期缩水了约113.81亿元。

而就在收盘后不到一小时，翁淑华再次发文，称：“黄韬，请不要再用你身边的人骚扰我，也请你收拾一下你私人办公室的卫生间，我只希望你能够亲自和我好好聊聊。我不想大庭广众谈论家丑，毕竟还考虑到家人孩子，也不想和你一直靠微博和媒体传话，我只想你亲自和我说”，并配图了一张卫生间的照片。

代运营化妆品年入46亿，天猫是“摇钱树”

董事长夫妻二人的纠葛尚未完结，丽人丽妆这个让董事长“不回家”的“原因之一”的最新成绩单却已经出炉。

据丽人丽妆3月17日晚间公布的2020年年报显示，2020年，丽人丽妆实现营收46亿元，同比增长18.72%；归母净利润3.39亿元，同比增长18.7%；扣非净利润3.09亿元，同比增长41.72%。

其中，公司通过与化妆品等的品牌方签订销售协议，以买断方式采购产品后，再以网络零售形式销售给终端消费者所实现的电商零售业务收入为43.62亿元，约占总营收的94.84%。而通过为品牌方就某项产品或活动提供营销推广服务等实现的品牌营销运营服务收入为1.99亿元，约占总营收的4.33%。

值得注意的是，尽管对天猫平台严重依赖、渠道单一的特性一度成为丽人丽妆备受外界质疑的地方，甚至是其首次冲击IPO时被否的主要原因之一，这一问题似乎并未随着时间的推移得到显著改善。

2020年年报显示，截至报告期末，丽人丽妆在天猫、拼多多、抖音小店、Lazada&Shopee以及其他平台合计拥有90家在运营店铺，其中，仅天猫国内就有50家，天猫国际12家，拼多多和抖音小店则分别只有1家和7家。

与之相对应，天猫国内和天猫国际的营收分别达到了43.52亿元、1.62亿元，约占总营收的94.62%、3.51%，通过其他平台实现的收入则仅有0.86亿元，约占总营收的1.86%。

对于这一点，黄韬似乎不以为意。据媒体报道，黄韬在接受界面新闻采访时表示，“丽人丽妆不仅是依赖天猫，基本上生意全在天猫，我觉得这个没什么不好。”

实际上，天猫也确实为丽人丽妆贡献了不菲的利润收入，堪称其业务的“摇钱树”。数据显示，仅2020年双十一期间，丽人丽妆的成交金额(GMV)就达超过了30亿元，共有后、芙丽芳丝、雪花秀、奥伦纳素、雅漾、施华蔻、兰芝7个品牌进入了天猫平台“亿元俱乐部”。

不过，丽人丽妆为此也付出了不少的代价。数据显示，截至2020年12月31日，其与阿里之间的仓储运输费达0.81亿元，而平台运营服务费用和广告推广费用分别达到了1.94亿元、5.76亿元，合计约占总营收的18.51%。其中，平台运营服务费用和广告推广费用较2019年增加了44.57%和18.52%。

值得注意的是，尽管丽人丽妆表示，截至2020年12月31日，其已经与雪花秀、雅漾、后、施华蔻、芙丽芳丝、奥伦纳素等超过60个品牌达成合作关系，但不可否认的是，随着越来越多的大牌化妆品品牌开始自建网络销售渠道，丽人丽妆势必会流失掉不少曾经的王牌客户。

一个事实是，2018年以来，包括美宝莲、雪肌精、妮维雅、兰蔻、巴黎欧莱雅在内的5家曾经位列丽人丽妆销售收入前十大合作品牌之列的国际知名品牌均已因自建销售团队、调整线上销售渠道、市场竞争等原因，终止了与丽人丽妆的合作。而在2017年，这五大品牌一度为丽人丽妆贡献过15亿元收入，约占当年总销售收入中的43.86%。与此同时，曾经让丽人丽妆挖到第一桶金的相宜本草也在2020年7月结束了与丽人丽妆的合作。

实际上，丽人丽妆也曾试图推出自己的产品。2014年，丽人丽妆宣布推出自有美妆工具品牌momoup，以18-25岁年轻女性为受众群体，主打“萌”美妆工具。2016年7月，丽人丽妆更是拿momoup试水线下，在屈臣氏售卖起了其联手迪斯尼推出的限量版指甲油。

而据报道，2019年5月31日，momoup曾登上《嘉人Marie Claire》发布的“Beauty Must Buy List”美妆必BUY榜单，喜提“最佳口碑美妆用具大奖”。不过，对于momoup的具体营收数据，至今并未在年报中有过公开披露。

AI财经社查询天猫平台发现，以销量排序，月销量最高的是momoup的一款搓澡巾，促销价19.9元，月销量5580笔。

自建品牌方面，丽人丽妆显然也并非没有野心。在2020年年报中，其就言明，“2021 年，除现有的 momoup 品牌之外，公司计划在自有品牌孵化、营销推广方面进行一些尝试”。其还称，2021年要“力争实现全年营收48亿元、扣非净利润3.77亿元”。

此外，值得一提的是，据2020年年报显示，丽人丽妆计划以2020年12月31日总股本4.0001亿股为基数，向全体股东每10股派现金红利1.8元(含税)，共计派现金红利7200.18万元。

而截至目前，排在丽人丽妆持股比例前列的分别为黄韬和阿里，分别持股33.49%、17.59%。若以此计算，对应的分红将达到2411.65万元、1266.78万元。

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