京山轻机2023年利润（大连重工vs京山轻机）

小君 2023-01-01 10:32:13 709

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言归正传

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认识大连重工和京山轻机

京山轻机2023年利润（大连重工vs京山轻机）(1)

大连重工坐标大连 2008年上市

公司是国家重机行业的大型重点骨干企业和新能源设备制造重点企业，具备重大技术装备机电液一体化设计、制造、总装发运、安装调试及工程总承包能力，在行业内占有重要地位。公司主要为冶金、港口、能源、矿山、工程、交通、航空航天、造船等国民经济基础产业提供成套技术装备、高新技术产品和服务，现已形成冶金机械、起重机械、散料装卸机械、港口机械、能源机械、传动与控制系统、船用零部件、工程机械、海工机械等九大产品结构

公司在传统主导产品（如起重机械、散料装卸机械等）具有领先的优势，部分产品达到国内领先、国际先进水平，并参与部分行业标准的制定。同时，公司按照“绿色、节能、环保、高效”的发展方向和原则，持续加大研发力度和新产品推广，积极开拓新能源、节能环保、后端服务等领域，公司正逐步向“传统产品新产品”双轮驱动的增长模式过渡，新产品将逐步成长为新的增长点

截至2021年末，公司拥有有效专利608项（其中发明专利254项，国际专利23项）、软件著作权65项，技术引领能力持续提升

营收权重而言物料搬运设备营收占比3成毛利率16%; 新能源设备营收占比28% 毛利率20%; 冶金设备营收占比17% 毛利率24%; 核心零部件营收占比13% 毛利率26%; 工程总承包及其他占到剩余的1成

国内营收占比87% 海外13%

2021年研发投入6.4亿研发营收占比7% 超过5%的优良线好样的

京山轻机2023年利润（大连重工vs京山轻机）(2)

京山轻机坐标湖北省京山市 1998年上市

公司从事高端智能成套装备的研发、设计、制造、销售与服务，产品主要应用于前景较广阔的光伏和瓦楞包装领域

光伏行业

光伏产业链为“硅料-硅片-电池片-组件-电站”；所需设备主要包括硅料生产设备，硅片生产设备，电池片制造设备，组件制造设备，薄膜电池组件制造设备等5大类。公司核心业务为光伏组件设备，同时新布局的业务主要为光伏电池片设备

作为光伏行业的配套产业，光伏设备行业具有“一代技术、一代工艺、一代设备”的特点。光伏行业技术迭代十分迅速，一般电池片、组件生产线建设时的预定投资回收期仅为3年左右。光伏组件环节位于产业链下游，除了本环节自身的技术迭代，还受到上游环节技术路线的影响包括硅片尺寸的影响和电池片技术路线的影响等

子公司晟成光伏是国内知名的光伏智能装备供应商 2019-2021年公司生产的光伏组件智能化产线设备市场规模在全球、全国均处于行业领先地位

瓦楞包装行业

瓦楞包装属于纸制品包装行业，具有轻量化、可回收利用、易降解等特点，可以实现“以纸代木”和“以纸代塑”，并且瓦楞纸印刷时主要采用无毒易分解的环保水性油墨，所以瓦楞纸是目前公认的“绿色包装产品”。

公司生产的瓦楞包装装备主要用来生产箱纸板和瓦楞纸箱，其市场需求与下游行业的发展应用密不可分从行业终端来看，瓦楞包装行业下游电子、食品和饮料用瓦楞包装三者占比为

67.5%，快递行业占比13%，快递行业的飞速发展促使快递瓦楞包装份额提升

公司母公司是国内最早从事瓦楞纸包装智能成套装备研发、设计和生产的公司之一，在瓦楞包装设备领域深耕细作近半个世纪，拥有数量巨大的存量客户，同时积极布局产业链上下游，具备全链条供应能力，成为全球行业内为数不多的数字化、智能化智慧工厂整体解决方案供应商公司在全国瓦楞纸生产线数量占比为23.39%，排名第一

截至2021年12月31日，公司处于有效期内的发明专利82项，实用新型专利707项，外观设计专利39项，软件著作权187项；国家知识产权局对公司进行实质审查的发明专利156项，受理登记的发明、新型实用专利和外观设计专利等共计90项

营收权重方面光伏自动化生产线营收占比54% 毛利率23%; 包装自动化生产线营收占比23% 毛利率20%; 铸造产品营收占比1成毛利率只有5%; 3C自动化生产线等营收占比接近1成多毛利率13%

国内营收占比3/4强海外接近1/4

2021年研发投入1.9亿研发营收占比4.8% 接近5%的优良线也不错

大连重工财报数据

2021年营收91亿过去5年营收复合增长率7% 过去10年营收复合增长率就谈不上了因为10年前也就是2012年的营收是100亿 2021营收增长11%，2022Q1营收增长23% 有种重新扬帆起航的感觉

毛利率而言 2021年以前中位数为20% 2021年毛利率22% 但相比2020年的24%还是有所下降

2021年自由现金流13亿创了历史新高几乎是2020年的4.3亿的三倍过去10年的自由现金流正负互现年度之间波动较大

2021年底金融资产27亿金融负债142万几乎可以忽略不计另有长期股权投资0.6亿不差钱

京山轻机财报数据

2021年营收41亿过去5年营收复合增长率21% 过去10年营收复合增长率23% 2021营收增长33%，2022Q1营收增长13%

毛利率而言 2021年以前中位数为22% 2021年毛利率20% 与2020年持平